中国化工/中化集团合并-行业中的另一笔交易？

焦点股德意志银行欧洲化学品行业化学制品日期2016年10月14日爆炸新闻中国化工/中化集团合并-行业中的另一笔交易？化学品–另一笔重大并购交易？一夜之间新闻界的报道（路透社伯格）说，中化集团正在考虑与中国化工合并。这是两个由政府控制的实体，这两个实体的结合将创建全球最大的化工公司（2016年的合并预估收入超过1000亿美元）。从石油/炼油到商品化学品，再到化肥再到特种化学品，合并后的企业将一直承受各种风险。中国化工集团也正在收购先正达，因此合并后的集团也将面临农用化学品/种子的问题。如果这项交易继续进行，这将是12个月内全球化工领域的第12大交易。了解全球化学品信息吗？对于这种可能的合作，我们看到三个关键结论：1)更多整合=更多上游纪律。在全球宏观经济放缓的情况下，这可能是又一笔大交易，我们认为，如果继续进行下去，将导致更好的投资纪律，特别是在中国，目前中国许多主要产品链的供过于求。随着集团的巩固，某些专业领域的长期竞争也可能加剧。2)还有更多优惠。我们在“中国化工之旅”上已经见过几次中国化工集团，而且很显然，该集团有很大的野心通过收购来发展。特别是，技术是该集团希望在多个特殊化学品领域中获得的关键。我们的观点仍然是，先正达交易一旦完成，中国化工可能会关注美国和欧洲的更多下游特种化学品资产。如果该集团与中化集团合并，则可获得的长期“火力”将更大。3)先正达交易仍在进行中。一些新闻报道（BBerg，路透社）暗示先正达交易可能会延迟。我们继续认为这是一个奇怪的结果，因为中国化工拟议中的收购先正达对中国来说是一个重大政变，我们认为这不会危及这一点。我们继续期望此次收购完成。蒂姆·琼斯研究分析师（+44）20 754-76763CFA研究分析师Martin Dunwoodie(+44) 20 754-72852维珍妮·布彻·费特（Virginie Boucher-Ferte）研究分析师（+44）20 754-57940巴斯夫（BASFn.DE），EUR77.83买入目标价欧码82.00先正达（SYNN.S），CHF420.50买入价格目标CHF430.00德意志银行/伦敦发行于：14/10/2016 07:09:27 GMT以上表达的观点准确反映了作者对主题公司及其证券的个人观点。作者由于提供具体的建议或观点而没有也不会得到任何补偿。德意志银行与研究报告中所涵盖的公司开展业务并寻求开展业务。因此，投资者应注意，该公司可能存在利益冲突，可能会影响本报告的客观性。投资者应将此报告视为做出投资决定的唯一因素。除非另有说明，否则价格为上一交易日结束时的当前价，其价格来自路透社，彭博社和其他供应商的当地交易所。对于其他重要的披露，请访问http://gm.db.com/ger/disclosure/DisclosureDirectory.eqsr; MCI（P）057/04/2016。资料来源：德意志银行市场研究