23年利润高增收官，静待主业稳步恢复

紫燕食品(股票代码：603057)在2023年的业绩表现稳健，实现了高收入增长。全年营业收入达35.50亿元，同比增长率为-1.46%，归母净利润为3.32亿元，同比增长49.46%。尽管第四季度的收入减少了14.65%，至7.34亿元，但归母净利润则出现了轻微亏损，为-0.10亿元。然而，2024年第一季度，公司实现了收入6.95亿元，同比下降8.00%，但归母净利润增长至0.54亿元，同比增长20.87%。

成本压力的缓解是公司盈利能力提升的关键因素。2023年的毛利率显著提高了6.5个百分点至22.5%，这主要是由于原材料价格的回落以及公司优化供应链、提高生产效率的努力。尽管销售费用率有所上升，但得益于成本压力的缓解，净利率大幅增长了3.63个百分点至9.6%，归母净利润因此实现了49.5%的增长。

公司持续深化主业，通过扩大门店规模、丰富产品线、拓展销售渠道等措施，进一步巩固其市场地位。同时，公司还积极探索供应链合作新模式，如收购冯四孃跷脚牛肉、投资老韩煸鸡、京脆香等品牌，旨在通过深度合作为公司发展注入新动力。

基于最新的业绩表现，预计公司未来几年的收入将分别增长至38.34、42.56、45.96亿元，对应的每股收益分别为0.91、1.10、1.20元。当前收盘价19.74元对应的市盈率为22、18、16倍，维持公司“买入”评级。