禾迈股份机构调研纪要

禾迈股份机构调研报告 调研日期:2024-04-28 杭州禾迈电力电子股份有限公司成立于2012年,是一家从事光伏逆变器等电力变换设备和电气成套设备及相关产品研发、制造与销售的国家高新技术企业。公司产品广泛应用于全球分布式光伏发电系统领域,拥有成熟可靠的技术和专业奋进的团队。禾迈致力于赋能业主及专业人士,开启真正的开放能源之旅,推动实现清洁、可持续发展的未来。 2024-04-29 总经理、董事杨波,财务总监李鑫媛 ,董事会秘书梁君临 2024-04-28 电话会议现场会议、电话会议 东吴证券 证券公司 - 长江证券 证券公司 - 天风证券 证券公司 - 中信证券 证券公司 - 一、介绍环节 公司董事会秘书梁君临女士对公司2023年度、2024年第一季度相关经营情况做简单介绍:公司2023年度营业收入约20.26亿元,同比增长31.86%;归属于上市公司股东的净利润约5.12亿元,同比下降3.89%;扣除股份支付费用后的净利润约为6 .19亿元,同比增长14.05%;微型逆变器及监控设备销量分别为131.88万台、23.75万台;储能系统营收约3.13亿元,同比增长354.01%。2024年第一季度营业收入约3.31亿元,同比减少42.91%;净利润约6,730.02万,同比减少61.83%。 二、问答环节Q1:公司在储能业务方面如何布局?是否销售境外? A:2023年储能业务增长较快。公司于2022年已开始储能业务方面的布局,目前已有储能PCS、储能系统产品,并形成了一定的营业收入。该业务目前还是以国内为主。 Q2:如何看待研发费用的增长? A:2023年度,公司研发费用约2.48亿元,同比增长154.36%,主要原因是研发人员人数的增长以及股份支付费用分摊及加速行 权计入研发费用所致。研发创新是公司发展的核心动力,未来,公司仍将保持研发费用的持续投入,通过技术创新、产品优化不断增强核心竞争力。 Q3:怎么判断微型逆变器未来的空间和增速?A:随着新兴市场相关法规、政策的出台,以及用户对安全要求的不断提升,我们认为微型逆变器在分布似乎应用领域仍具有较好的市场空间。 Q7:储能逆变器进入市场的渠道,以及未来如何竞争? A:户用储能逆变器和微型逆变器具有一定的渠道协同效应,所以户用储能逆变器推向市场会更快;就工商业、大储的渠道,公司也已有一 定的渠道积累。关于未来竞争,公司有一定的技术积累,加上人才的积累以及研发费用的持续投入,构成三大核心竞争力,另外辅之产品战略 、销售战略,相信公司能在储能逆变器赛道冲出重围。Q8:毛利率的趋势是怎样的? A:近两年,公司微型逆变器产品的毛利率将继续保持,不会有大的波动。Q9:对法国市场的看法? A:法国是微型逆变器很大的市场,当地用户对于微型逆变器的了解比较早,接受度也较高,市场有所回暖。Q10:微型逆变器的单台价格趋势? A:近两年微型逆变器的的销售价格没有大幅度的调整。