郑棉震荡企稳，空单部分止盈

【冠通研究】 郑棉震荡企稳，空单部分止盈 制作日期：2023年11月8日 【策略分析】 国外方面，美棉销售创新高，装运增长，其中中国签约超7万吨。但在巴西增产以及全球消费未出现新的增长点下，美棉盘面偏弱运行。 国内方面，轧花厂理性收购，开机高位，由于加工成本较高，新棉销售进度缓慢。虽然全国新棉采摘进度、及交售籽棉折皮棉量均同比偏低，但轧花厂累计皮棉加工量是同比偏高的，皮棉陆续入库公检。外棉大量到港，进口棉、纱到港量保持高位；新棉陆续采摘上市，高频数据上看，棉花商业库存以同比转升；新棉销售同比偏差，疆棉发运量低位运行；内地储备棉持续抛出，成交偏弱。 需求上，纺企接单不足，中间环节纱线库存积压，走货压力大，谨慎采购。国内纺织转入淡季，订单偏少，终端需求转弱。国内服装零售保持了一定韧性，但超预期需求落空，并面临宏观压力，未看到本年度内中游需求明确扭转迹象。随着需求不及预期，以及新季棉产量环比调增，新季棉减产支撑不及预期，新棉集中上市，在需求不足下，叠加转入消费淡季，中期看空思路不变。 盘面来看，随着下跌动能释放，跌势放缓，空单可部分止盈操作。 【期现行情】期货方面： 截至收盘，CF2401，+0.28%，报15835元/吨，持仓-5697手。现货方面： 11月8日，1%关税下美棉M1-1/8到港价-262元/吨，报15847元/吨；国内3128B皮棉均价较上一交易日-8，报16928元/吨；全国32s纯棉纱环锭纺价格24050元/吨，持 投资有风险，入市需谨慎。 稳；纺纱利润为429.2元/吨，增加8.8元/吨。内外棉价差扩大254元/吨为1081元/吨。 （郑棉主力1h行情） 数据来源：博易大师 【基本面跟踪】消息上： 据中国棉花网，据山东、广东、江浙等地部分外贸公司、织布企业反馈，10月下旬以来出口溯源订单缺乏，再加上大部分纺企大幅下调国产棉纱报价（幅度普遍超过1000元/吨，含采用进口棉配棉棉纱）的影响，港口保税、清关棉纱询价、出货表现持续疲软，包括巴基斯坦赛络纺纱、印度/越南32S及以上精梳纱、越南C16-C40S针织纱等成交清淡的局面没有改善。部分贸易商由于降低抛售的效果并不明显，“去库存”遭遇阻力，因此短期出库、回笼资金压力偏大。 全国籽棉收购价格保持稳定，新疆各地区收购价格涨跌互现，部分轧花厂保持低位报价，持续谨慎观望。全国加工进度继续加快，新疆日均加工量约7.6万吨，较上周有所增加。截止 2023年11月5日，全国皮棉累计加工量176.5万吨，同比增长57.2%。新疆地区皮棉累计加工总量172.6万吨，同比增长55.4%，其中自治区皮棉加工量106.2万吨，同比增长75.8%；兵团皮棉加工量66.4万吨，同比增长31.1%。内地累计加工量为3.9万吨，同比增长2倍。 （中国棉花协会） 基本面上: 库存方面，据Mysteel，截止11月3日，棉花商业总库存175.04万吨，环比上周增加39.67 万吨。其中，新疆地区商品棉121.20万吨，周环增加37.73万吨。内地地区商品棉21.44 万吨，周环比增加0.64万吨。 截止至11月2日，进口棉花主要港口库存周环比+1.4%，总库存32.5万吨。 下游方面，步入淡季，走货压力渐强，刚需采购为主。截至11月3日当周，纱厂纱线库存天数30.2天，环比+0.5天；开机率67.4%，环比-0.5%；纺企棉花折存天数为25.9天，环比-0.5天。 纺织方面，终端订单偏少，织企开机稳中有落。截至11月3日当周，下游织厂开工率为 46.8%，环比-1.6%。产成品库存天数为30.44天，此前一周为30.51天；纺织企业订单天数 为13.15天，前值为13.83天。 冠通期货研究咨询部王静 执业资格证书编号：F0235424/Z0000771 本报告发布机构 --冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格）免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。