23年年报&24Q1点评：业绩&订单高增，光伏及半导体设备持续拓展

微导纳米（688147）是一家专注于原子层沉积（ALD）技术的企业，其业务覆盖光伏和半导体设备领域。以下是根据提供的研报内容总结的关键信息：

综述：

微导纳米在2023年实现了显著的增长，全年营业收入达到16.80亿元人民币，同比增长145.39%，净利润为2.70亿元人民币，同比增长399.33%。这一增长主要得益于光伏和半导体设备业务的强劲表现。

业务增长：

• 光伏设备：2023年，光伏设备业务收入为14.97亿元人民币，占总收入的89.23%，同比增长198.93%。该业务的毛利率为43.81%，较去年增加了7.86个百分点。
• 半导体设备：半导体设备业务实现收入1.22亿元人民币，占总收入的7.27%，同比增长159.57%，但毛利率有所下降至27.24%。
• 配套产品及服务：配套产品及服务业务收入为0.50亿元人民币，占总收入的3.00%，同比下降57.43%，但毛利率提升至71.42%，增加了3.71个百分点。

订单情况：

• 截至2024年3月31日，公司在手订单总额达到81.91亿元人民币，其中光伏在手订单70.26亿元，半导体在手订单11.15亿元，新兴应用领域在手订单为0.50亿元。这表明公司的业务前景看好，后续业绩有望继续增长。

产品应用与拓展：

• 半导体领域：微导纳米在ALD和CVD工艺方面持续开发新技术，包括HKMG技术、柱状电容器、金属化薄膜沉积技术等，并成功获得多个重要客户的订单。
• 光伏领域：在TOPCon、XBC和钙钛矿技术上均有显著进展，获得多个知名企业的批量订单。
• 新兴应用领域：公司积极布局柔性电子、车规级芯片、光学超低减反膜沉积等领域，推出新产品，提升市场竞争力。

投资建议：

考虑订单增长及盈利能力增强，预计公司2024-2026年的营业收入分别为40.03亿元、52.52亿元、61.56亿元，净利润分别为6.26亿元、7.59亿元、9.15亿元。基于当前总股本，摊薄EPS为1.38元、1.67元、2.01元。公司当前股价对应PE倍数分别为22倍、19倍、15倍，鉴于公司在ALD领域的领先地位以及光伏、半导体领域的业绩弹性，维持“增持”评级。

风险提示：

• 行业扩产速度低于预期的风险。
• 技术迭代带来的风险。
• 市场竞争加剧的风险。
• 核心技术人员流失风险。
• 市场空间估计误差风险。
• 研究信息更新不及时风险。

财务指标：

• 收入、净利润、毛利率、ROE、每股收益等关键财务指标均呈现积极增长趋势。
• 营运能力、获利能力、偿债能力等财务比率均显示稳健增长。

综上所述，微导纳米在光伏和半导体设备领域展现出强大的增长潜力和市场竞争力，值得投资者关注。