美容护理行业2023年与2024Q1财报总结：关注重组胶原蛋白赛道与美妆618大促催化

可选消费复苏与美妆、珠宝行业分析

行业概述

• 可选消费复苏进程：2024年第一季度，可选消费品如化妆品与金银珠宝的销售表现相对疲软，而必选消费品（如粮油食品、饮料、烟酒）显示出更强的韧性。
• 市场表现：2023年，美容护理板块大幅跑输大盘，尽管2024年初至今仍无相对收益，但饰品板块表现更为突出，2024年初至今跑输大盘。

资金流向与持仓情况

• 基金持仓：2024年第一季度，基金对美护板块的持仓比例温和回升，巨子生物的基金重仓持股比例增幅领先。
• 外资持股：华熙生物与贝泰妮的陆港通持股比例有所增加，而爱美客与珀莱雅的持股比例则略有下降。

财报分析

• 利润预期变动：2024年，部分公司的利润预期上调，而其他公司的利润预期下调幅度不一。
• 行业趋势：医美行业关注新材料（特别是重组胶原蛋白）和创新产品，美妆行业聚焦于品牌份额的提升。

投资建议

• 关注重点：推荐巨子生物、润本股份、珀莱雅、爱美客，并关注贝泰妮、华熙生物。
• 短期展望：重点关注巨子生物重组胶原蛋白三类械注射针剂的落地及美妆618大促期间的表现。

风险提示

• 宏观经济风险：经济放缓可能影响消费行业的恢复。
• 新品牌发展风险：品牌拓展进程不确定可能导致市场对公司的质疑。
• 监管政策风险：监管政策的变化可能影响行业渗透率。
• 医疗风险与产品审批风险：医疗风险事故及产品审批进度问题可能影响公司声誉与业绩。
• 第三方数据误差风险：美妆数据跟踪的准确性可能影响研究结论。