中融汇信期货衍生品日评与资讯汇总

中融汇信期货交易咨询研究部 2024年5月9日 衍生品日评与资讯汇总 范国和 从业资格号：F3058776投资咨询号：Z0014795 Email:fanguohe@zrhxqh.com 地址：上海市东育路255弄5号B座29层网址：www.zrhxqh.com 电话：021-51557588 投资咨询业务资格：吉证监许【2013】1号 【衍生品日评】 每日策略观点 宏观：日本央行暗示或继续上调利率。 螺纹钢：基本面不佳，近期以成本推动为主。铁矿：供需双增，需求预期影响价格。 原油：需求存好转预期，可逢低做多。工业硅：短期硅价震荡维稳运行。 PTA：短期跟随成本波动，关注新装置投产以及聚酯需求恢复预期，或震荡为主。 纯碱：基本面驱动有所减弱，中期关注供需面变动。油脂：国内整体需求预期平淡，供给端仍较为充裕。蛋白粕：节后补涨，波动重心或上移。 棉花：新棉种植有所减少，棉价上涨有心无力。 ※宏观&股指 宏观：日本央行暗示或继续上调利率。 日本央行总裁植田和男表示，如果趋势性通胀加速符合央行当前的预测，央行将上调利率。植田和男还表示，如果日圆疲软很有可能对趋势通胀造成重大影响，可能需要以货币政策来应对。 股指：新“国九条”或推动市场缓步抬升。 市场全天震荡反弹，创业板指领涨，沪指、深成指均再创年内新高。盘面上，锂电池等新能源赛道股开盘反弹，航运股集体走强，房地产板块盘中拉升，细胞免疫治疗概念股维持强势，低空经济概念股震荡反弹，下跌方面，染料股陷入调整，ST板块、合成生物、教育等板块跌幅居前。总体上个股涨多跌少，全市场超4200只个股上涨。沪深两市今日成交额 9011亿，较上个交易日放量367亿。北向资金全天净买入80.14亿。 今天指数拉升因素包括：杭州、西安全面取消住房限购全国限购仅剩6地。目前，仍然对住房实施限购的地方除海南省外，仅北京、上海、广州、深圳四个一线城市，以及天津部分区域。自2023年以来一年多时间里，全国各地共发布调整限购政策超过80次。其二， 据海关统计，今年前4个月，我国货物贸易进出口总值13.81万亿元，同比增长5.7%。其中，出口7.81万亿元，增长4.9%；进口6万亿元，增长6.8%。4月当月，进出口3.64万亿元，增长8%。其中，出口2.08万亿元，增长5.1%；进口1.56万亿元，增长12.2%。市场风险在于，美国以涉嫌支持俄罗斯军工能源发展为由，宣布对近三百实体与个人实施制裁，其中包括近二十家位于中国内地和中国香港的企业。或利好军工板块。 消息面，中共中央政治局4月30日召开会议会议强调，要持续防范化解重点领域风险。继续坚持因城施策，压实地方政府、房地产企业、金融机构各方责任，切实做好保交房工作，保障购房人合法权益。要灵活运用利率和存款准备金率等政策工具降低社会综合融资成本要积极扩大国内需求落实好大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案始终紧扣一体化和高质量两个关键着力推进长三角一体化发展重点任务加强煤炭清洁高效利用和可再生能源消纳利用持续有力开展“碳达峰十大行动”加强煤炭清洁高效利用和可再生能源消纳利用持续有力开展“碳达峰十大行动”要积极扩大中间品贸易、服务贸易、数字贸易、跨境电商出口支持民营企业拓展海外市场。 海外观点，美银美林表示，中国市场“最糟糕”的时期已经过去。中国股票是一个更便宜、仓位轻、相关性低的对冲工具，即使美联储将利率水平更久维持在高位或者全球其他市场出现局部动荡，中国股市也是一个更为安全的投资选择。摩根大通5月份大举加仓中国股 票，然后耐心等待经济加速复苏。截至3月底，全球、全球（美国除外)、新兴市场、亚洲 （日本除外）基金对中国的股票持仓分别低于其各自MSCI基准指数的1.8%/4.8%/3.3%/7%。总体来看，5月，随着财报季落幕，政治局会议定调，美元降息预期明确，改革预期开 始强化，全球资金对中国资产的配置意愿强烈，市场风险偏好显著提升，市场博弈将趋于缓 和；其次，国内政策上，预计财政、地产和结构政策落地提速，而7月三中全会渐近，改革预期逐步强化。 ※黑色 螺纹钢：基本面不佳，近期以成本推动为主。 期货：螺纹钢主力合约小幅回落，最终收盘3669元/吨，跌幅0.89%。 现货：今日，全国各地螺纹钢价格小幅波动，中国HRB400E20MM螺纹钢平均报价下跌5元/吨报3847元/吨。 供应：在供应端方面，钢联公布最新的钢厂高炉开工率及铁水产量加速回升，从数据上来看，截止5月3日，铁水产量为230.67万吨，相比前一周的228.72万吨增加了1.95万吨，增幅为0.85%。同时，高炉产能利用率从前一周的85.53%增加到86.24%，整体螺纹的供应量还在加速上升当中。 需求：从钢材的消费情况来看，依旧是受到需求不佳的影响，截止5月10日，钢联最 新数据显示，螺纹钢表观消费量为261.89万吨，较前一周的266.09万吨明显回落，热卷最 新一周消费量为323.11万吨，较前一周的309.51万吨明显反弹。螺纹的近期的消费已显颓势，而且和热卷回暖的消费对比明显。 库存：螺纹的社会库存和钢厂库存一直在回调，钢联最新数据截至5月3日，螺纹钢厂 库存从234.13万吨下降到222.62万吨，而社会库存则从680.41万吨下降至660.64万吨，但两者库存回调速度放缓。 逻辑：螺纹盘面钢厂利润一直在走弱，影响供应，消费也已经开始回落，房地产数据也没有起色，螺纹本身基本面乏力，还是以成本推动为主。 铁矿：供需双增，需求预期影响价格。 期货：铁矿石主力合约今日大幅下跌，最终收盘865.5元/吨，跌幅1.65%。 现货：今日，各港口铁矿石现货价格小幅波动，62%澳洲粉矿青岛港的现货价格上涨7 元/吨，报874元/吨。 供应：海外矿山发运量仍在高位，根据钢联最新数据显示，截至5月3日，澳洲发运量 为1906.2万吨，较前一周的1829.7万吨增加4.18%，巴西发运量为691.2万吨，较前一周 的626.2万吨增加10.38%，全球发运量为3154.4万吨，较上周3010万吨小幅抬升。截至5 月5日，铁矿石到港量为197.7万吨，较前一周的2388.8万吨减少17.21%，铁矿石到港量受到前期发运量回落的影响快速下降，但本周发运量又再度抬升，铁矿后期到港压力尚在。 需求：截止5月3日，铁水产量为230.67万吨，相比前一周的228.72万吨增加了1.95万吨，增幅为0.85%。同时，高炉产能利用率从前一周的85.53%增加到86.24%，整体铁矿石的需求量还在快速上升当中。 库存：铁矿石港口库存又有所抬头，截止5月3日，铁矿石港口库存为14759.11万吨，较前一周的14559.47万吨上升1.37%。 逻辑：铁矿石到港快速下跌，但矿山端发运量持续增加，整体供应端预期有压力，需求端，下游需求开始回升，基本面好转对价格有所支撑，预期还是高位震荡为主。 ※能源&化工 原油：需求存好转预期，可逢低做多。 EIA周度报告显示，美国商业原油库存下降，成品油库存增加，美国炼厂开工率上升。 截至5月3日，美国商业原油库存下降136.1万桶，汽油库存增加91.5万桶，馏分油库存 较上一周上涨56万桶。 EIA短期能源展望显示，2024年全球原油产量为1.0276亿桶/日，较上期上调了12万桶/日，25年全球原油产量将同比增加189万桶。2024年全球原油消费需求为1.0284亿桶/天，较上期报告下调了3万桶/日。 OPEC4月原油产量为2681万桶/日，较上一月减少了5万桶/日左右。部分成员国原油 产量仍然高于减产协议规定的水平，伊朗可产量已经增至422万桶/日，较配额目标高出了 约22万桶/日。沙特的产量仍然保持在900万桶/日。不过，OPEC最新表示，伊拉克今年将 补偿性减产60.2万桶/日，哈萨克斯坦将补偿性减产38.9万桶/日。OPEC+下一次的会议将 在6月1日召开，届时将制定下半年的产油计划。市场预计OPEC+将在下半年延续减产计划。整体上，需求端存好转预期，地缘局势仍有不确定性，可考虑逢低做多。 工业硅：短期硅价震荡维稳运行。 工业硅主力合约收于12060元/吨，涨幅为1.17%；市场参考价格为13357元/吨，较上 一日下调了10元/吨。 据百川统计，截至4月30日国内工业硅开工炉数较上一周增加3台至304台，整体开工率为40.7%。西北地区工业硅生产企业开工继续增加，新增投产以及节前检修的企业也将陆续恢复。丰水期越来越临近，不过目前西南地区仍然没有明显的复产计划，多数企业计划月底或下月初开工。整体上工业硅供应较为宽裕。 下游需求一般。目前多晶硅生产企业压力较大，有减产的可能，采购能力一般。有机硅市场持续弱势运行，对工业硅采购保持刚性。铝合金方面开工较为稳定，需求也相对平稳。 整体上，工业硅基本面依旧偏弱，预计硅价低位运行。 PTA：短期跟随成本波动，关注新装置投产以及聚酯需求恢复预期，或震荡为主。盘面：主力合约收盘5820元/吨（-22），跌幅-0.38%。 现货：华东市场PTA现货价格下沿，商谈参考5910附近。本周下周主港交割09贴水 10、12成交，5月中下主港交割09贴水10、15成交。日内绝对价格偏弱震荡，买盘刚需为主，近端略有偏紧，现货基差大致稳定，整体交易一般。 成本端：PXCFR中国1045美元/吨（-1.33）。PTA加工费：392元/吨（-10）。 装置变动：隆众资讯5月6日报道：虹港石化PTA总产能400万吨，2#250万吨装置按计划进行停车，预计检修2周附近。 总结：短期震荡，成本端支撑偏弱，基本面看，嘉通能源2#重启、新疆中泰提负、福化微降负，5月仍有多套装置计划检修，落实检修进展，下游方面，聚酯负荷维持高位，目前长丝库存压力较大，但因终端负荷偏高，且坯布成品库存和原料备货均不高，终端负反馈偏慢，聚酯刚需支撑，关注终端需求变化。综合来看，成本端仍显偏弱，5月TA计划检修较多，产业供需良性，局部货源或偏紧，预计PTA市场价格震荡整理，但回调或有限，继续关注装置检修以及聚酯需求恢复进展。 纯碱：基本面驱动有所减弱，中期关注供需面变动。 盘面：今日纯碱主力合约报收2212元/吨，涨幅0.36%。 现货：纯碱现货价格企稳，沙河地区重碱送到价格稳定在1800～2100元/吨。 库存：截止到2024年5月9日，本周国内纯碱厂家总库存89.11万吨，环比周一减少 0.46万吨，跌幅0.51%。其中，轻质库存34.6万吨，重质库存54.51万吨。 总结：短期震荡，基本面来看，纯碱行业利润反弹，开工维持在86%，装置小幅调整，上周纯碱产量73.04万吨，涨幅2.34%，关注5月份装置检修进展；下游方面高价抵触心态强烈，终端刚需补库，节后业者适量补库，整体成交不温不火，需求表现一般。近期基本面驱动有所减弱，后期落实装置检修具体情况，短期纯碱震荡运行为主，中期继续关注供应端、宏观情绪以及下游企业复产进展，警惕市场情绪变化风险，谨慎观望。 ※农产品 油脂：国内整体需求预期平淡，供给端仍较为充裕。 CBOT市场继续震荡。市场对巴西天气炒作热情有所减退。同时，市场注意力开始转向美国农业部将于周五发布的供需报告。分析师预测报告或整体显示，全球大豆供给仍较为充裕。隔夜洲际交易所（ICE）的加拿大油菜籽期货市场有所回调，因加拿大大草原地区迎来大范围的降雨，缓解对干旱的担忧。另外，加拿大统计局称，截至2024年3月31日，加拿 大油菜籽库存为830万吨，比去年同期增加100多万吨，但符合贸易预期。马来西亚棕榈油产量面临恢复，需求则因价格下滑而有所好转，但相较于其他竞争性油脂看，其价格优势仍不明显。另外，马来西亚出口数据开始有所疲软，分析师预计马来西亚5月1日至5日的棕榈油出口大幅下降。 国内市场看，油脂整体仍较充裕，需求或仍以刚需为主。近期随着进口利润增加，我国进口棕榈油买船增多，据监测，