公司2023年和2024年一季度实现收入和净利润的增速符合预期,收入和净利润分别同比增长28.07%和22.84%。其中,淡雅、单开等大众价格带产品延续高增长,省内重点市场逐步突破。同时,公司在淮安、南京市场稳扎稳打,在苏南/苏中多点开花,逐步在竞争中占据优势。然而,2024年一季度毛利率略降低,我们预计主要与单开、淡雅等产品增速较快有关。公司2024-2026年的营业收入预计为123.24亿元、150.29亿元和175.89亿元,同比增长分别为22.04%、21.95%和17.03%。公司给予2024年25倍PE,目标价为75.25元,维持“买入”评级。