盐津铺子(002847)年度及四季度业绩概览
盐津铺子在2023年的经营表现强劲，全年实现营业收入41.15亿元，同比增长42.2%；归母净利润5.06亿元，同比增长67.8%；扣非归母净利润4.76亿元，同比增长72.8%。公司计划每股派发现金红利15元（含税），并以资本公积金进行每股10股转增5股的分配方案。
2023年第四季度，公司实现营业收入11.1亿元，同比增长20.2%；归母净利润1.09亿元，同比增长32.6%；扣非归母净利润1.0亿元，同比增长21.2%。
公司发布的业绩预告显示，2024年第一季度，预计实现归母净利润1.5-1.7亿元，同比增长34.5～42.4%；扣非归母净利润1.3～1.5亿元，同比增长32.2～52.5%。
业绩亮点
- 产品和渠道结构持续优化：公司强化渠道渗透，提升产品力，聚焦七大核心品类，包括辣卤零食、休闲烘焙、深海零食、薯类零食、蛋类零食、果干坚果和蒟蒻果冻布丁等，通过全渠道拓展实现稳健增长。
- 成本控制与费用管理：虽然成本端受到部分原材料价格波动的影响，但通过精细化管理和调整费用结构，销售费用率下降明显，整体毛利率稳定。
- 盈利能力提升：净利率同比提升2.04个百分点至12.47%，显示出良好的盈利能力和经营效率的提升。
未来展望
- 2024年一季度业绩持续高增：公司业绩延续了2023年的良好势头，预计一季度净利润将实现较高比例的增长。
- 竞争优势持续积累：通过全渠道、多品类的战略布局，以及供应链的优化，公司正不断积累竞争优势，有望在未来成为休闲零食行业的领军企业。
- 投资建议：基于最新业绩报告，公司上调了未来几年的收入和盈利预测，维持“买入”评级，认为公司转型效果显著，长期竞争力有望增强。
风险提示：
- 原材料价格波动：原材料成本的不确定性可能影响公司的成本控制和盈利能力。
- 渠道扩张风险：快速的渠道扩张可能带来管理难度和运营成本的上升。
- 食品安全问题：食品安全一直是食品行业关注的重点，可能对公司品牌形象和市场份额造成影响。
财务概览：
- 盈利预测：2024-2026年的收入预测分别为52.30、64.75和78.74亿元，EPS预测分别为3.47、4.45和5.57元，对应当前股价的PE分别为20、15和12倍。
- 估值：市盈率为26.06、19.81和15.46倍，市净率为9.41、6.34和4.49倍。
- 财务比率：包括毛利率、净利率、资产收益率、净资产收益率、资产负债率、流动比率等关键指标，反映了公司的财务健康状况和盈利能力。
结论：
盐津铺子在2023年的业绩表现突出，通过优化产品结构和渠道策略，实现了收入和利润的双增长。公司持续的投资于供应链管理和渠道拓展，为其未来的发展奠定了坚实的基础。在当前的市场环境下，盐津铺子展现出强大的竞争力和增长潜力，值得投资者的关注。
