碳酸锂策略月报

碳酸锂策略月报 碳酸锂：供需格局趋向宽松，关注是否出现新驱动 碳酸锂：供需格局趋向宽松，关注是否出现新驱动 总结 1、供应：周度产量环比增加295吨至11925吨，其中盐湖提锂环比维持至1583吨，锂云母提锂环比增加0.8%至3190吨，锂辉石提锂环比增加4.3%至5646吨；外购生产利润，锂云母提锂环比减少约40元/吨，锂辉石提锂环比增加约12元/吨。 2、需求：3月三元材料出口环增77%至0.7万吨，进口环降12%至0.5万吨；据smm初步统计，三元材料5月产量预期环增1%、磷酸铁锂5月产量预期环增3%；终端，据乘联会，4月新能源汽车的零售量预计达到72.0万辆，与上月基本持平，但同比增长了37.1%，渗透率预计将达到45.0%。 3、库存：4/25碳酸锂库存环比增加1.2%至约8.09万吨，下游库存增加11.7%至约2.36万吨，其他环节增加3.0%至约1.73万吨，冶炼厂减少4.7%至约4万吨；4/19碳酸锂四地样本社会库存环比增加8%至2.42万吨；4/26，仓单库存19413吨。 4、观点：收储传闻扰动，叠加锂矿拍卖价格支撑，期货价格周内最高反弹至112650元/吨，但整体上行动力不强，周五出现回落。供应端，5月预计碳酸锂产量仍有增量，预计增量来源于大厂/盐湖检修结束的复产和前期外购矿部分。需求端，前期价格相对低位，下游有所补库，5月正极材料排产环比增速快速放缓，近期部分征集厂家采购意愿也有减弱，终端方面或随以旧换新政策和车展有所拉动。整体来看，5月供需边际上趋向于宽松，且市场交投稍显冷清，若无强驱动因素，价格中枢或小幅向下。 目录 1价格：主力合约本月涨1%，锂矿及锂盐价格小幅反弹，前驱体/正极材料价格涨跌不一，工电碳价差收窄；截止4月26日，主力合约持仓约17.2万手，基差1350元/吨，仓单库存19413吨2库存：4/25碳酸锂库存环比增加1.2%至约8.09万吨，下游库存增加11.7%至约2.36万吨，其他环节增加3.0%至约1.73万吨，冶炼厂减少4.7%至约4万吨；4/19碳酸锂四地样本社会库存环比增加8%至2.42万吨 3利润：周度平均理论交割利润下降约122元/吨，碳酸锂进口利润收窄，氢氧化锂出口利润小幅增加但仍为亏损 4.1锂资源：3月锂精矿进口量环比增加34%至39.95万吨，其中澳洲和巴西环增明显，尼日利亚和津巴布韦降幅明显；进口均价环比下降20%至781美元/吨，除尼日利亚环增外，其他地区环比不同程度下降；3月氯化锂进口环比下降42%至916吨，进口均价环比增加43%至4286美元/吨 4.2碳酸锂：周度产量环比增加295吨至11925吨，其中盐湖提锂环比维持至1583吨，锂云母提锂环比增加0.8%至3190吨，锂辉石提锂环比增加4.3%至5646吨；外购生产利润，锂云母提锂环比减少约40元/吨，锂辉石提锂环比增加约12元/吨；3月碳酸锂进口环比增加64%至1.9万吨，其中自阿根廷进口环增1%，占比约13%，自智利进口环增82%，占比约86%；5月预计碳酸锂产量仍有增量，预计增量来源于大厂/盐湖检修结束的复产和前期外购矿部分 4.3氢氧化锂：3月氢氧化锂出口环增43%至1.28万吨，其中出口韩国环增54%，占比约72%，出口日本环增18%，占比约25%4.4六氟磷酸锂：3月六氟磷酸锂出口环比增加76%至2205吨；周度生产成本小幅下降 6终端-新能源汽车：据乘联会，4月新能源汽车的零售量预计达到72.0万辆，与上月基本持平，但同比增长了37.1%，渗透率预计将达到45.0%7供需平衡：紧平衡逐渐转宽松 1价格：主力合约本月涨1%，锂矿及锂盐价格小幅反弹，前驱体/正极材料价格涨跌不一，工电碳价差收窄 1价格：截止4月26日，主力合约持仓约17.2万手，基差1350元/吨，仓单库存19413吨 资料来源：SMM、光大期货研究所 2库存：4/25碳酸锂库存环比增加1.2%至约8.09万吨，下游库存增加11.7%至约2.36万吨，其他环节增加3.0%至约1.73万吨，冶炼厂减少4.7%至约4万吨；4/19碳酸锂四地样本社会库存环比增加8%至2.42万吨 2库存：氢氧化锂月度库存（更新至3月） 资料来源：SMM、光大期货研究所 资料来源：SMM、光大期货研究所 3利润：周度平均理论交割利润下降约122元/吨，碳酸锂进口利润收窄，氢氧化锂出口利润小幅增加但仍为亏损 资料来源：SMM、钢联、光大期货研究所 4.1锂资源：3月锂精矿进口量环比增加34%至39.95万吨，其中澳洲和巴西环增明显，尼日利亚和津巴布韦降幅明显；进口均价环比下降20%至781美元/吨，除尼日利亚环增外，其他地区环比不同程度下降 资料来源：SMM、钢联、光大期货研究所 4.1锂资源：3月氯化锂进口环比下降42%至916吨，进口均价环比增加43%至4286美元/吨 资料来源：SMM、钢联、光大期货研究所 4.2碳酸锂：周度产量环比增加295吨至11925吨，其中盐湖提锂环比维持至1583吨，锂云母提锂环比增加0.8%至3190吨，锂辉石提锂环比增加4.3%至5646吨；外购生产利润，锂云母提锂环比减少约40元/吨，锂辉石提锂环比增加约12元/吨 资料来源：SMM、钢联、光大期货研究所 4.2碳酸锂：3月碳酸锂进口环比增加64%至1.9万吨，其中自阿根廷进口环增1%，占比约13%，自智利进口环增82%，占比约86%；5月预计碳酸锂产量仍有增量，预计增量来源于大厂/盐湖检修结束的复产和前期外购矿部分 资料来源：SMM、钢联、光大期货研究所 4.2碳酸锂：月度产量-季节性图 资料来源：SMM、钢联、光大期货研究所 4.3氢氧化锂：3月氢氧化锂出口环增43%至1.28万吨，其中出口韩国环增54%，占比约72%，出口日本环增18%，占比约25% 资料来源：SMM、光大期货研究所 4.4六氟磷酸锂：3月六氟磷酸锂出口环比增加76%至2205吨；周度生产成本小幅下降 资料来源：SMM、光大期货研究所 4.5废料回收：4月月度回收系数不同系别均有回升，周度三元/钴酸锂维持，磷酸铁锂电池分回收锂电小幅下降 资料来源：SMM、富宝、光大期货研究所 5三元前驱体：3月三元前驱体出口环比增加9%至1.24万吨 资料来源：SMM、光大期货研究所 5三元材料：3月三元材料出口环增77%至0.7万吨，进口环降12%至0.5万吨；据smm初步统计，三元材料5月产量预期环增1% 资料来源：Mysteel、SMM、光大期货研究所 5磷酸铁锂：据smm初步统计，磷酸铁锂5月产量预期环增3% 资料来源：SMM、光大期货研究所 5其他材料 资料来源：SMM、光大期货研究所 6终端-电池产量 资料来源：Mysteel、光大期货研究所 6终端-电池装车量 资料来源：Mysteel、光大期货研究所 6终端-新能源汽车：据乘联会，4月新能源汽车的零售量预计达到72.0万辆，与上月基本持平，但同比增长了37.1%，渗透率预计将达到45.0% 资料来源：SMM、光大期货研究所 7供需平衡：紧平衡逐渐转宽松 资料来源：SMM、光大期货研究所 资料来源：SMM、光大期货研究所 免责声明 研究团队简介 •展大鹏，理科硕士，现任光大期货研究所有色研究总监，贵金属资深研究员，黄金中级投资分析师，上期所优秀金属分析师，期货日报&证券时报最佳工业品期货分析师。十多年商品研究经验，服务于多家现货龙头企业，在公开报刊杂志发表专业文章数十篇，长期接受期货日报、中证报，上证报、证券时报、第一财经、华夏时报等多家媒体采访，所在团队曾荣获第十五届期货日报&证券时报最佳金属产业期货研究团队奖，上期所2016年度有色金属优秀产业团队称号。期货从业资格号：F3013795交易咨询从业证书号：Z0013582 •刘轶男，英国利物浦大学理学硕士，现任光大期货研究所有色研究员，主要研究方向为锌锡。深入国内外有色产业，扎根产业链上下游，关注行业热点和时事政策，服务于多家产业龙头企业。长期在期货日报、中证报、第一财经、华夏时报等国内主流财经媒体发表观点，撰写多篇深度专题报告和热点解读报告，获得客户高度认可。期货从业资格号：F3030849交易咨询从业证书号：Z0016041 •王珩，澳大利亚阿德莱德大学金融学硕士，现任光大期货研究所有色研究员，主要研究方向为铝硅。扎根国内有色行业研究，跟踪新能源产业链动态，为客户提供及时的热点和政策解读，撰写多篇深度报告，获得客户高度认可；深入套期保值会计及套保信披方面研究，更好的服务上市公司风险管理。期货从业资格号：F3080733 •朱希，英国华威大学理学硕士，现任光大期货研究所有色研究员，主要研究方向为镍锂。期货从业资格号：F03109968 联系我们 公司地址：中国（上海）自由贸易试验区杨高南路729号陆家嘴世纪金融广场1号楼6楼公司电话：021-80212222传真：021-80212200客服热线：400-700-7979邮编：200127 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。