棉花策略：郑棉低位震荡，空单适量止盈

【冠通研究】 郑棉低位震荡，空单适量止盈 制作日期：2024年5月8日 【策略分析】 国外方面，新季美棉播种条件良好，增产潜力大。同时中国采购放缓，施压美棉盘面。 国内供应总量充足，内地棉库存偏高；进口棉方面，外棉库存维持在高位，美棉周度发运同比转降但未发运订单依然同比偏高。国内进口意愿依然偏低，因走货不畅、较高的港口库存，不过对于美棉订单取消情况明显减少。9月后疆棉运费下调政策将施压远月棉价。国际贸易上，欧美对疆棉的限制依然没有解除，关注红海危机是否导致欧洲订单回流中国，以及美国国内补库周期启动时点。国内轧花企业基本保持观望，贸易企业积极销售，纺企采购不积极。 新疆雨雪天气退场，气温逐步回升。且目前仍有相对充足的时间重播、补种，预计影响有限。供应端，从中储棉的预估来看，今年植棉面积降幅有限，炒作空间或不足。需求上，下游需求不及预期，棉花销售量同比依然偏低；下游纺纱开工略有回落，接单一般，纱线持续累库，原料刚需补库为主。纺织开机回落，订单也已经开始减少。不过，随着利空逐步兑现消化，眼下做空题材不足，且需面对天气炒作风险，操作上，空单可逢低适量止盈。 【期现行情】期货方面： 截至收盘，CF2409，+0.51%，报15635元/吨，持仓+6197手。现货方面： 5月8日，1%关税下美棉M1-1/8到港价暂稳，报14853元/吨；国内3128B皮棉均价 +14，报16638元/吨；全国32s纯棉纱环锭纺价格23380元/吨，稳定；纺纱利润为78.2 元/吨，减少15.4元/吨。内外棉价差扩大14元/吨为1785元/吨。 （郑棉主力1h行情） 数据来源：博易大师 【基本面跟踪】消息上： 预计5月，全国棉区大部气温偏高，热量条件充足；新疆北部棉区降水略偏多，气象条件总体利于棉花出�和幼�生长；黄河流域棉区大部降水量接近常年或略偏多，但河北南部由于前期降水持续偏少，气温偏高可能导致土壤缺墒加剧；长江流域棉区大部降水较常年同期偏多，可能出现强降水或连阴雨天气，对棉花出�和幼�生长将产生一定不利影响。（中国棉花协会） 据中新网新疆，眼下，阿克苏市105.68万亩棉花播种工作已全面结束。为帮助种植户们抓好春播生产，农业技术人员深入田间地头，当好群众的服务员、技术员，从棉花选种、播种、施肥等方面给出专业建议，为全市105.68万亩棉花丰产丰收奠定坚实基础。 基本面： 据国家棉花市场监测系统，截至2024年4月25日,全国新棉交售率为99.9%。全国皮棉加工率为99.8%;全国销售率为67.5%，同比-12.2%。 按照国内棉花预计产量590.3万吨测算，截至4月25日，累计交售籽棉折皮棉590.2万吨，同比-81.2万吨；累计加工皮棉589.2万吨，同比-81.2万吨;累计销售皮棉398.3万吨，同比-136.4万吨。 美国农业部：截至4月25日当周，美国23/24年度陆地棉出口净销售为9.7万包，前一周 为17.7万包；24/25年度陆地棉净销售3.4万包，前一周为6.6万包；23/24年度陆地棉出 口装船18万包，前一周为26.2万包；23/24年度对中国陆地棉净销售1.5万包，前一周为 9.5万包；24/25年度对中国陆地棉净销售0.2万包，前一周为2.2万包；美国23/24年度对中国陆地棉累计销售448.3万包，前一周为446.8万包；美国23/24年度对中国陆地棉出口装船5.6万包，前一周为10万包；美国23/24年度对中国陆地棉累计装船369.2万包，前一周为363.6万包；美国23/24年度对中国陆地棉未装船为79.2万包，前一周为83.3万包；24/25年度对中国陆地棉未装船为2.4万包，前一周为2.2万包。 据中国棉花信息网，截至5月5日当周，疆棉公路运出量5.82万吨，前值为7.49万吨。 库存方面，据Mysteel，截止5月6日，棉花商业总库存368.94万吨，环比上周减少9.25 万吨。其中，新疆地区商品棉253.67万吨，周环减少10.23万吨。内地地区商品棉56.87 万吨，周环比增加1.48万吨。 据Mysteel调研显示，截止至5月6日，进口棉花主要港口库存周环比下降1.2%，总库存 58.2万吨。其中，山东地区青岛、济南港口及周边仓库进口棉库存约49万吨，周环比降0.5%，同比库存高110%；江苏地区张家港港口及周边仓库进口棉库存约5.0万吨，其他港口库存约4.2万吨。 截至5月3日当周，纱厂纱线库存天数26.4天，环比-0.1天；开机率80.3%，环比-0.9%；纺企棉花折存天数为30.8天，环比-0.5天。 纺织方面，截至5月3日当周，下游织厂开工率为55.9%，-0.4%。坯布库存天数为21天， 此前一周为19.98天。 截至4月26日，纺织企业订单天数为15.59天，前值为16.38天。 冠通期货研究咨询部王静 执业资格证书编号：F0235424/Z0000771 本报告发布机构 --冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格）免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。