卫星互联网行业点评：北京明确商业航天落子规划，引领商业航天健康有序发展

事件：2024年5月8日，北京市海淀区人民政府官网发布关于印发《海淀区建设商业航天创新高地行动计划（2024-2028年）》的通知（下文简称“行动计划”）。 北京市为支持商业航天提出明确目标，引领商业航天健康有序发展。《行动计划》提出，到2028年建成具有国际竞争力的商业航天创新高地，成为航天强国建设的重要战略力量。在卫星星座设计、先进有效载荷、关键部组件等环节突破一批关键核心技术，涌现一批原始创新成果，部署一批具有商业价值的高质量星座，建成100万平方米产业空间，培育100家专精特新企业，在轨运行卫星数量超1000颗，商业航天产业规模超1000亿元。此前2024年4月29日工信部就已提出积极培育生物制造、商业航天、低空经济等新的增长点。我们认为北京海淀《行动计划》的发布是地方政府对于商业航天的有力扶持，或将对其他地区起到示范带头作用，引导商业航天健康有序发展。 上海瀚讯中标垣信卫星项目，G60星链部署驶入快车道。据企查查数据，上海瀚讯中标上海坦信卫星的低轨卫星星座通信仿真与验证平台项目，包括低轨卫星星座通信系统在轨验证平台和低轨卫星星座系统接入网系统仿真参数配置模块及协议模块，中标金额分别为1776万元和246万元。上海瀚讯此前年报已披露，公司成功中标相关低轨卫星星座地基基站与测试终端研制项日，首批次产品已于年底顺利交付，公司中标入周低轨卫星星座一期卫尾通信载荷产品研制，载荷预计于2024投产，配合相关星座2024年发射规划，实现交付上星。我们认为上海瀚讯的中标意味着垣信卫星星座相关部署已驶入快车道，我国商业航天发展进程有望全面提速。 星舰第四次试飞在即，预计本年度有望完成9次发射任务。据NASA口径，SpaceX第四次星舰试飞仍将按计划在五月进行，NASA和SpaceX正在共同努力，以确保"星际飞船"这一世界上最大的火箭能够支持该机构耗资数十亿美元的"阿耳特弥斯"（Artemis）探月计划。首次星舰试飞后，FAA提出了多达63条整改措施，时隔七个月SpaceX才得到第二次试飞批准。第二次试飞后FAA整改措施则减少到17条，与第三次试飞的空窗间隔也缩短为五个月。由于第三次试飞成果达到预期，我们认为星舰后续试飞验证节奏将持续加速，SpaceX计划今年完成9次星舰发射。 投资建议：我们认为2024年卫星互联网产业侧进展确定性强，板块历经深度调整后当前位置布局机会明确，后续催化事件层面，国内进展建议重点关注终端卫星功能应用演绎+卫星招标+组网星发射+商业火箭升级迭代，海外进展建议重点关注后续SpaceX星舰试飞+手机直连落地进程+除SpaceX外其他厂商进展，同时建议关注中央&地方政策催化、行业标准协议制定、商业火箭迭代、发射产地扩容应用等相关进展。重点推荐信科移动、创意信息、震有科技、上海瀚讯，同时建议重点关注天银机电、航天智装、铖昌科技、海格通信、普天科技、南京熊猫等。 风险提示：我国卫星发射进程不及预期；6G通信技术迭代不及预期。