5月6日信用债异常成交跟踪

2024年5月6日 5月6日信用债异常成交跟踪 根据Wind数据，折价成交个券中，“23三峡K2”债券估值价格偏离幅度较大。净价上涨成交个券中，“22万科06”估值价格偏离程度靠前。净价上涨成交二永债中，“23工行二级资本债02A”估值价格偏离幅度较大；净价上涨成交商金债中，“24光大银行小微债”估值价格偏离幅度靠前。成交收益率高于10%的个券中，地产债排名靠前。 固定收益定期报告 证券研究报告 尹睿哲分析师 SAC执业证书编号：S1450523120003 yinrz@essence.com.cn 李豫泽分析师 SAC执业证书编号：S1450523120004 liyz9@essence.com.cn 信用债估值收益变动主要分布在[-5,0)区间。非金信用债成交期限主要分布在2至3年，其中3至4年品种折价成交占比最 高；二永债成交期限主要分布在4至5年，其中4至5年品种均 折价成交占比最高。分行业看，社会服务债券平均估值价格偏离最大。 风险提示：统计出现遗漏，高估值个券出现信用风险。 表1：折价成交跟踪 大幅折价个券成交跟踪 简称 剩余期限(年) 估值价格偏离(%) 估值净价 （元） 估值收益率偏离(bp) 估值收益率(%) 前一日估值收益率(%) 隐含评级 主体评级 行业 成交规模（万元） 23三峡K2 19.33 -0.27 106.54 1.83 2.71 2.69 AAA+ AAA 公用事业 426 24华侨城MTN002 2.81 -0.17 98.45 6.57 3.91 3.84 AAA- AAA 社会服务 1972 24华侨城MTN001 2.70 -0.16 99.15 6.46 3.90 3.84 AAA- AAA 社会服务 1986 24西岸旅游MTN001A 1.95 -0.16 99.93 8.47 2.92 2.84 AA(2) AA 城投 3000 20津资01 0.79 -0.16 101.60 15.45 2.93 2.78 AA- AAA 城投 388 23辽宁方大MTN001 2.16 -0.16 101.58 7.37 5.69 5.62 AA- AA+ 钢铁 40225 21华侨城MTN006B 2.60 -0.15 99.10 6.34 3.89 3.83 AAA- AAA 社会服务 7908 24云能投MTN005 4.84 -0.15 99.75 3.42 3.60 3.56 AA AAA 综合 39839 23恒逸MTN001 1.94 -0.15 102.15 7.20 5.99 5.91 AA- AA+ 基础化工 2557 24武清国资MTN002A 2.96 -0.14 99.27 5.26 3.14 3.09 AA- AA+ 城投 994 21华侨城MTN002B(乡村振兴) 1.98 -0.13 100.69 6.48 3.48 3.42 AAA- AAA 社会服务 4022 22洛阳停车场债 5.13 -0.12 103.41 3.67 2.83 2.80 AA AA+ 城投 10366 23汉投13 4.52 -0.12 103.94 2.65 2.74 2.71 AA+ AAA 城投 14545 22不动02 1.00 -0.12 97.69 16.48 6.31 6.15 AA- AAA 社会服务 195 23景旅04 1.35 -0.11 105.56 3.68 2.88 2.85 AA- AA+ 城投 6342 18景德镇专债01 1.31 -0.11 41.52 4.06 2.64 2.60 AA- AA 城投 829 24洛阳城投PPN004 2.98 -0.10 100.05 3.60 2.86 2.83 AA AA+ 城投 3000 24西岸旅游MTN001B 2.95 -0.10 100.09 3.62 3.05 3.01 AA(2) AA 城投 3000 23津投15 0.23 -0.09 101.30 0.13 2.23 2.22 AA AAA 城投 4054 23电力三工MTN001 1.31 -0.08 101.89 4.80 2.93 2.88 AA AA+ 建筑装饰 6112 23津投17 0.29 -0.07 101.25 0.35 2.23 2.23 AA AAA 城投 8102 23景旅06 1.63 -0.07 101.98 3.38 3.00 2.96 AA- AA+ 城投 101 22不动01 0.70 -0.07 98.16 15.97 6.28 6.12 AA- AAA 社会服务 1019 24国苑01 4.80 -0.06 99.92 1.43 4.01 4.00 AA- AA+ 城投 17530 24济宁国投MTN001A 1.95 -0.06 99.64 3.41 3.92 3.89 AA AA 商贸零售 3000 21华侨城MTN005 0.48 -0.06 100.39 9.03 2.82 2.73 AA+ AAA 社会服务 2006 19涪陵新城MTN001 0.01 -0.06 100.04 0.52 2.15 2.14 AA(2) AA+ 城投 5008 24万盛经开PPN002B 4.83 -0.06 98.21 1.42 4.62 4.61 AA- AA 城投 6000 24潍坊水务MTN001 4.85 -0.06 97.99 1.42 4.72 4.71 AA- AA+ 城投 25868 24乳山01 4.87 -0.05 97.76 1.40 5.03 5.01 AA- AA 城投 1500 15长电MTN001 1.36 -0.05 103.05 1.28 2.19 2.17 AAA AAA 公用事业 2061 20浦房01 0.92 -0.05 100.96 3.67 2.33 2.29 AA+ AAA 城投 2019 21杭交投 7.23 -0.04 108.10 0.41 2.63 2.63 AAA AAA 城投 2162 21天恒01 0.08 -0.04 100.11 11.53 2.41 2.29 AA AA+ 城投 3009 23深铁10 9.25 -0.04 104.68 0.41 2.70 2.70 AAA AAA 城投 524 15鲁高速MTN003 1.21 -0.04 101.78 1.13 2.23 2.22 AAA AAA 城投 407 19不动06 0.29 -0.04 99.74 15.90 5.05 4.89 AA- AAA 社会服务 200 19苏交通MTN001 0.01 -0.04 100.01 0.88 1.95 1.94 AAA AAA 交通运输 16002 21北控02 7.36 -0.03 107.82 0.30 2.62 2.61 AAA AAA 公用事业 15100 21中航租赁MTN004 0.06 -0.03 100.08 3.66 2.06 2.02 AA+ AAA 非银金融 2002 资料来源：Wind，国投证券研究中心 表2：净价上涨个券成交跟踪 大幅正偏离个券成交跟踪 简称 剩余期限(年) 估值价格偏离(%) 估值净价 （元） 估值收益率偏离(bp) 估值收益率(%) 前一日估值收益率(%) 隐含评级 主体评级 行业 成交规模（万元） 22万科06 3.17 9.76 58.17 -375.72 23.96 27.71 AA+ AAA 房地产 651 22万科02 2.83 4.69 58.48 -200.50 26.16 28.16 AA+ AAA 房地产 338 22万科04 3.08 4.53 58.17 -175.79 24.32 26.07 AA+ AAA 房地产 198 22万科05 1.17 2.31 73.84 -211.17 33.66 35.77 AA+ AAA 房地产 1425 21万科02 1.71 1.29 64.56 -69.68 34.59 35.28 AA+ AAA 房地产 2937 22龙湖02 2.69 1.15 75.73 -43.90 15.64 16.08 AA- AAA 房地产 1661 21龙湖06 2.27 1.00 78.68 -43.16 15.54 15.97 AA- AAA 房地产 1330 20万科06 1.12 0.94 74.80 -61.08 34.62 35.23 AA+ AAA 房地产 868 21龙湖04 2.04 0.92 80.97 -43.17 15.50 15.93 AA- AAA 房地产 1817 21龙湖02 1.67 0.78 84.94 -43.28 15.20 15.64 AA- AAA 房地产 370 20万科04 1.04 0.69 77.20 -34.85 32.81 33.15 AA+ AAA 房地产 2146 20龙湖06 1.25 0.63 88.84 -43.16 14.62 15.05 AA- AAA 房地产 499 22龙湖04 1.16 0.60 89.41 -43.23 14.60 15.03 AA- AAA 房地产 177 22龙湖03 1.04 0.56 90.46 -43.44 14.57 15.00 AA- AAA 房地产 1031 22万科GN001 1.21 0.54 67.09 -0.23 43.34 43.34 AA+ AAA 房地产 621 20龙湖04 0.83 0.47 93.04 -44.52 13.03 13.48 AA- AAA 房地产 260 22金地MTN001 0.80 0.45 77.78 -4.50 39.79 39.83 BB+ AAA 房地产 5867 22万科07 1.49 0.44 66.95 -1.06 35.63 35.64 AA+ AAA 房地产 41 21万科04 2.04 0.44 61.05 -3.10 32.77 32.80 AA+ AAA 房地产 853 23万科MTN002 2.02 0.44 61.06 -2.59 32.24 32.26 AA+ AAA 房地产 1824 23万科MTN001 1.96 0.42 61.07 -2.51 33.07 33.10 AA+ AAA 房地产 2520 22龙湖01 0.69 0.41 94.46 -43.95 12.02 12.46 AA- AAA 房地产 1256 20龙湖02 0.70 0.41 94.55 -44.03 12.49 12.93 AA- AAA 房地产 94 22万科MTN001 0.73 0.41 81.39 -1.43 34.74 34.76 AA+ AAA 房地产 6320 14天瑞02 0.14 0.39 96.82 -9.20 30.54 30.64 A- AA 建筑材料 95 24西宁城投MTN002 4.93 0.36 101.79 -8.63 4.68 4.77 AA- AA+ 城投 2000 21龙湖拓展MTN001(项目收益) 0.59 0.35 95.50 -40.62 11.64 12.04 AA- AAA 房地产 188 21金地04 1.92 0.28 74.46 -3.29 21.98 22.01 BB+ AAA 房地产 139 24渝富资本MTN001(科创票据) 4.85 0.28 101.40 -6.40 2.64 2.70 AA+ AAA 非银金融 6078 20万科02 0.86 0.27 85.31 -1.13 23.81 23.82 AA+ AAA 房地产 171 24深铁08 14.95 0.27 100.69 -2.24 2.83 2.86 AAA AAA 城投 2005 24濮阳04 4.96 0.25 99.66 -5.69 3.86 3.91 AA(2) AA 城投 4000 24潍坊02