光正眼科机构调研纪要

光正眼科机构调研报告 调研日期:2024-05-07 光正眼科医院集团股份有限公司成立于2001年,并在2010年深圳证券交易所A股上市。集团旗下拥有上海新视界眼科医院集团和北京美尔目医院集团,是国内外知名的眼科医疗商业机构。新视界眼科成立于2004年,总部位于上海,拥有多家全医保的眼科医院,技术水平和业务规模处于行业前沿。美尔目眼科成立于1988年,以北京为核心,辐射华北地区,下属多家品牌眼科医院,是北京大学医学部教学基地。光正眼科在快速跨越式发展中,吸收先进的医疗管理经验及运营模式,凝聚和培养了一大批医术精良、治学严谨的权威专家团队,及具有开拓创新精神的医疗管理人才,为更多眼疾患者提供高品质眼科医疗服务。同时不断引进的先进眼科技术与设备,形成了以长三角、京津冀、川渝区、大湾区为立足点、一二线城市为着重布局,扎根中国、着眼全球的高品质眼科连锁医院的发展战略,致力于成为全球眼科医疗领域有具影响力的医疗集团。 2024-05-09 董事长周永麟,董事、财务总监李俊英,董事会秘书李薇 2024-05-07 华安证券等组织的投资者交流电话会上海 华安证券 证券公司 谭国超,陈珈蔚,李雨涵 开源证券 证券公司 阮帅 深圳市尚诚资产管理有限责任公司 资产管理公司 黄向前 通用技术集团投资管理有限公司 投资公司 潘澍阳 珠海尚石投资管理有限责任公司上海君和立成投资管理中心(有限合伙) 投资公司投资公司 张纪林崔雨菲 国联基金 基金管理公司 潘天奇 西藏源乘投资管理有限公司 基金管理公司 刘江波 AtlantisInvestmentManagementLimited其它F 上海泾溪投资管理合伙企业 投资公司 吴克文 广州玄甲私募基金管理有限公司 基金管理公司 林哲芝 申万宏源 证券公司 张静含,余玉君,陈田甜 中天汇富 基金管理公司 许高飞 深圳前海辰星私募证券投资基金管理合伙企业(有限合伙)投资公司张宇航申万菱信基金管理有限公司 基金管理公司 姚宏福 安信基金管理有限责任公司 基金管理公司 孙凌昊 上海鹤禧投资管理有限公司 基金管理公司 LijunChao 青岛熙德博远私募基金管理有限公司基金管理公司刘 天风(上海)证券资产管理有限公司资产管理公司付方宝 中航基金管理有限公司 基金管理公司 王子瑞 和君资本 其它 李文明 金信基金管理有限公司 基金管理公司 谭智汨,赵浩然 海通证券 证券公司 余文心,陈铭 上海易则投资管理有限公司 投资公司 贺建忠 青榕资产管理公司 资产管理公司 唐明 中意资产管理有限责任公司 保险资产管理公司 马成骥 天倚道投资 投资公司 张俊骅 广发银行 股份制商业银行 侯逸凡 上海玖歌投资管理有限公司 投资公司 赖正健 北京金百镕投资管理有限公司 投资公司 马学进 上海喜世润投资管理有限公司和基投资基金管理(苏州)有限公司 投资公司投资公司 郑捷赵伟 嘉实基金管理有限公司 基金管理公司 齐海滔 招商证券 证券公司 梁广楷,张语馨 阳光资产管理股份有限公司 保险资产管理公司 张学鹏 徐九丁 - - 邱琬书上海盟洋投资管理有限公司 - 祝天骄 合煦智远基金管理有限公司 基金管理公司 程卉超 招商基金管理有限公司 基金管理公司 张大印 景顺长城基金管理有限公司 基金管理公司 李南西 北京荣世安达投资有限公司 投资公司 李由 兴业证券 证券公司 孙媛媛,王佳慧,陈晓 中信建投 证券公司 贺菊颖,王在存,吴严 东北证券 证券公司 刘宇腾,叶菁,古翰羲 国泰君安证券 证券公司 赵峻峰 华泰证券证券公司刘诗瑶 一、介绍公司2023年及一季度总体经营情况1、2023年年度经营业绩 2023年是疫情后恢复的一年,眼科市场需求向好,公司抓住机遇、充分发挥品牌与服务优势,加速业务修复,业绩显著增长,实现扭亏为盈;眼科业务成为增长的主要驱动力,带动公司整体业绩提升、毛利率水平修复: 2023年公司实现营业收入10.7亿元,同比上年增长40.1%,归属于上市公司股东的净利润925.5万元,比上年同期减亏874 7万元,实现扭亏为盈;其中,眼科业务收入8.36亿元,同比增长48.7%,占营业收入的比重已达到78%。 白内障方面,2023年实现收入3.16亿元,同比增长93%,且毛利率达到51.52%,相比2022年提升了16.9个pp。目前公司白内障毛利率水平已处于行业领先地位,中高端晶体手术量占比已达到77%左右(21年50%左右)。 屈光方面,2023年共实现收入2.97亿元,同比增长21%,毛利率相比2022年增加了5.83pp,提升到了46.1%。值得注意 的是,在2023年屈光竞争较为激烈、友商时有降价的背景下,公司依托差异化服务升级、产品优势,在手术量增长的同时,客单价有所提升。 视光方面,2023年实现收入1.09亿元,同比增长19.93%。2、2023年主要经营举措 第一、深化优势区域业务布局、强化区域优势:2023年,公司旗下新视界瞳亮眼科医院、明悦眼科门诊部、明澈眼科诊所相继成功开业,其中,瞳亮眼科医院为上海崇明区唯一一家眼科专科医院,崇明院区可全面服务岛上64万居民,同时,依托江苏跨海大桥,开发外省患者 。目前,崇明医院已获得医保资质,且在获得医保资质后的首月经营中,实现了单月显著超预算的收入完成率。公司在上海地区形成了“一城四院三诊所”的布局。 第二,组建落地六大事业部管理机制,通过事业部推动各学科健康高效发展。 第三、践行以患者为中心的服务理念,推进服务创新,打造服务侧差异化;2023年,公司形成了屈光客服体系8大共识,屈光客服公约以 及服务的“7个一样”标准,推出了“五心适老”服务,东区医院获得上海市社会医疗机构“服务创新”项目标杆奖,上海新视界中兴眼科 医院获得“五星级医疗服务机构”和“行业评价AAA信用医院”荣誉称号。 第四、完善产品体系,推进产品创新,满足患者多层次、差异化诊疗需求。报告期内,公司在业内率先推广屈光精准术式,提升患者手术视觉质量,实现产品侧差异化竞争;公司引入强生眼力健旗下全球首款跃无级人工晶状体,在上海新视界眼科医院完成国内首批植入;继续推进“智臻飞秒ICL手术”应用,通过飞秒激光技术与ICL晶体植入手术的融合,进一步提升患者体验。 第五、加速“医教研服”一体化发展,打造学术品牌。2023年,光正眼科与复旦大学附属眼耳鼻喉科医院成立眼健康实验室,深化“产 学研”一体化建设;与江南大学达成战略合作,助力江南大学医学院就“眼科疾病的生物标志物及应用领域”展开相关科研项目,共建江南大学新视界眼科研究中心(眼科临床大数据中心、临床交流平台);主办“第六届全国眼科浦江论坛”“2023年屈光性手术新进展研讨 会”,组织国内眼科学知名专家就屈光手术的新理念、新技术等开展学术交流;联合同济大学附属同济医院共同举办“学术沙龙暨疑难眼 病交流会”9期(累计已超过53期);与成都中医药大学建立战略合作,共建实习基地与人才培养中心。报告期内,公司多名医生依托自身 相关项目/研究在国际、国家级、省级期刊进行学术论文发表、获得国家级专利,其中《新冠阳康后引发眼病的探讨》、《Evaluationofnewsilkfibroinhydrogelsforposteriorscleralreinforcementinrabbits》等多篇论文被SCI期刊收录。 第六,强化医疗质量标准与质量管控体系建设,切实保障医疗质量和安全。 第七,推进数字化医院建设,加强现代化管理手段应用。2023年,公司扩大了PACS系统的应用范围,新增2家机构上线;提升SCRM系统使用率,并纳入考核,推进数字驱动运营的策略等。 3、近期经营情况 2024年一季度,公司累计实现收入2亿元,较去年同期下滑7.8%;但公司及时调整策略,4月以来,眼科板块业绩回升,白内障实现同比环比双提升,视光实现百分比双位数左右同比增长,目前管理层对二季度经营保持信心。 二、问题环节Q1、从全年角度看,2024年集团整体的收入和利润预期大概是怎样? 回答:2024年的主要预算目标是实现销售收入11.83亿元,同比增长10%。其中,医疗板块预算为9.42亿元,钢结构板块为1 .96亿元,能源板块4446万元,整体净利润预算约4600万元。 Q2、4月整体经营情况?第二季度的经营情况,与第一季度环比,公司预计会呈现怎样的发展节奏? 回答:4月份,公司白内障、视光和眼底病业务均实现了与去年同比的一定比例增长,其中视光业务呈现了两位数以上的增长率;屈光受整体消费形势影响,目前尚未观察到与去年同比的增长。目前公司第二季度经营情况按预算目标推进。 Q3、对利润端进行详细解析,包括钢结构和能源业务以及总部费用对利润的影响。 回答:2023年情况显示,眼科板块实现了约2700万元的盈利,能源板块实现了约445万元的盈利。由于总部相关费用被计入钢结 构业务主体,导致从整体报告来看,钢结构板块呈现亏损状态。但如果排除总部费用的影响,钢结构业务本身是可以实现盈利的。2023 年,总部费用确实对利润产生了一定影响——去年,为提升运营效率,公司聘请了BCG咨询机构,其咨询服务费用在当年有较大支出。此外,2023年的股权激励费用也比2022年大幅增加,这些相关费用合计起来在总部费用方面对利润产生了明显影响。 Q4、公司今年在眼科业务经营的扩张规划? 回答:今年公司眼科业务的经营策略集中在以下方面:第一,坚定实施既有战略,走区域聚焦规模化发展路线,在以上海为核心的长三角地 区和京津冀进行深入布局。第二,加速对去年新开医院和诊所的培育进程,尽快实现盈利。新建或并购医院方面,会根据市场状况、体外参股医院的规范化处理进度和利润水平是否达到上市公要求进行适时推进,相关事项满足信息披露标准后会及时向外界公布。第三、运营层面,以“高质量发展”为主线,重点推进经营管理的全面精细化,以提升利润率水平,通过更佳的利润表现更好回馈投资者。 Q5、一季度公司业务板块的拆分 回答:眼科业务收入约1.8亿元,占一季度总营收2亿元的绝大部分。在眼科业务中,屈视光业务占比为56%,白内障业务占比约为31 %。这是第一季度整体情况,至于四月以来的变化,如前所述,财务口径数据仍在核算中。从运营数据看,四月份白内障业务的收入增长较快 ,同比和环比均实现了增长。视光业务同样实现了同比双位数增长。至于屈光业务,四月份属于相对的淡季,但我们预计五月份将会进一步的修复。 Q6、公司上海收入占比较大,想问一下上海地区白内障的政策,以及2023年的客单价和手术台数的情况。 回答:公司大约60%收入来源于上海地区,上海整体经济发展水平较高,GDP稳健,且财政收支状况良好,财政支付能力较强,因此我们能够 按月进行及时的结算,相较于其他地方,回款周期具有明显优势。得益于此,我们的医保政策执行总体上是较为有利的。 目前,大家普遍关注的是白内障晶体和相关耗材的国采问题。在上海地区,与医保的国采结算价格尚未实施,我们目前正在等待相关政府部门的政策出台。 关于白内障手术量,2023年公司白内障手术台数同比增长了约77%。与2022年相比,我们的客单价也有所提升,增长幅度达到了数百元。 Q7、拆解24年预算收入当中各个板块的预算情况? 回答:公司眼科业务的预算配置坚持“以屈视光为龙头,以白内障眼底病为基础,眼表(干眼)、眼整形为突破方向”的路线。2023年, 白内障业务表现强劲,收入高,占公司眼科总收入的38%左右,反映出其在公司战略中的重要性。这一业务的增长得益于疫情后需求的集中释放以及老年人群中白内障手术的高发病率,加之社会老龄化的加剧,为业务增长提供了持续动力。 此外,随着经济发展和老年人对视觉质量要求的提高对高端晶体和屈光性白内障手术的需求日益增长,成为产品升级的主要趋势,公司对此持积极态度并设定了发展目标,2024年预算白内障业务保持增长且收入占比36%左右。屈视光业务,作为消费型眼科,自2018年 起收入占比