甘肃能化(000552.SZ)2024年一季度业绩符合预期,煤炭和电力业务量或将提升。煤炭产量增量可期,兰州新区热电项目和煤化工项目有望贡献业绩增量。预计2024-2026年公司归母净利润为19.51/21.52/23.72亿元,对应EPS分别为0.36/0.40/0.44元/股,对应2024年4月29日收盘价的PE分别均为9/9/8倍。维持“谨慎推荐”评级。