光正眼科机构调研纪要

光正眼科机构调研报告 调研日期:2024-03-04 光正眼科医院集团股份有限公司成立于2001年,并在2010年深圳证券交易所A股上市。集团旗下拥有上海新视界眼科医院集团和北京美尔目医院集团,是国内外知名的眼科医疗商业机构。新视界眼科成立于2004年,总部位于上海,拥有多家全医保的眼科医院,技术水平和业务规模处于行业前沿。美尔目眼科成立于1988年,以北京为核心,辐射华北地区,下属多家品牌眼科医院,是北京大学医学部教学基地。光正眼科在快速跨越式发展中,吸收先进的医疗管理经验及运营模式,凝聚和培养了一大批医术精良、治学严谨的权威专家团队,及具有开拓创新精神的医疗管理人才,为更多眼疾患者提供高品质眼科医疗服务。同时不断引进的先进眼科技术与设备,形成了以长三角、京津冀、川渝区、大湾区为立足点、一二线城市为着重布局,扎根中国、着眼全球的高品质眼科连锁医院的发展战略,致力于成为全球眼科医疗领域有具影响力的医疗集团。 2024-03-04 董事会秘书李薇 2024-03-04 华安证券组织的投资者交流电话会,路演活动 上海 华安证券 证券公司 陈珈蔚 金鹰基金管理有限公司 基金管理公司 梁梓颖 亚洲红马 - 李伟 民生加银 基金管理公司 柳世庆,刘霄汉 广州玄甲私募基金管理有限公司 基金管理公司 林佳义,李大志 金信 - 谭智汨 浦银安盛基金 基金管理公司 龚剑成 易方达 基金管理公司 梁裕宁 国金基金 基金管理公司 程子旭 中信资管 资产管理公司 郭羽 申万菱信 基金管理公司 姚宏福 恒生前海基金 基金管理公司 鲁娜 金信基金 基金管理公司 程可 华安基金 基金管理公司 王春 明亚保险 - 边悠 北京和聚投资 基金管理公司 邱颖 深圳市尚诚资产管理有限责任公司 资产管理公司 黄向前 浙商自营 证券公司 安福廷 中意资产权益投资 - 臧怡 博衍基金 - 熊文说 大家资产 其它 钱怡 平安养老 寿险公司 李志磊 广发自营 - 熊伟 上海泽茂私募管理有限公司 - 童泽欣 约印资本 - 黄祖晟 申万宏源 证券公司 陈甜甜,李思源,陈小天 山证国际资产 资产管理公司 章海默 光大保德信基金 基金管理公司 林晓枫 交银施罗德 基金管理公司 朱亦宁 中信建投自营 其它 刘岚 煜德投资 投资公司 蔡建军 上海泾溪投资管理合伙企业 投资公司 吴克文 华宝基金 基金管理公司 易镜明 中天国富证券 证券公司 关雪莹 中航基金 基金管理公司 王子瑞 1、请介绍一下公司2023年及近期发展情况 回答:从业绩表现看,公司2023年营业收入在10.6-10.7亿之间,比上年同期增长了38%-41%,主要是2023年国内经 济总体修复,公司抓住消费需求复苏、患者对眼健康需求增加的机遇,扎实推进学科建设、不断提高医疗服务水平与服务质量,强化品牌,带来了业绩的快速修复。特别是白内障、眼底病等病种,过去年份累计的需求在2023年相对集中释放,而白内障为公司优势病种,医疗质 量、服务口碑、会员沉淀方面的深厚积累带来了相应业务的快速增长,白内障的增长还带动了眼底病等相关病种的发展。此外,随着消费的修复,公司屈视光业务在2023年也实现了较大幅度的同比增长。 2023年,公司进一步深化了长三角市场布局,新视界瞳亮眼科医院正式开业,该医院位于上海市崇明区,是岛上唯一一家专业眼科医院, 后续,瞳亮眼科一方面深耕崇明岛、扎根岛内、服务岛内市民,另一方面,江苏的跨海大桥在崇明,公司将通过崇明医院进一步带动吸引整个 江苏省患者。此外,公司目前按照“一城多院+视光诊所群”模式发展,通过视光诊所扩展视光布点密度,深入服务周边居民。2023年 ,明悦、明澈眼科门诊相继开业。截止目前,公司在上海已形成了“一城四院三诊所”布局。 此外,公司在持续推进病结构转型,收购前,新视界屈视光收入仅占比仅30%左右,收购后,公司推动业务结构调整,从白内障独大,转变为“以白内障和眼底病为基础,大力发展屈视光消费眼科”的思路,近两年来,屈视光收入占比已经提高到了50%左右。 2023年,公司还积极投入学术与公益建设,提升医疗服务质量,报告期内,公司与复旦大学附属眼耳鼻喉科医院成立眼健康实验室,深化“产学研”一体化建设;与江南大学达成战略合作,助力江南大学医学院就“眼科疾病的生物标志物及应用领域”展开相关科研项目,共建江南大学新视界眼科研究中心(眼科临床大数据中心、临床交流平台);成功举办全国眼科浦江论坛;此外,公司多名医生依托相关项目在 国际、国家级、省级期刊进行学术论文发表、获得国际级专利,多篇论文被SCI期刊收录。 2、2023年公司眼科收入占比情况如何?未来趋势如何? 回答:2022年,公司眼科收入占比已达73%左右,2023年,眼科业务同比增速显著提升,规模提高,占营收的比重进一步提升。2024年,公司将尽可能加速非医业务的剥离,目相关事项在推进中,但暂未达到可披露标准,达到后将在法定信息披露渠道进行信息披露。 3、公司白内障业务品牌认知度高、具备优势,接下来几年,对白内障业务的定位与发展策略是什么?公司怎么看白内障、屈光、视光三大业务板块在公司的角色与地位? 回答:总体上来说,公司坚持以白内障眼底病为基础、以屈视光为龙头,以眼表眼整形为突破方向的病种战略。 白内障方面:白内障是一种发病率与年龄高度相关的疾病(60岁以上人群白内障发病率高达80%),随着我国人口老龄化趋势的加剧,相 关诊疗需求提升。此外,随着人均收入的增加、生活水平的提升以及公众眼健康意识的提高,老年人对视觉质量的要求在持续增强,高端白内障手术需求提升。综上,公司持续看好白内障业务发展,以白内障与眼底病为根据地型业务,发挥现有优势,不断提升其业务规模与体量。 策略层面,2024年,公司将顺应患者对视觉质量和生活质量要求提高的趋势,重点推广飞秒白内障、屈光性白内障(高端晶体转化)等高端晶体与术式,从单纯的复明性白内障手术转型升级至高端的屈光性白内障手术,满足中老年患者对于高品质视觉质量的需求。 屈视光方面:我国是全球近视发病率最高的国家,近年来,随着电子产品的普及及使用时长的持续提升,近视发病进一步呈现低龄化趋势。 庞大的患者基数以及对眼健康重视程度的不断提高,使得屈光、视光市场以高于白内障业务的更高增速增长。从定位上来看,屈视光会是未 来几年公司收入增长的最主要来源,为公司大力发展的龙头业务。4、屈光价格战您怎么看?公司屈光业务客单价如何?屈视光业务发展策略是? 回答:自去年以来,由于消费降级影响,从行业角度看,屈光手术部分城市确有降价。但新视界属于价格守的较好的品牌,总体上看,2023年,公司屈光手术均价较2022年有所上升。我们认为,价格只是大家选择在哪里做手术的因素之一,机构的背景与实力、手术医生的 能力与资历,往往是更关键的要素;公司坚持以医疗服务品质取胜的策略,致力于通过医生团队实力、医疗技术水平、产品升级、设备先进性、就诊环境打造等方面,构建差异化优势。以产品建设为例,2024年,公司将顺应患者对清晰视觉要求不断提升的趋势,打造并推广精 准术式,构建产品侧差异化竞争力。 5、能否总体介绍一下公司上海和北京医院的情况?未来医院的布局计划,是否会继续收购? 回答:目前,公司在上海拥有4家医院和3家门诊。其中,中山医院(上海新视界眼科医院)是历史最长的医院,有20年品牌沉淀,它是公 司的学术中心,更是新视界20年在上海的品牌沉淀,无论是严肃医疗,还是消费医疗,各个病种建设都非常完善。中兴医院,位于上海火车 站北广场,院长是廉井财教授,廉院长之前是瑞金医院的眼科主任,是一位博导。在中兴医院,有一支以廉井财院长为核心、兼具学术和网络影响的专家队伍,全网拥有超过200万粉丝基础,因此中兴医院主打专家品牌效应,主打屈光(屈光收入占比较高);同时,我们把中兴医 院也做成了疑难病会诊中心,因为它地处火车站,独特的地理位置,可以让我们立足上海,辐射长三角,覆盖江苏、浙江,所以,这家也是我们 打造的是疑难眼病的高地。而东区医院,定位则是打造品质医疗中心,通过环境、装修、设备、专家、服务规范性各个层面体现医疗品质。崇明医院是建设的第四家医院,位于崇明CBD最繁华的地段,主要面对“一老一小”,主攻白内障与视光病种。四家医院差异化定位,各有多长;品牌层面,公司有统一的品牌中心,品牌输出时各有侧重。 北京美尔目旗下目前在北京有5家医院,但并未在上市公司体内(上市公司参股),美尔目开展包括近视眼矫正、屈光手术、白内障、老花眼 、青光眼、眼底病、眼外伤在内的15大类业务,是北京地区品牌沉淀最为深厚、布局最为完善、规模最大的眼科专科医院之一。以美尔目总院为例,其位于复兴路(长安街),是长安街沿线唯一一家民营眼科专科医院,属于稀缺性区位,且医院专家众多,仅2000多平医院可 做到1.2亿左右营收规模。 医院收购方面,公司首先考虑体外参股或孵化医院的培育,上述医院达到上市对规范性和盈利能力要求后,会逐步注入上市公司体内。对于其他重点城市,公司会综合考虑自建/收购两种方式下的成本与效益情况,视情况选择具体布局方式。