公司年度及季度业绩概览
年度业绩
- 2023年：公司实现了收入总额90.81亿元，同比增长20.84%。归母净利润为4.14亿元，同比增长10.72%；扣除非经常性损益后的归母净利润为3.99亿元，同比增长7.26%。
季度业绩
- 2024年第一季度：收入23.14亿元，同比增长6.79%。归母净利润为0.52亿元，同比下滑31.51%；扣除非经常性损益后的归母净利润为0.50亿元，同比下滑32.32%。
激励计划概述
- 限制性股票激励计划：公司发布了针对261名激励对象的2024年限制性股票激励计划（草案），计划授予176.49万股。考核要求以2023年扣非归母净利润为基数，设定2024年至2026年的净利润增长率分别为不低于15%、36%、60%。
业务亮点与战略
市场拓展与产品线优化
- 积极承接处方外流：公司专注于服务顾客健康需求，成功应对院内顾客外流趋势，2023年公司处方药和非处方药合计销售64.77亿元，同比增长27.53%，收入占比达75.87%，较上一年提升3.95个百分点。
- 中西成药占比提升：中药材销售3.67亿元，同比增长27.38%；保健食品销售4.53亿元，同比增长9.21%。
- 门店数量与线上业务双管齐下：净增门店1,061家，其中自建门店799家，收购门店272家，关闭门店10家，门店规模达5,116家，同比增长26.17%。同时，线上业务销售额21.64亿元，同比增长54.58%，收入占比达23.83%。
盈利预测与估值分析
- 未来三年收入与利润预测：预计2024年至2026年收入分别为112.51亿元、140.86亿元、176.93亿元，增速分别为23.90%、25.19%、25.61%；归母净利润分别为4.79亿元、5.68亿元、6.74亿元，增速分别为15.65%、18.43%、18.78%。
- 估值与评级：参考可比公司估值，给予公司2024年16倍PE，对应目标价59.51元，维持“买入”评级。
风险提示
- 市场风险：包括处方外流速度不及预期、盈利能力下滑的风险、政策变动风险、市场竞争加剧以及门店扩张进度不及预期的风险。
此报告主要聚焦于公司的财务表现、激励机制、业务拓展策略、以及未来的市场预测和风险评估。通过综合分析，提供了对公司当前状态和未来发展路径的全面洞察。
