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2023年报、2024一季报点评：业绩释放蓄力期，高研发投入致利润承压

2024-05-05 黄细里东吴证券 Elaine

经纬恒润-W（688326）发布2023年报及2024年一季报，业绩低于预期。2023年实现营收46.8亿元，同比+16.3%，实现归母净利润-2.17亿元，同比转盈为亏，实现扣非归母净利润-2.84亿元，同比转盈为亏。2024Q1实现营收8.9亿元，同比+20.4%，环比-51.1%,实现归母净利润-1.9亿元，同比转盈为亏，环比亏损扩大，实现扣非归母净利润-2.2亿元，同比转盈为亏，环比亏损扩大。公司新业务新客户不断突破，多项汽车电子产品放量在即，毛利率承压，研发费用仍旧为压制利润的主要因素。我们维持公司2024/2025年营收预测为55.0/71.5亿元，预计2026年营业收入为80.4亿元，同比分别+18%/+30%/+13%；下调2024/2025年归母净利润预测为0.04/2.02亿元。

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