SCFI欧线涨幅超预期，部分船商进一步宣涨对EC仍有提振

SCFI欧线涨幅超预期，部分船商进一步宣涨对EC仍有提振 车美超 投资咨询从业证书号：Z0011885辅助研究员：张怡婷 期货从业资格号：F03088168审核人：寇宁 投资咨询从业证书号：Z00021322024年4月28日 期货投资咨询业务资格：证监许可【2012】38号 目录 CONTENTS 市场回顾 01 02 03 基本面分析总结与展望 04 下周重要财经事件 01 市场回顾 EC期货合约和重要现货指数走势回顾 EC2406结算价 基差（现货-期货） 35002500 3000 2000 1500 2500 1000 2000 500 1500 0 1000 -500 500 -1000 0 -1500 2023-08-18 2023-09-01 2023-09-15 2023-09-29 2023-10-13 2023-10-27 2023-11-10 2023-11-24 2023-12-08 2023-12-22 2024-01-05 2024-01-19 2024-02-02 2024-02-16 2024-03-01 2024-03-15 2024-03-29 2024-04-12 2024-04-26 EC期货合约和重要现货指数走势回顾基差走势 上市合约 单位 最新结算价 上周结算价 变化 环比 现货 单位 最新 上一周 变化 环比 EC2404 点 2170.3 2187.5 -17.2 -0.79% SCFI综合指数 点 1940.63 1769.54 171.09 9.67% EC2406 点 2878.7 2606.3 272.4 10.45% SCFI欧洲基本港 美元/TEU 2300 1971 329 16.69% EC2408 点 2887.9 2514.5 373.4 14.85% SCFIS欧洲航线 点 2134.85 2147.86 -13.01 -0.61% EC2410 点 2581.8 2234.6 347.2 15.54% 北方国际集装箱运价指数（天津-欧洲基 本港） 点 1063.68 875.98 187.7 21.43% EC2412 点 2539.9 2207.4 332.5 15.06% TCI:天津-欧洲基本港20GP参考运价 点 2287 1910.3 376.7 19.72% EC2502 点 2347.3 1964.2 383.1 19.50% TCI:天津-欧洲基本港40GP参考运价 美元 3921.22 3178.6 742.62 23.36% 资料来源：博易大师、上海航运交易所、Wind、一德宏观战略部 行情回顾 本周集运欧线盘面先抑后扬，在上周期价持续拉升后，显示市场已反映对船司5月初提涨预期，周初部分多头选择兑现平仓，盘面随之高位回调。4月22日公布的SCFIS为2134.85点，较上期环比下跌0.6%，现货实际结算水平小幅回落表明船商在宣涨后下调部分航线运价，实际落地情况存在打折。在地缘冲突持续发酵、商船接连遭袭以及有船商5月中旬将再度提涨运价预期的综合影响下，市场多头情绪得到提振，集运盘面呈现再度拉升，除04合约外，其余上市合约期价周内均创上市以来新高。现货指数与主力合约基差转负后持续走扩，近远月合约价差小幅回升，套利方面可适当关注6-10月反套机会。 持买单量 持卖单量 净持仓（右轴） 40000 35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 5000 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 -500 主力合约交易前20名会员成交及持仓情况 EC2406与其他上市合约价差 2024-01-02 2024-01-05 2024-01-10 2024-01-15 2024-01-18 2024-01-23 2024-01-26 2024-01-31 2024-02-05 2024-02-08 2024-02-21 2024-02-26 2024-02-29 2024-03-05 2024-03-08 2024-03-13 2024-03-18 2024-03-21 2024-03-26 2024-03-29 2024-04-03 2024-04-10 2024-04-15 2024-04-18 2024-04-23 2024-04-26 资料来源：上海国际能源交易中心、一德宏观战略部资料来源：博易大师、一德宏观战略部 02 基本面分析 本周地缘局势跟踪 据央视新闻援引黎巴嫩国家通讯社当地时间4月21日报道，当天黎境内远离黎以临时边界的两个地点遭以军空袭。 据美媒报道，美国政府准备以侵犯约旦河西岸巴勒斯坦民众人权为由，制裁以色列国防军下属“耶胡达胜利营”。美联社和英国《金融时报》均称，这将是美国政府首次制裁以色列部队，但以军声明称对制裁事宜暂不知情。 据央视新闻消息，当地时间4月23日，黎巴嫩真主党发表声明称对以色列北部军事目标发动袭击，并表示此次袭击是对以军袭击黎南部阿德隆的回应。 据央视新闻消息，当地时间4月24日，以色列国防军发言人称，以色列国防军对黎巴嫩南部艾塔阿什沙布地区约40个黎真主党目标进行了大规模攻击。袭击目标包括真主党在该地区使用的储存设施、武器和其他基础设施。此外，以色列军方宣布，将增派两个后备旅参加加沙地带的地面军事行动。 当地时间4月24日，也门胡塞武装发言人叶海亚·萨雷亚发表声明称，胡塞武装在亚丁湾和印度洋袭击了多艘美国和以色列船只（包括MaerskYorktown、MSCVeracruz和和一艘在亚丁湾航行的美军驱逐舰）。与此同时，英国海上贸易办公室（UKMTO）也发布了船舶遇袭报告。胡塞武装在最新声明中指出，将继续阻止以色列航行或前往红海、阿拉伯海以及印度洋被占领巴勒斯坦港口的船只，直到其停止侵略并解除对加沙地带的围困。 据央视新闻消息，当地时间4月25日，黎巴嫩国家通讯社报道称，黎南部的亚伦镇当天遭以军发射的白磷弹袭击，袭击引发了山火。此外，以色列连续两日大举轰炸加沙地带。 当地时间4月26日，黎巴嫩真主党宣布向戈兰高地北部以军目标发射火箭弹。 据央视新闻消息，当地时间27日凌晨，也门胡塞武装发言人叶海亚·萨雷亚发表声明称，胡塞武装26日使用数枚导弹袭击了位于红海的英国油轮AndromedaStar，并成功击中目标。此外，胡塞武装前一天还在也门萨达省上空击落了一架美军MQ-9型无人机。 央视新闻援引《以色列时报》报道，埃以代表团加沙停火谈判结束以方称会谈取得进展。 本周中国-欧洲运力投放水平达年初以来峰值 500000 450000 400000 350000 300000 250000 200000 150000 100000 50000 0 中国-欧洲航线投放运力（TEU） 2024年第01周 2024年第02周 2024年第03周 2024年第04周 2024年第05周 2024年第06周 2024年第07周 2024年第08周 2024年第09周 2024年第10周 2024年第11周 2024年第12周 2024年第13周 2024年第14周 2024年第15周 2024年第16周 2024年第17周 2024年第18周 2024年第19周 资料来源：中国船务周刊、一德宏观战略部 主要船公司第16周运力投放排行（TEU） 90000 80000 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 据中国船务周刊数据显示，第17周（4月22日-4月28日）中国至欧洲航线投放运力为450910TEU，较上周大幅增加22.3万个标准箱，运力投放水平达年初以来峰值，同时进一步印证此前MSC商船被扣押后减少一个班次，航期延后至4月28日的说法。本周主要船司具体投放排行为：马士基8.2万TEU，地中海航运8万TEU，达飞7.88万TEU，东方海外6.7万TEU，长荣海运4.1万TEU，海洋网联4万TEU，韩新海运2.3万TEU，中远海运2万TEU。下周（含五一长假期间）计划投放运力224358TEU，较上周计划减少约6万个标准箱。另据Drewry研究预测显示在4月22日至5月26日这五周内欧地航线共计将取消约16个航次。 下周上海-北欧运力将增加3.1万TEU 上海-北欧周运力达成情况 上海-北欧航线停航情况 实际运力 计划运力 实际/计划占比 300000 120% 250000 100% 200000 80% 150000 60% 100000 40% 50000 20% 0 0% THE OCEAN 2M 4 3 2 1 0 16周 17周 18周 19周 20周 21周 22周 资料来源：容易船期、一德宏观战略部 据容易船期数据显示，上海至北欧航线第17周实际运力为21.3万TEU，计划运力25万TEU，实际占计划比例为85%，下周实际运力将增加3.1万个标准箱至24.4万TEU，占计划运力比例将提升至93%，直接反映出上海港出口量增多的市场现状。第18周OCEAN联盟有1条航线停航，第19周上海-北欧航线将增加至4条停航。 MSC独立运营的亚洲-地中海航线DRAGON的港口服务有所调整，起运港新增天津，更新后的航线路径为：Dalian-Tianjin（新增）-Busan-Shanghai-Ningbo-Yantian-Singapore-GioiaTauro-Genoa-LaSpezia-FosSurMer，其首个生效航次 为ETD在2024-4-24的MSCSAVONA/416W 欧元区经济景气加速扩张制造业服务业分化加剧 受服务业持续复苏的拉动，欧元区4月综合PMI初值由3月的50.3加速反弹51.4，远高于市场预期的50.7，为连续第二个月扩张。其中，就业市场强劲的推动下，服务业PMI初值由51.5升至52.9的11个月高点是经济加速回暖的主要推动，而制造业PMI从46.1降至45.6，创4个月来最低，开年以来呈现加速收缩的趋势。核心成员国中，德国经济景气全面修复，其中制造业PMI初值由41.9升至42.2，服务业PMI从50.1跃升至53.3，综合PMI由47.7升至50.5，经济重回扩张。法国 经济在服务业带动下综合PMI由48.3升至49.9，接近止跌，其中制造业PMI初值由46.2降至44.9，服务业PMI从48.3跃升至50.5。相对于其他成员国更快的修复，德法经济恢复慢于欧元区总体水平。英国经济4月加速扩张，综合PMI由52.8超预期升至54，其中，服务业PMI从53.1跃升至54.9，但制造业PMI由50.3降至48.7，转入收缩，与服务业分化加剧。 德国IFO商业景气指数4月上升1.5至89.9，好于88.8的市场预期。受海外市场韧性及就业市场的强劲，3月以来，德国经济逐步企稳回暖，衡量当前状况商业状况的现况指数4月由88.1升至88.9，超出88.7的市场预期，商业预期指数升至89.9，创一年新高，德国企业对经济现状及未来商业前景预期乐观，这与ZEW指数反映的情况一致，德国经济复苏预期进一步强化。 欧元区4月消费者信心指数初值为-14.7，较3月的-14.9小幅回升，低于-14.5的市场预期，欧元区消费者信心缓慢修复。 欧元区PMI（%） 资料来源：Wind、一德宏观战略部 德国IFO指数 欧元区消费者信心指数 行业信息 1、长荣海运一季度业绩超预期，营收886.3亿元新台币（约合27.7亿美元），同比增长33%。对于当前市场现状，长荣海运总经理吴光辉表示，红海地区局势不稳定和巴拿马运河水位下降等多重因素，已经抵消了部分今年上半年增长的运力。此外，他还预计今年全球运力供给同比增长8.6%，市场需求同比增长3.1%。 2、近日，全球第一大班轮公司地中海航运，已着手收购挪威汽车运输公司GramCar