2023年年报及2024一季报点评：业绩稳健增长，高分红彰显投资价值

公司年度与季度财务报告概览

主要业绩亮点：

• 2023年：公司实现营业收入68.72亿元，同比增长39%；归母净利润10.31亿元，同比增长20%；扣非归母净利润8.67亿元，同比增长24%。
• 2024年第一季度：营收15.54亿元，同比增长46%；归母净利润2.18亿元，同比增长11%。

业务板块分析：

• 电工仪表业务：2023年营收24.76亿元，同比增长2%。在国网与南网的电表招标中分别中标6.26亿元与2.99亿元，总计9.25亿元。海外市场表现亮眼，通过与兰吉尔的合作，显著扩大了西欧与亚太市场的市场份额，中东欧业务也实现了显著增长，尤其在波兰的市场占有率超过30%。亚洲市场首次成功进入印尼市场，并计划逐步扩展至马来西亚、泰国、越南等东南亚地区。中东市场与ECC合作，保持了30%以上的市占率，并向阿曼、科威特等国辐射。
• 电站业务：2023年建设中项目超过1GW，实现并网规模超过600MW。截至年底，累计开发建设电站超5GW，储备光伏项目超4GW。2024年预计开发建设1.5GW，实现并网800-900MW。Topcon一期6GW项目于2023年9月竣工，2024年预计产量4GW，出口3GW，盈利水平保持稳定。
• 储能业务：与普洛斯、华为、国电投等企业合作，获批近1GWh共享储能项目，累计储备超6GWh，实现交付2GWh。2024年预计出货3.5GWh，国内大型储能占比有望达到80-85%，工商储及海外储能业务有望突破，占比约15-20%。

投资亮点：

• 高分红比例：2023年每股现金分红3.03元，总分红6.18亿元，股利支付率约60%，凸显投资价值。

预测与评级：

• 盈利预测：调整后2024-2026年的归母净利润预测分别为11.8、13.6、15.5亿元，同比增速分别为15%、15%、14%。
• 投资评级：考虑到公司新能源与储能业务的高速增长潜力，维持“买入”评级。

风险提示：

• 政策执行低于预期的风险。
• 竞争环境加剧带来的不确定性。