公司信息更新报告：蛋氨酸量价齐升助力Q1业绩显著改善，在建项目有序释放驱动中长期成长

报告摘要

公司2024年一季度业绩显著提升，营收与净利润均实现双位数增长，其中营收为44.99亿元，同比增长24.5%，环比增长9.6%；归母净利润为8.70亿元，同比增长35.2%，环比增长44.2%；扣非净利润为8.57亿元，同比增长46.2%，环比增长29.2%。

在面对维生素等营养品价格震荡下行以及养殖端需求偏弱的挑战下，公司通过蛋氨酸、香精香料、高分子材料项目的有序释放，成功实现了业绩的稳步修复。这一表现体现了公司在精细化工领域的龙头地位以及其强大的盈利韧性。

展望未来，考虑到营养品价格依然承受压力，分析师对公司的盈利预测进行了调整。预计2024-2026年的归母净利润分别为39.01亿元（下调5.51亿元）、45.25亿元（下调8.52亿元）、52.02亿元。相应的每股收益（EPS）分别为1.26元、1.46元、1.68元，当前股价对应的市盈率分别为15.0倍、12.9倍、11.2倍。

公司继续坚持“化工+”和“生物+”的战略方向，强调创新驱动，并稳步推进项目建设。基于这些因素，分析师维持对公司“买入”的评级。

关键点提炼

• 业绩亮点：2024年一季度，营收与净利润双双增长，显示出强劲的恢复势头。
• 战略支撑：坚持“化工+”和“生物+”战略，注重创新驱动和项目推进。
• 项目储备：公司拥有充足的在建项目，包括蛋氨酸、香精香料、高分子材料等，以及正在进行的HA项目、药品级Q10的上市等。
• 风险考量：项目进度可能存在不确定性，营养品价格可能持续下跌，汇率波动也可能带来影响。

结论

尽管面临营养品价格的下行压力和市场需求的挑战，公司通过有效管理和项目布局，实现了业绩的稳健增长。预计随着新产能的逐步释放，公司盈利水平有望进一步提升。分析师认为，公司的发展前景良好，维持“买入”评级。