2024年智能底盘行业投资策略系列报告之一：空气悬架，高附加值集成部件，国产替代新蓝海

空气悬架作为高附加值的集成部件，在国内市场的潜力巨大，预计未来将持续加速发展。报告的核心观点指出，空气悬架市场空间庞大，预计到2025年，乘用车空气悬架渗透率将达到约15%，市场规模达到约266.76亿元，年复合增长率为74.38%；而商用车空气悬架渗透率则约为7%，市场规模约49.28亿元，年复合增长率为10.75%。

随着空悬产品的价格下降，其应用范围有望进一步拓展至20万元左右的车型，比如奇瑞星纪元ES的价格区间就达到了22.58万元至33.98万元。此外，国内空气悬架供应商的竞争格局正在发生变化，孔辉汽车已经超越威巴克，成为市占率第一的供应商，国产供应商的市场份额约为70%左右。预计未来两年内，这一竞争格局将继续演变，国产供应商的势头强劲。

投资策略方面，报告建议关注几家自主零部件厂商，包括保隆科技、天润工业、中鼎股份、拓普集团。基于各公司2024年4月3日的收盘价，报告对这几家公司的估值进行了预测，给出了“增持”评级。同时，报告还提到了风险提示，包括空气悬架零部件价格下探不及预期、新车型配置空气悬架比例不及预期、空气悬架产品成熟度不及预期的风险。此外，2023年1月，保隆科技及相关人员收到了上海证监局的警示函，报告也提到了存在的监管风险。

综上所述，空气悬架作为高附加值的集成部件，受到政策支持和市场需求的双重驱动，预计未来将实现快速发展。国内供应商的竞争格局正经历变革，国产替代的趋势明显，为相关企业提供良好的发展机遇。投资策略聚焦于具备技术实力和成长潜力的自主零部件厂商，同时也提醒投资者注意潜在的风险因素。