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盈利能力逐步修复，新品开始起量

2024-04-30 吴文吉,万玮中邮证券李强

必易微电子（688045）是一家专注于电子元器件研发和制造的公司。2023年，公司实现营收5.78亿元，同比增长10.01%，其中全年销量同比增长26.72%，带动销售收入自第三季度开始同比增长；归母净利润-0.19亿元，同比-150.24%；毛利率23.57%，同比-4.39%。2024Q1公司实现营业收入1.36亿元，同比+2.48%；归母净利润0.003亿元，同比扭亏为盈；毛利率26.59%，同比+4.15%。公司持续加大研发投入，绑定核心技术人员，同时产品品类持续推新，结构不断优化。我们预计公司2024-2026年归母净利润0.3/0.6/1.0亿元，维持“买入”评级。

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