固定收益日报2022年9月9日

中国银行固定收益日报2022年09月08日 市场要闻 一、国内外重要新闻 1、国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，部署加力支持就业创业的政策，拓展就业空间；决定对部分领域设备更新改造贷款阶段性财政贴息和加大社会服务业信贷支持；部署阶段性支持企业创新的减税政策；确定依法盘活地方专项债结存限额的举措。 2、欧洲央行将三大关键利率上调75个基点，加息幅度为1999年以来首次。 二、融资信息追踪 信用债市场共发行3038.17亿元，总偿还量2822.81亿元，净 融资额215.36亿元。其中，AAA评级发行人总发行量2037.60 亿元，净融资额182.68亿元；AA+评级发行人总发行量372.54亿元，净融资额-56.42亿元；AA及以下评级发行人总发行量 628.03亿元，净融资额89.10亿元。 市场回顾 一、境内信用债市场 一级信用债方面：一级信用债认购情绪持续向好。AAA地方国企22济南高新SCP006发行270天超短融，最终票面2.09%，低估值5bps，全场3.34倍需求较好。AAA民企22荣盛MTN005发行2年期中票，最终票面3.72%，低估值1bp，基金参与认购。AA+地方国企22成都国投MTN002发行3+2年中票，最终票面3.45%，高估值1.66bps，较7月底发行结果下行35bps。 二级信用债方面：信用债表现稳定。短融以6M内到期债券成交为主，当天低资质债券成交量下滑，交投多围绕昨收上下波动，如剩余期限211天、AAA评级的22电网CP003成交在1.87%，较估值下行0.28bp；中票方面，电力、交运成交均活跃，央企国企交投活跃，城投占比半数，收益率变化较小，如剩余期限2.62y、AAA评级的20汇金MTN006成交在2.475%，持平昨收。 二、境内利率债市场 一级利率债方面：政金债仍维持较好的招标情绪，各期限认购量均较上期增长。91天、3年、5年、10年期口行债综收分别较二级利率下行26.39bps、4.25bps、2.47bps、1.57bps，招标结果分别较上期下行3.6bps、4.0bps、1.6bps、2.5bps。3年、7年、10年期国开债综收分别较二级利率下行6.39bps、5.19bps、2.84bps，3年、10年期国开债招标结果分别较上期下行10.1bps、上行0.7bp。地方债方面，今日广西发行3只共计103.6229亿元地方债，其中一只10年期广西债最终发行价格较指导价高9bps，其余均按照指导价、较国债上浮15bps发出。 二级利率债方面：利率债收益率波动走升。临近假期，在没有太多增量信息的情况下，近日债市交投趋于谨慎。十年国债和国开活跃券的收益率全天在昨收上方窄幅波动，日内最大波幅仅1bp。截至收盘，10年国债220010收报2.63%，上行0.3bp；10年国开220210收报2.849%，上行0.3bp；其他期限亦在1bp的范围内上下浮动。 三、境内资金市场 今日央行开展20亿元7天逆回购，当日有20亿到期，净投放为0。资金面维持均衡。整体需求较强，回购利率及成交金额均上行。截至当日收盘，DR001报1.16%，上行4bps。DR007报1.45%，持平前一交易日。R001报1.24%，上行4bps。R007报1.57%，上行1bp。同业存单方面，1Y期限二级收益率小幅上行1-2bps至1.95%-1.96%区间。一级市场发行意愿不强，整体较为清淡，全天累计公告650亿元。1Y期限在1.94%有少量募集。 四、境内衍生品市场1、利率掉期 利率互换市场交投活跃，收益率震荡下行。FR007下行1bp定于1.50%，3MShibor上行0.1bp定于1.601%。Repo方面，Payer主要是外资银行，Receiver主要是券商。5YRepo开盘成交在2.41%。国债期货低开后震荡下行，午盘前5YRepo上行最高触及2.42%。下午市场，国债期货小幅拉升，5YRepo下行至2.4125%位置来回成交。尾盘，多头发力，5YRepo在2.405%位置来回震荡至尾盘。与此同时，1YRepo开盘在1.91%，之后随长端下行，在1.90%附近来回成交。Shibor方面，5YShibor成交在2.8125%-2.8225%，1YShibor成交在2.0325%-2.04%。 2、外汇掉期 今日掉期市场震荡上行。人民币资金面日内稳定成交，DR001成交在1.16%附近，tn价格和前日变动不大，相对利率平价溢价水平较高。一个月价格小幅收跌，还具备一定幅度下行空间。长端迎来修复，目前基本成交在均衡水平，预计会围绕当前水平波动。当前近两次市场对美联储加息预期较高，需要关注加息预期回落对掉期价格可能的影响。最终,3个月收于-241， 1年收于-1105。五、中资离岸债券 一级市场方面：今日中资离岸债券一级市场有三笔新发。宁波市北仑区现代服务业发展发行3年期无评级固息美元债券，最终定价在5.45%。抚州市数字经济投资集团以九江银行备证形式发行2.9年期无评级固息美元债券，最终价格在6.0%。另外，绍兴袍江创业建设发展以上海银行备证形式发行3年期无评级固息人民币债券，最终定价在4.2%。 二级市场方面：隔夜市场风险情绪转暖，今日中资投资级标的快速收窄。科技板块头部标的收窄6-10bps，国企标的收窄3-6bps。AMC债券也有买家。 市场观点 随着双节临近以及重要数据即将出炉，短期内止盈盘出现将会在一定程度上促使市场趋于震荡，但总体利率探底的方向不变。从消息面上看，国务院联防联控机制部署9月10日至10 月31日的疫情防控要求，倡导国庆期间在本地过节，强调了常态化核酸检测的重要性。对于市场而言，这代表着目前政策的延续，也代表了债市多头趋势的延续，策略上仍建议持券过节。维持利率下行总趋势的判断不变。 ●执笔人 马晨邹雨汐李宋乐颖徐敬旭李泽朱宇奇贲一鸣李晓如孟睿钮锴 审核：夏季 ●免责声明 本报告由中国银行股份有限公司撰写，报告中所引用信息均来自公开资料，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性。 本报告中包含的观点或估计仅代表作者迄今为止的判断，它们不一定反映中国银行的观点。中国银行可以不经通知加以改变，且没有对此报告更新、修正或修改的责任。本研究报告内容及观点仅供参考，不构成任何投资建议。对于本报告所提供信息所导致的任何直接的或者间接的投资盈亏后果不承担任何责任。 本研究报告版权仅为中国银行股份有限公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用发布，需注明出处为中国银行股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。中国银行股份有限公司保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。 ●中国银行固定收益销售联系人 北京 联系人：XinquanLiu刘新铨电话：010-66595079彭博：XinquanLiu 邮箱：liuxinquan_hq@bankofchina.com 北京办公地址：北京市西城区复兴门内大街1号，2F 上海 联系人：PhilChen陈兆成电话：021-20592807彭博：ZhaochengChen 邮箱：ficc.shu@bankofchina.com 个人邮箱：chenzhaocheng@bankofchina.com 上海办公地址：上海市浦东新区银城中路200号，9F 香港 联系人：AllenGuo郭启伦电话：+85239828852彭博：AllenGuo 邮箱：guoqilun@bocgroup.com 伦敦 联系人：XiaoyuLiu刘霄羽电话：+00442072828706彭博：XiaoyuLiu 邮箱：Xiaoyu.liu@bankofchina.com 新加坡 联系人：MinJin金珉电话：+6564129833彭博：JINMIN 邮箱：jinmin01@bankofchina.com