下游亏损减产增加，需关注行业开工情况

期货研究报告|工业硅日报2024-04-30 下游亏损减产增加，需关注行业开工情况 研究院新能源&有色组 研究员 陈思捷 021-60827968 chensijie@htfc.com从业资格号：F3080232投资咨询号：Z0016047 师橙 021-60828513 shicheng@htfc.com从业资格号：F3046665投资咨询号：Z0014806 穆浅若 021-60827969 muqianruo@htfc.com 从业资格号：F03087416投资咨询号：Z0019517 联系人 王育武 021-60827969 wangyuwu@htfc.com 从业资格号：F03114162 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 期货及现货市场行情分析 4月29日，工业硅主力合约2406高开高走，尾盘冲高回落，开于11795元/吨，收于 11965元/吨，上涨260元/吨，涨幅2.22%。昨日盘面上涨，主要受商品情绪上涨带动及 前期空单止盈平仓影响。主力合约当日成交量为234636手，持仓量为118866手。目前 总持仓约30.19万手，较前一日减少9815手。目前华东553现货升水1285元，华东 421牌号计算品质升水后，贴水215元，昆明421升水435元，421与99硅同价。本 周下游补库情绪有所改善，现货价格止跌。4月29日注册仓单减少150手，仓单总数 为50009手，折合成实物有250045吨，部分地区交割库库容紧张。 工业硅：昨日工业硅现货价格持稳，下游按需采购。据SMM数据，昨日华东不通氧553# 硅在12900-13100元/吨；通氧553#硅在13200-13300元/吨；421#硅在13700-13800 元/吨。目前交割库库存较多，高库存制约硅价上行。下游多晶硅及有机硅价格下跌，铝合金需求持稳。现货价格需要持续跟踪主产区生产成本，开工率变化及下游采购意愿。 多晶硅：昨日多晶硅现货价格下跌，据SMM统计，多晶硅复投料报价41-46元/千克；多晶硅致密料39-44元/千克；多晶硅菜花料报价36-38元/千克；颗粒硅36-39元/千克。多晶硅库存较高，根据SMM统计，多晶硅库存已达到25万吨左右，价格大幅下跌后，后续检修企业增加，排产数据环比降低。中长期看，需关注多晶硅价格走弱对新增产能投产进度的影响。 有机硅：昨日现货价格持稳，据卓创资讯统计，4月29日有机硅山东地区报价13200元 /吨，其他地区报价大多为13400-14000元/吨。从中长期看，整体产能过剩较多，预计 有机硅价格跟随工业硅价格震荡。当前开工仍较低，预计5月开工相对稳定，需要等终端市场及�口显著好转后，价格与开工才会�现明显上升。 策略 短期受宏观情绪扰动影响，整体商品上涨情绪较重，工业硅期货盘面有所反弹，但基本面受仓单与总库存压力影响，仍然偏弱，持货商可择机逢高卖�套保。12000元/吨以内存在一定成本支撑，需关注行业开工情况，预计盘面价格在11000元/吨-11500元/吨时，下游购买使用仓单会有一定性价比。 枯水期西南开工率较低， 风险点 1、北方停产情况 2、成本端变动情况 3、下游利润及采购意愿 4、宏观情绪 目录 主要产品市场行情分析1 硅行业资讯4 工业硅库存4 硅产业资讯4 图表 图1:华东553#价格丨单位：元/吨5 图2:华东421#价格丨单位：元/吨5 图3:有机硅DMC价格丨单位：元/吨5 图4:三氯氢硅价格丨单位：元/吨5 图5:多晶硅价格丨单位：元/吨5 图6:工业硅库存丨单位：吨5 图7:有机硅行业指数6 图8:光伏行业指数6 硅行业资讯 工业硅库存 据百川盈孚统计，截止4月26日，中国金属硅行业库存合计约44.06万吨（含注册仓 单）；其中百川统计厂库8.78万吨；百川统计港口库存10.2万吨，其中黄埔港3.8万 吨，天津港3.8万吨,昆明港2.6万吨；交割库注册仓单折合成实物约为25.08万吨。 据SMM统计，截至4月26日，金属硅行业库存36.4万（含注册仓单），港口库存 10.6万吨，其中黄埔港3万吨，天津港3.9万吨，昆明港3.7万吨；其他25.8万吨。 （SMM统计库存样本进行调整，库存数据变化较大） 硅产业资讯 据有机硅公众号报道，4月26日，兴发集团公告，为进一步增强公司有机硅产业原料保障，完善有机硅上下游一体化产业链条，降低原料采购成本，公司全资子公司湖北兴瑞拟以现金方式，收购公司控股股东宜昌兴发集团的全资子公司古镇公司、兴和公司合计持有的谷城兴发新材料有限公司（简称“谷城兴发”）100%的股权，交易对价3.29亿元。交易完成后，谷城兴发将成为公司的全资孙公司。收购谷城兴发，将有效填补公司硅石矿资源缺口。谷城兴发新材料有限公司成立于2009年05月12日，注册地位于湖北谷城县南河镇三岔村，法定代表人为余良 银。经营范围包括谷城柳榆沟硅石矿硅灰石露天开采，磨胡垭硅石矿硅灰石露天开采，大尖子山硅石矿硅灰石露天开采、加工、销售。 据有机硅公众号报道，4月28日，湖北十堰市随即举行2024年二季度全市重大项目集中开工活动，其中包括湖北国大新材料集团有限公司半导体新材料制造基地项目。据悉，项目位于十堰市高新技术开发区，占地200亩，湖北国大新材料集团有 限公司投资35亿元，主要建设石英坩埚用高纯石英提纯加工、芯片封装用球形硅微粉制备等半导体新材料相关产品制造生产线，以及半导体新材料研究院、矿物材料检测中心、科研人员生活区等附属设施。项目分两期建设，一期投资15亿元， 占地100亩，建设具有完全自主知识产权的全自动化年产2万吨高纯石英提纯生产 线。二期投资20亿元，占地100亩，建设年产5万吨高纯石英提纯生产线和年产 5万吨芯片用高纯球形硅微粉生产线。项目全部建成投产后，预计年可实现产值60 亿元、税收6亿元，带动就业700余人。 图1:华东553#价格丨单位：元/吨图2:华东421#价格丨单位：元/吨 20000 19000 18000 17000 16000 15000 14000 13000 12000 553#均价（左轴）553#涨跌幅（右轴） 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 -1000 20000 19000 18000 17000 16000 15000 14000 13000 421#均价（左轴）421#涨跌幅（右轴） 1500 1000 500 0 -500 -1000 2023-01-052023-07-052024-01-05 2023-01-052023-07-052024-01-05 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：SMM华泰期货研究院 图3:有机硅DMC价格丨单位：元/吨图4:三氯氢硅价格丨单位：元/吨 18000 17000 16000 15000 14000 13000 12000 DMC均价（左轴）涨跌幅%（右轴） 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 -1000 17000 15000 13000 11000 9000 7000 5000 100 三氯氢硅均价（左轴） 涨跌幅%（右轴） 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 -100 2023-01-052023-07-052024-01-052023-01-052023-07-052024-01-05 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：SMM华泰期货研究院 图5:多晶硅价格丨单位：元/吨图6:工业硅库存丨单位：万吨 300 250 200 150 100 50 多晶硅复投料均价（左轴）涨跌幅（右轴） 5 4 3 2 1 0 -1 -2 -3 交割库厂家库存量黄埔港天津港昆明港 45 40 35 30 25 20 15 10 5 2023-01-052023-07-052024-01-05 0 2020/1/32021/4/32022/7/32023/10/3 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：百川盈孚广期所华泰期货研究院 图7:有机硅行业指数图8:光伏行业指数 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 有机硅行业指数（左轴）有机硅行业指数涨跌幅%（右轴） 8 6 4 2 0 -2 -4 -6 -8 5000 4500 4000 3500 3000 2500 2000 光伏行业指数（左轴）光伏行业指数涨跌幅%（右轴） 8 6 4 2 0 -2 -4 -6 -8 2023-01-012023-05-012023-09-012024-01-012023-06-302023-08-292023-10-282023-12-272024-02-25 数据来源：IfinD华泰期货研究院数据来源：IfinD华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发�与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发�通知的情形下做�修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明�处为 “华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888 网址：www.htfc.com