业绩显著修复，部署垂类营销AI大模型构建数智化优势

分众传媒（002027）业绩显著修复，部署垂类营销AI大模型构建数智化优势

公司概述：

分众传媒（002027）在2023年实现了营收119.04亿元，同比增长26.30%，归母净利润48.27亿元，同比增长73.02%，扣非归母净利润43.74亿元，同比增长82.68%。2024年第一季度，公司继续展现强劲的修复势头，营收达27.30亿元，同比增长6.02%，归母净利润10.40亿元，同比增长10.50%，扣非归母净利润9.45亿元，同比增长18.17%。

市场趋势：

• 广告市场需求高涨：CTR数据显示，国内广告花费在2023年同比增长6.0%，2024年1-2月则同比上涨7.5%，整体市场呈现回暖趋势。
• 梯媒渠道涨幅显著：电梯LCD、电梯海报渠道在2023年分别同比增长20.4%、16.5%，2024年1-2月同比涨幅均超过25%，显示出梯媒渠道的强劲增长。

公司战略：

• 布局数字化、智能化营销：分众传媒持续提升数字化、智能化营销能力，云端在线推送技术及屏幕物联网化已全面实施，实现了远程监控屏幕播放状态。同时，大数据分析能力被持续强化，以支持精准投放。
• 垂类营销AI大模型部署：公司已部署营销垂类大模型，旨在开发AI驱动的全新行业解决方案，以丰富其在广告创意生成、策略制定、投放优化、数据分析等多方面的综合能力。

盈利预测与投资建议：

• 盈利预测：根据最新一季报及市场表现，调整后的预测显示，2024-2026年的营业收入预计分别为137.69亿、152.95亿、169.51亿元，归母净利润分别为55.78亿、63.47亿、69.08亿元。
• 投资建议：基于上述预测及近几年的毛利率及费用控制情况，分众传媒预计保持较强盈利能力。因此，我们将盈利预测调整后，维持“增持”评级，预计EPS分别为0.39、0.44、0.48元，对应PE分别为16.83X、14.79X、13.59X。

风险提示：

• 宏观经济下行风险：全球经济形势的变化可能影响广告市场需求。
• 政策监管风险：政策变动可能对广告行业产生影响。
• 新兴媒介分流风险：社交媒体等新兴媒介可能分流传统广告预算。
• 广告市场需求不确定性：市场需求的不确定性可能影响公司业绩。

结论：

分众传媒凭借其在楼宇媒体领域的领先地位，通过数字化转型和AI应用，展现了强大的业绩修复能力和持续增长潜力。建议投资者关注其在数字营销领域的创新和布局，以及宏观经济环境对其的影响。