食品饮料、美容护理行业月报：食品饮料温和复苏，关注美妆618大促进展

2023年06月15日 食品饮料、美容护理 证券研究报告—行业定期报告 投资评级：强于大市相对指数表现 食品饮料美容护理 食品饮料、美容护理月报：食品饮料温和复苏，关注美妆618大促进展 0.60 0.33 0.06 -0.21 -0.48 -0.75 上证指数沪深300 报告摘要 2023年5月整体居民消费价格指数同比+0.2%；CPI同比+0.2%、PPI同比-4.6%，仍在低位运行；社会消费品零售总额37803亿元，同比+12.7%，比上月回落5.7个百分点，环比+0.42%。目前消费整体仍 处于弱复苏的阶段。 2022-62022-92022-122023-3202 消费组 分析师：肖雪瑞（分析师）联系方式：0871-63577091 邮箱地址：xiaoxr@hongtastock.com资格证书：S1200522070001 分析师：于快（分析师） 邮箱地址：yukuai@hongtastock.com资格证书：S1200522010001 相关研究 食品饮料、美容护理月报：食品饮料23Q1复苏趋势明朗；4月美妆消费整体回暖但分化持续 食品饮料：白酒：五一旅游出行及商务宴请复苏情况较好，库存逐步消化。板块经过调整后，估值相对较低，当前具有较高性价比。坚守龙头价值，推荐布局贵州茅台、五粮液、泸州老窖；啤酒：当前进入销售旺季，餐饮和夜场渠道动销量好，五一、端午及暑期旅游出行的增加以及“烧烤”品类等夜间经济的火爆有望进一步助推啤酒的销售。继续关注青岛啤酒、重庆啤酒和燕京啤酒。乳制品：原奶价格继续回落，乳企有望增厚盈利空间，龙头伊利股份动态PE处于过去十年估值底部区间，具备配置价值；同时关注低温乳赛道具备区域优势的新乳业。 化妆品：2023年5月，限额以上单位化妆品类零售额330亿元，同比增长11.7%，表现弱于社零增速1pct。从618美妆预售情况来看，天猫基本持平，抖音平台高增。天猫美妆预售期间（5月26日-5月30日）GMV约85.87亿元，同比微增0.03%，抖音618美妆预售（5月25日-5月30日）GMV约30.21亿元，同比增长60.3%。从品牌表现来看，618预售榜和开门红榜单出炉，国货品牌珀莱雅、彩棠、薇诺娜、可复美等取得较好名次。推荐业绩增长确定性较高的珀莱雅，深耕重组胶原蛋白高景气赛道、主品牌618表现较好的巨子生物，关注二季度基数较低的上海家化，有边际改善逻辑的贝泰妮。 医美：爱美客拟回购股份用于员工激励，有利于健全公司长效激励机制，彰显长期发展信心。朗姿股份拟收购武汉五洲和武汉韩辰，“体内+体外”双重驱动模式逐步兑现，医美业务布局持续推进。推荐医美针剂龙头爱美客和头部服务机构朗姿股份。 2023.05.26 食品饮料、美容护理月报：食品饮料结构性回暖，关注一季报业绩兑现；美妆分化持续，关注医美复苏 2023.04.18 食品饮料、美容护理月报：食品饮料景气向上，关注复苏进程；珀莱雅38节表现亮眼，医美客流复苏 2023.03.20 食品饮料、美容护理行业月报：食品饮料春节消费回暖，全年增长可期；美妆1月线上承压，线下复苏 2023.02.22 食品饮料、美容护理行业月报：食品饮料复苏渐近，春节需求升温可期；复苏主线下关注轻医美 独立性声明 2023.01.13 风险提示 作者保证报告所采用的数据均来自正规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受 宏观经济增速承压导致终端消费需求不及预期的风险；原材料短缺或价格大幅波动；新产品或新品牌推广不及预期；线上流量成本提升；行业竞争加剧；行业政策及监管风险；疫情反复风险。 正文目录 1.行情回顾4 2.行业月度数据跟踪5 2.1.食品饮料5 2.1.1.白酒5 2.1.2.啤酒5 2.1.3.乳制品6 2.2.化妆品6 2.2.1.23年5月淘系数据及天猫抖音618预售数据跟踪6 2.2.2.化妆品类零售额跟踪9 3.行业及上市公司动态9 3.1.行业动态及重点公司跟踪点评9 3.2.其它重要动态11 4.投资建议15 4.1.食品饮料15 4.2.美容护理15 5.风险提示16 图目录 图1.2023年5月申万一级行业月涨跌幅4 图2.2023年5月食品饮料行业涨幅前五的个股4 图3.2023年5月食品饮料行业跌幅前五的个股4 图4.2023年5月美容护理行业涨幅前五的个股5 图5.2023年5月美容护理行业跌幅前五的个股5 图6.白酒月度产量（万千升）及同比5 图7.京东白酒销售价格5 图8.啤酒月度产量（万千升）及同比6 图9.啤酒进口数量及均价6 图10.全国乳制品产量（万吨/月）及同比6 图11.国内主产区生鲜乳平均价（元/公斤）6 图12.淘系护肤GMV7 图13.淘系彩妆GMV7 图14.限额以上单位化妆品类零售额同比和社零同比9 表目录 表1.2023年天猫618美容护肤/美体/精油预售榜8 表2.2023年天猫618彩妆/香水/美妆工具预售榜8 表3.2023年天猫618美容护肤开门红首日店铺成绩单9 表4.2023年天猫618彩妆开门红首日店铺成绩单9 1.行情回顾 2023年5月，沪深300指数下跌5.72%。申万一级31个行业中有5个行业上涨，公用事业、电子、通信涨幅居前，商贸零售、农林牧渔、机械设备跌幅居前。食品饮料行业下跌7.9%，跑输沪深300指数2.18pct。美容护理行业下跌6.51%，跑输沪深300指数0.79pct。 6% 4% 2% 0% -2% -4% -6% -8% -10% -12% -14% 图1.2023年5月申万一级行业月涨跌幅 公用事业 电子通信环保计算机 国防军工 汽车机械设备 银行医药生物纺织服饰电力设备 综合轻工制造社会服务 传媒 钢铁非银金融基础化工沪深300美容护理交通运输房地产家用电器食品饮料 煤炭石油石化有色金属 银行机械设备农林牧渔 商贸零售 资料来源：iFind，红塔证券 5月食品饮料行业涨幅居前的为养元饮品+11.50%、燕塘乳业+8.42%、会稽山+8.39%、桂发祥+7.26%、伊力特+6.53%；跌幅居前的为立高食品-21.59%、青岛啤酒-18.48%、百润股份-16.96%、老白干酒-16.85%、良品铺子-16.12%。 图2.2023年5月食品饮料行业涨幅前五的个股图3.2023年5月食品饮料行业跌幅前五的个股 14% 12% 11.50% 10% 8% 6% 4% 8.42%8.39% 7.26% 6.53% 2% 0% 养元饮品燕塘乳业会稽山桂发祥伊力特 0% -5% -10% -15% -20% -18.48% -16.96%-16.85%-16.12% -21.59% -25% 立高食品青岛啤酒百润股份老白干酒良品铺子 资料来源：iFind，红塔证券资料来源：iFind，红塔证券 5月美容护理行业涨幅居前的为名臣健康+43.90%、科思股份+16.26%、水羊股份+9.83%、拉芳家化+7.31%、两面针+5.37%；跌幅居前的为*ST美谷-47.54%、贝泰妮-18.44%、爱美客-16.70%、华熙生物-11.37%、青松股份 -7.13%。 50% 45% 40% 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% 43.90% 16.26% 9.83% 7.31% 5.37% 名臣健康科思股份水羊股份拉芳家化两面针 0% -5% -10% -15% -20% -25% -30% -35% -40% -45% -50% -7.13% -11.37% -18.44%-16.70% -47.54% *ST美谷贝泰妮爱美客华熙生物青松股份 2021-04 2021-05 2021-06 2021-07 2021-08 2021-09 2021-10 2021-11 2021-12 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-1&2 2023-03 2023-04 图4.2023年5月美容护理行业涨幅前五的个股图5.2023年5月美容护理行业跌幅前五的个股 资料来源：iFinD，红塔证券资料来源：iFinD，红塔证券 2.行业月度数据跟踪 2.1.食品饮料 2.1.1.白酒 2023年4月，全国白酒产量37.4万千升，同比-28.1%。截止2023年 5月31日，京东平台飞天茅台散装零售行情价2825元/瓶，价格基本持平； 52度五粮液零售价1099元/瓶，价格继续下跌；国窖1573零售价1699元/瓶，价格有所提升。 120 100 80 60 40 20 0 10 5 0 -5 -10 -15 -20 -25 -30 -35 白酒月度产量(万千升） 当月同比（%） 1,800 1,600 1,400 1,200 1,000 800 600 400 200 0 2,900 2,850 2,800 2,750 2,700 2,650 2,600 2,550 2,500 五粮液(52°，500ml，元） 国窖1573(52°，500ml，元） 21年飞天茅台行情价(53度，500ml，元）右轴 2022-5-1 2022-5-19 2022-6-6 2022-6-24 2022-7-12 2022-7-30 2022-08-17 2022-9-4 2022-9-22 2022-10-10 2022-10-28 2022-11-15 2022-12-03 2022-12-21 2023-01-08 2023-01-31 2023-02-18 2023-03-08 2023-03-26 2023-04-13 2023-05-01 2023-05-19 图6.白酒月度产量（万千升）及同比图7.京东白酒销售价格 资料来源：iFind，红塔证券资料来源：iFind，红塔证券 2.1.2.啤酒 2023年4月，我国啤酒产量为305.9万千升，同比+21.1%，啤酒进入 消费旺季，产量维持高增速。我国进口啤酒数量为43,790千升，同比-0.1%， 进口平均单价为1349.6美元/千升，同比-4.8%，进口啤酒量价不同程度下滑。 50,000 40,000 30,000 20,000 10,000 0 1,500 1,450 1,400 1,350 1,300 1,250 1,200 1,150 1,100 啤酒月度进口数量（千升） 啤酒月度进口平均单价（美元/千升，右轴） 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 图8.啤酒月度产量（万千升）及同比图9.啤酒进口数量及均价 600 500 400 300 200 100 0 25 20 15 10 5 0 -5 -10 -15 -20 -25 啤酒月度产量（万千升） 当月同比(%) 资料来源：iFind，红塔证券资料来源：iFind，红塔证券 2.1.3.乳制品 生鲜乳价格：23年4月乳制品累计产量246.6万吨，同比+8.1%，增速 同比继续提升，产量加速复苏；主产省份生鲜乳平均价格3.86元/公斤，同 比%（截止5月26日），国内奶价继续高位回落。 600 500 400 300 200 100 0 10 8 6 4 2 0 -2 -4 -6 -8 乳制品月度产量 当月同比（%，右轴） 5 5 4 4 3 3 2 2 1 1 0 25 20 15 10 5 0 -5 -10 主产区生鲜乳平均价（元/公斤） 主产区生鲜乳平均价同比（%，右轴） 图10.全国乳制品产量（万吨/月）及同比图11.国内主产区生鲜乳平均价（元/公斤） 资料来源：iFind，红塔证券资料来源：iFind，红塔证券 2