固定收益日报2024年1月31日

中国银行固定收益日报2024年1月30日 1.94bps；6MAAA中短期票据收益率收盘在2.47%，下行 2.48bps；1YAAA中短期票据收益率收盘在2.49%，下行 1.95bps；1Y-6M期限利差在2.47bps，走阔0.53bp。3YAAA 市场要闻 一、国内外重要新闻 1、国务院国资委印发《关于优化中央企业资产评估管理有关事项的通知》，首次提出中央企业应当对资产评估项目实施分类管理，要求中央企业确定重大资产评估项目划分标准，对重大资产评估项目管理提出一系列有针对性的管控要求；明确8类可以不进行资产评估的情形。针对企业反映比较集中的无法正常履行资产评估程序的参股股权退出，处置成本较高、账面原值较低（低于500万元）的资产处置，以及能够通过公开市场获取市场价格的房产出售或租赁等情形，《通知》以推动企业改革发展、解决企业实际问题为出发点，明确上述情形可以不进行资产评估。 2、香港财政司司长陈茂波表示，资金流向不会一面倒，最重要是利用好香港的独特优势，目前正与内地监管机构讨论加快审批企业来港上市进度。对外鼓励中东和东南亚国家企业来港上市，亦会全力发展债券市场，补充融资功能等。 二、融资信息追踪 信用债市场共发行464.07亿元，总偿还量184.12亿元，净融 资额279.95亿元。其中，AAA评级总发行量207.2亿元，净 融资额110.1亿元；AA+评级总发行量104.49亿元，净融资额 52.34亿元；AA及以下评级总发行量152.38亿元，净融资额 117.51亿元。 市场回顾 一、境内信用债市场 一级信用债方面：一级信用债 市场加速下行行情下，长期限资产持续受到市场追捧，多低估值发出。短融/超短方面，AA+地方城投24南京滨江SCP001，210天，4.8亿元，全场收量超8亿，票面利率2.63%，略低估值发行。中票方面，AAA地方国企24晋能煤业MTN004，5年期，20亿元，全场收量45亿元，票面利率3.20%，低估值10bps左右。 1月30日AA以上信用债发行概况 债券简称 发行量 (亿) 期限 主体评级 发行情况 24南京滨江SCP001 5 210D AA+ 2.63% 24丹投CP001 3 366D AA+ 2.75% 24岳阳建投MTN002 3 3Y AA+ 2.90% 24新乡投资MTN001 6 3Y+2Y AA+ 2.98% 1月30日AA以上信用债发行概况（当日新发） 债券简称 发行量 (亿) 期限 主体评级 发行情况 24吴中国太SCP001 3 258D AA+ 收量中 24江北新区MTN002 7 3Y AAA 收量中 二级信用债方面：今日权益市场继续走弱，同时降息预期再次升温，信用债交投非常活跃，各期限均估值减点成交。按中债估值来看，3MAAA中短期票据收益率收盘在2.47%，下行 中短期票据收益率收盘2.63%，下行1.96bps；5YAAA中短期票据收益率收盘2.8%，下行1.99bps。期限利差方面，5Y-3Y利差为17.22bps，收窄0.03bp。信用利差方面，3YAAA信用债(相较同期限国开债的)信用利差走阔1.29bps至31.64bps；5YAAA信用利差走阔2.51bps至38.97bps。 二、境内利率债市场 一级利率债方面：上午招标的3年、5年国开债综收分别较二级价格下行6.36bps、6.41bps。下午招标的2年、7年期农发债综收较二级价格下行7.55bps、2.41bps。地方债方面，湖南5年期加点10bps,需求较好。 二级利率债方面：周二利率债全面大涨。今天开盘伊始即有OMO降息传闻主导行情，买盘踊跃TKN等候OMO操作出炉。尽管此后降息落空，债市多头仍维持强势，股债跷跷板效应延续，利率全天稳步下行。截至日终，10年国债230026收报2.4425%，下行4.55bp。10Y国开债230210收报2.6425%，下行4bp，1Y短债收益率下行6bp左右，其他期限普遍下行3bp左右。 三、境内资金市场 今日央行开展5630亿元7天期逆回购操作，到期4650亿元， 净投放980亿元。流动性全天上午宽松，临近收盘有所转紧，资金利率继续下行。截至收盘，DR001报1.61%，下行10bps，DR007报1.94%，与前一日持平。同业存单方面，全市场总公告发行659亿元，发行期限主要集中在6个月和9个月，AAA/6M期限报2.36%,下行9bps，9M报2.33%，下行8bps。 同业存单收益率曲线[2024-01-30] AAA(%) 涨跌 (bp) -14.9 -3.5 AA+(%)涨跌 (bp) 1月 3月 6月 9月 1年 2.19 2.35 2.36 2. 2.25 四、境内衍生品市场 1、利率掉期 周二，资金面平稳宽松，A股跌幅扩大，股债跷跷板效应导致利率互换收益率整体下行。FR007下行15bps定于2.35%，3MShibor下行0.2bps定于2.398%。Repo方面，5YRepo开盘成交在2.19%，收盘在2.1675%，全天成交在2.1625%-2.2275%。与此同时，1YRepo开盘在1.955%，全天成交在1.9325%-1.97%。Shibor方面，5YShibor成交在 2.385%-2.40%，1YShibor成交在2.2075%-2.2175%。 2、外汇掉期 今天，人民币掉期曲线震荡下行。央行投放短期流动性呵护市场，今天净投放资金980亿元，DR001随之下滑，全天在1.6 附近波动，银行间分层现象加剧，交易所回购利率涨至2.8%附近。隔夜掉期随之下跌，开盘跌破-7.0，触及-7。3的低位后反弹，一度涨至-6.75。1年期开盘在-2530，在大行的卖盘打压下，先是下跌至-2555，午后在境外买盘的支撑下逐步回升，收在-2530。超远期限卖压沉重，3年期一度有-5180的卖单，后回退至-5100一线。展望后市，随着经济下行压力加大，人民币利率持续承压，利率曲线趋平，而美元利率还是在震荡区间，仍需等待更多数据。掉期曲线短期有下行压力，中期仍维持震荡态势。 五、中资离岸债券 一级市场方面：今日中资离岸债券一级市场有三笔新发。吉安城投控股集团发行3年期美元无评级固息债券，最终定价为 7.5%。宜宾丝丽雅集团以邮储银行备证形式发行3年期离岸人民币无评级固息债券，最终定价为3.6%。开封市文化旅游投资集团发行2年期离岸人民币无评级固息债券，最终定价为8.5%。 二级市场方面：由于投资者等待新的经济数据和美联储最新的货币政策会议即将开始，美债收益率走低。10年期收益率下降3个多基点至4.0586%；2年期收益率下降不到一个基点至4.3180%。中资投资级债券利差拉宽1-2个基点，美债利率的回落使得全价利率参与者获利了结，同时股票表现不佳使得整体市场情绪不佳。 市场观点 月末央行继续呵护流动性态度不减，资金事实宽松下，在降准官宣时市场对“防空转”的担忧有所缓解，短端下行为长端打开空间。同时，股市跌跌不休，避险情绪叠加有关降息的炒作共同发酵，长端利率向下破位后再无障碍，气势如虹。尽管盘中出现了苏州、上海相继放松房地产限购政策的新闻，而市场均选择性无视。体现出在前期震荡区间今日被突破后，市场对债市的整体情绪偏乐观，在当前的市场环境下，可适当顺应情绪，快进快出。 ●执笔人 张婷李欣童徐敬旭金艺玲程派豪郝斯阳蔡晓彤李喆学孙奕文孙璇黄一晟 复核：陈天翔 ●免责声明 本报告由中国银行股份有限公司撰写，报告中所引用信息均来自公开资料，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性。 本报告中包含的观点或估计仅代表作者迄今为止的判断，它们不一定反映中国银行的观点。中国银行可以不经通知加以改变，且没有对此报告更新、修正或修改的责任。本研究报告内容及观点仅供参考，不构成任何投资建议。对于本报告所提供信息所导致的任何直接的或者间接的投资盈亏后果不承担任何责任。 本研究报告版权仅为中国银行股份有限公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用发布，需注明出处为中国银行股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。中国银行股份有限公司保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。 ●中国银行固定收益销售联系人 北京 联系人：JiashengXu徐家盛电话：010-66595027彭博：JiashengXu 邮箱：murphy@bank-of-china.com 北京办公地址：北京市西城区复兴门内大街1号，2F 上海 联系人：PhilChen陈兆成电话：021-20592807彭博：ZhaochengChen 邮箱：ficc.shu@bankofchina.com 个人邮箱：chenzhaocheng@bankofchina.com 上海办公地址：上海市浦东新区银城中路200号，9F 香港 联系人：NANXIANG向男电话：+85239828845 彭博：NANXIANG 邮箱：xiangnan@bocgroup.com 伦敦 联系人：XiaoyuLiu刘霄羽电话：+00442072828706 彭博：XiaoyuLiu 邮箱：Xiaoyu.liu@bankofchina.com 新加坡 联系人：MinJin金珉电话：+6564129833 彭博：JINMIN 邮箱：jinmin01@bankofchina.com