房地产4月数据点评：销售降幅收窄，拿地持续优化

行业事件： 中指院统计，2024年1-4月，TOP100房企销售总额为12464亿元，同比下降47.7%；销售面积7048万平方米，同比下降48.9%；权益拿地金额为2852亿元，同比下降2.6%；权益拿地面积为4527万平方米，同比增长22.3%； 权益新增货值7335亿元，同比增长10.5%。 销售：降幅略有收窄，市场缓慢修复 2024年1-4月，TOP100房企销售总额为12464亿元，同比下降47.7%；销售面积7048万平方米，同比下降48.9%。TOP100房企房企权益销售额为8703亿元，同比下降48.2%，权益销售面积为5065万平方米，同比下降49.3%。整体来看，销售金额和面积降幅较3月均有所收窄。百亿销售金额房企数为28家，同比减少31家；TOP100房企销售金额门槛为25.6亿元，同比下降47.4%。市场需求持续疲软，行业出清仍有压力，但降幅较3月有所收窄，考虑到2023年1-4月基数较大，我们认为市场有望迎来缓慢修复。 拿地：增速逐渐放缓，策略持续优化 2024年1-4月，TOP100房企权益拿地金额为2852亿元，同比下降2.6%，较3月增速转负；权益拿地面积为4527万平方米，同比增长22.3%，与3月增幅持平；全口径新增货值9612亿元，同比增长1.9%；权益新增货值7335亿元，同比增长10.5%。新增货值增速放缓，拿地金额低于23年水平，仍处于历史低位，但拿地面积增速不变。房企拿地策略较为谨慎，同时侧重在核心区域精准布局，优化产品组合以应对市场变化，追求高质量、低成本的风险可控项目。 政策：供需两端持续宽松，存量与增量双管齐下 4月各地持续推出宽松政策：南京放宽落户并拟推“以旧换新”试点；北京离婚不满一年符合条件者享首套房信贷政策；深圳鼓励“以旧换新”购房； 海口实施保障性租赁住房新办法；成都全面取消限购。4月30日，中共中央政治局会议中，强调要持续防范化解房地产风险，继续“因城施策”。同时要结合房地产市场供求关系的新变化、人民群众对优质住房的新期待，统筹研究消化存量房和优化增量房的政策措施，抓紧构建房地产发展新模式，促进房地产高质量发展。 投资建议 整体来看楼市销售短期内仍然承压，但随着政策持续放宽，预期市场将逐步企稳。长期视角看，供需两端政策的持续发力有望增强市场信心，刺激需求释放。房地产行业正处于转型升级关键期，房企需灵活适应市场，提升产品竞争力，同时探索新业务模式，开拓新增长点。建议关注土储优质、资金稳健的央国企，以及改善性产品塑造能力较强的房企。 风险提示：市场修复不及预期，政策落地不及预期。