新"国九条"及配套政策文件点评
核心结论：
新“国九条”的出台标志着我国资本市场步入高质量发展的新篇章。行业评级维持超配，预计未来6-12个月内行业表现将超越市场基准指数。
**行业评级：**超配
**前次评级：**超配
**评级变动：**维持
近一年行业走势：
- 相对表现：
- 非银金融：过去1个月下跌9.04%，3个月下跌3.70%，12个月下跌15.83%。
- 沪深300：过去1个月上涨2.43%，3个月上涨5.84%，12个月下跌15.06%。
**分析师：**慈薇薇
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事件回顾：
2024年4月12日，国务院发布了《国务院关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》（简称新“国九条”），随后证监会发布了加强退市监管的配套政策文件，并公开征求了《科创属性评价指引（试行）》等6项具体制度规则的意见。沪深北证券交易所同步就《股票发行上市审核规则》等19项具体业务规则进行了公开征求意见。
政策解析：
新国九条及配套政策形成了“1+N”体系，旨在构建长期发展目标，促进资本市场稳定健康发展。其中，“1”指的是新“国九条”，该文件涵盖了总体蓝图、阶段性目标以及对上市公司、中介机构、市场生态及监管的具体要求。“N”则是证监会及交易所的配套措施和细则，涵盖IPO、退市、上市公司持续监管、加强中介机构监管等多个方面。
历史复盘：
对比历史上的两次“国九条”（2004年与2014年），它们均在市场较为低迷时发布。新“国九条”的出台预计将带来一波大级别的市场行情，虽然节奏可能有所不同。
投资策略：
建议投资者关注“分红”与“科技”两大主线。A股公司在公司治理方面的改革值得关注，特别是高股息与稳健分红板块，如煤炭、石油石化、公用事业、银行等行业。此外，聚焦中国式现代化和金融强国建设的目标，关注数字经济、高端装备与制造、生物科技与能源转型方向。
风险提示：
资本市场的大幅波动、政策推进不及预期的风险、信用风险、行业竞争加剧等。
图表目录：
- 图表1：历史国九条公布后市场先抑后扬的走势分析。
- 图表2：历史国九条公布前后市场表现的对比分析。
表1：《国务院关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》要点梳理。
表2：沪深北证券交易所同步就具体业务规则征求意见的汇总。
表3：证监会2024年度立法工作计划概览。
投资评级说明：
- 超配：预期未来6-12个月内行业表现将超越市场基准指数10%以上。
- 中配：预期未来6-12个月内行业波动幅度介于市场基准指数-10%到10%之间。
- 低配：预期未来6-12个月内行业跌幅超过市场基准指数10%以上。
报告结论：
新“国九条”的出台以及配套政策的实施，将推动我国资本市场高质量发展。建议投资者关注公司治理改革与科技领域的投资机会，并警惕市场波动、政策推进风险等潜在挑战。
