一季报业绩大幅改善，行业盈利预期向好

航空机场行业分析

投资建议概览：

• 航空机场：一季度业绩大幅改善，行业盈利预期乐观。航空机场板块的一季报显示，多数公司业绩同比2023年Q1实现显著增长，特别是深圳机场、上海机场、华夏航空、南方航空等扭亏为盈。航空市场的量价齐升，以及国际航线的持续恢复，促进了业绩上行。分析师认为，随着国际航线的进一步恢复，行业供需格局有望改善，各航司飞机利用率有望提升，叠加票价市场化改革，航空公司的业绩表现将持续改善。

• 公路、铁路、港口：低估值与高股息率吸引投资者。证监会发布的指导意见提高了上市公司的分红积极性与稳定性，助力“红利主题基金”的增长。公路板块推荐山东高速、粤高速、宁沪高速、皖通高速，铁路板块推荐大秦铁路、广深铁路、京沪高铁。港口整合有望为上市公司带来发展新机遇，建议关注秦港股份、唐山港、青岛港、日照港、上港集团、招商港口。

• 大宗供应链：顺周期引领，供应链觉醒。房地产宽松政策的连续出台，预示大宗供应链业务向好。2023年以来，多个城市放松住房限购，房地产引领顺周期，叠加1万亿国债推动基建投资，煤炭、钢铁、建材、化工等大宗物资的供应链业务有望迎来发展机遇，带动业绩季度环比改善。厦门国贸、厦门象屿等头部企业市场份额及盈利水平长期向好，板块调整后，配置机遇正佳。

数据跟踪：

• 航空：民航客运量、旅客周转量、货邮运输量均呈增长态势，客座率整体提升。南方航空、东方航空、中国国航等航司的客座率有所增长，但与去年相比仍有提升空间。日均执飞航班量和平均飞机利用率也呈现不同程度的增长，反映出航空市场活跃度提升。

• 机场：深圳机场、上海机场、厦门空港、白云机场等机场的旅客吞吐量同比均有增长，显示国内航空市场需求持续复苏。

结论：

航空机场行业在一季度展现出强劲的复苏势头，特别是在国际航线的带动下，业绩大幅改善，行业盈利预期向好。公路、铁路、港口板块受益于低估值与高股息率，投资机会凸显。大宗供应链业务在房地产政策放松与基建投资的背景下，迎来新的发展机遇。航空机场的复苏、公路铁路港口的低估值与高股息率，以及大宗供应链的市场集中度提升，共同构成了投资亮点。建议投资者重点关注上述领域内的优质企业，把握投资机会。