23年年报&24Q1业绩保持高增，激光布局光伏全路线，新品不断拓展

帝尔激光是一家专注于激光技术应用的高新技术企业，特别是在光伏行业。其2023年度报告及2024年一季度报告显示，公司营收和净利润分别增长21.49%和12.16%，展现出稳健的增长态势。公司核心产品为光伏电池激光加工设备，2023年该部分收入达到13.67亿元，同比增长17.03%，占总收入的84.99%。此外，配件、维修及技术服务费增长49.9%，达到2.32亿元，占比14.53%。消费电子类激光加工设备自2024年起开始放量，收入776.99万元，占比0.48%。

在主营业务拓展方面，帝尔激光聚焦于激光技术在光伏行业的广泛应用，包括PERC、TOPCon、IBC、HJT、钙钛矿、半片、叠瓦等多种高效太阳能电池及组件工艺。具体亮点包括：

1. TOPCon：成功量产激光掺杂（TCSE）及激光诱导烧结（LIF）设备，LIF设备有效提升TOPCon转换效率。
2. HJT：LIA激光修复技术获得欧洲客户订单。
3. IBC：应用于背接触电池（BC）的激光微蚀刻设备技术领先，持续取得头部公司量产订单。
4. 激光转印：全球首创的激光转印技术，适用于多种电池片技术，大幅节约银浆耗量、提升印刷一致性。
5. 组件端：正在研发的激光焊接工艺，简化生产工艺，已交付量产样机，目前在验证中。公司推出全自动组件整线设备，优化生产流程。
6. 光伏领域外：积极拓展消费电子、新型显示和集成电路等行业，提供激光微孔设备等解决方案。

帝尔激光持续加大研发投入，2023年研发人员增加到525人，研发费用2.51亿元，占营业收入比重15.58%，拥有262项专利。2024年一季度研发费用进一步增长至6995.69万元。

基于对公司未来发展的预期，考虑到行业动态和公司业务拓展，预计2024-2026年营业收入分别为23.61、28.50、39.44亿元，归母净利润分别为6.31、7.92、10.70亿元。考虑到公司作为光伏激光设备领军者的地位以及新产品的渗透潜力，维持“买入”评级。