2023年年报与2024年一季报点评：煤电互补经营助力业绩稳健，转型储能助力发展

公司年度与季度财务表现总结

年度报告概览：

• 2023年：
  • 营收总额：301.20亿元，同比下降15.29%。
  • 净利润总额：22.66亿元，同比增长18.67%。

季度报告概览：

• 2024年第一季度：
  • 营收：73.21亿元，同比增长3.58%。
  • 净利润：4.67亿元，同比增长11.41%。

关键业务亮点：

煤炭业务：

• 产量：2023年原煤产量1297.23万吨，同比增长17.58%。
• 销售：同期原煤销售量1299.37万吨，同比增长17.98%。
• 成本与价格：综合售价872.46元/吨，同比下降27.73%；销售成本390.43元/吨，同比下降13.61%。
• 毛利率：煤炭业务毛利率为55.25%，同比下降7.31个百分点。

发电业务：

• 生产与销售：全年发电量373.49亿千瓦时，同比增长4.16%；上网电量353.91亿千瓦时，同比增长4.1%。
• 盈利能力：电力业务实现毛利率10.68%，同比增长17.55个百分点。

2024年展望：

• 计划煤炭产量1200万吨以上、煤炭销售量1200万吨以上、发电量375亿千瓦时以上，整体保持稳健。

第一季度详细分析：

• 煤炭业务：稳产增效，但吨煤销售收入下降，成本略有降低，毛利率有所下滑。
• 电力业务：发电量及售电量双增，成本优化。

重点项目进展：

• 储能领域：多个储能项目加速推进，包括高纯五氧化二钒生产线、大容量全钒液流电池生产线等，同时在储能装备研发、光储一体化示范项目等方面取得进展。

投资建议：

• 预计2024-2026年公司归母净利润分别为24.05/26.35/31.47亿元，对应EPS分别为0.11/0.12/0.14元/股，给予“谨慎推荐”评级。

风险提示：

• 宏观经济波动的风险。
• 焦煤价格大幅下滑的风险。
• 向新能源转型的风险。