禾迈股份机构调研纪要

禾迈股份机构调研报告 调研日期:2023-09-01 杭州禾迈电力电子股份有限公司成立于2012年,是一家从事光伏逆变器等电力变换设备和电气成套设备及相关产品研发、制造与销售的国家高新技术企业。公司产品广泛应用于全球分布式光伏发电系统领域,拥有成熟可靠的技术和专业奋进的团队。禾迈致力于赋能业主及专业人士,开启真正的开放能源之旅,推动实现清洁、可持续发展的未来。 2023-09-04 总经理杨波,董事会秘书梁君临,财务总监李鑫媛 2023-09-01 电话会议电话会议 东吴证券 证券公司 - 长江证券 证券公司 - 中信证券 证券公司 - 中金国际 证券公司 - 一、介绍环节 公司对参加本次交流参会人员做简单介绍。二、问答环节Q1:请公司介绍2023年上半年主要经营情况? A:2023年上半年公司实现营收约10.65亿元,同比增长107.30%,实现归属于上市公司股东的净利润约3.48亿元,同比增长72.68%,实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润约3.32亿元,同比增长72.58%。Q2:请公司介绍下2023年上半年公司微逆的销售情况,公司下半年及未来的发展情况? A:2023年上半年公司微型逆变器销量约89.18万台,监控设备销量约10.11万台。按产品分:微逆一拖二的销售量最高,约占 微逆总销量的46%;按地区分:欧洲地区的微逆销售量最高,约占总销量的60%;按季度区分,公司第一季度销售微逆大约56万台,第二季度销售微逆大约33万台。 2023年下半年,公司将继续巩固欧洲市场,同时公司会推出针对美国市场的户储产品,微逆和储能共同发力,拓展美国地区的销量;未来 公司更专注于微逆和储能相关产品,公司将在夯实小功率的微型逆变器产品的基础上,进一步建立完善的产品链条,产品功率段将覆盖小、中、大功率,并关注国内外共同发展,努力成为一个全面发展的电力电子公司。Q3:公司第二季度整体毛利率比第一季度下降的原因是什么,以及公司未来的毛利率的趋势是怎样的? A:公司第一季度营业收入主要以微型逆变器及监控设备的销售收入为主,第二季度储能系统、光伏发电系统、电气成套设备销售收入增加 ,导致公司整体毛利率有所下降。近几年,公司微逆产品的毛利率继续保持,户储和储能系统的毛利率会相对低一些。Q4:公司剥离成套电气设备的原因? A:杭州杭开电气科技有限公司(以下简称“杭开科技”)为公司全资子公司,本次转让杭开科技100%的股权的原因如下:从财务上分析 ,虽公司总资产减少了,但同时公司的负债、应收账款也相应减少,使得公司总体毛利率、净利润上升。从公司业务角度分析:近年来,受宏观经济环境增速放缓、房地产投资需求下滑等因素影响,电气成套设备行业竞争加剧,导致杭开科技近年发展不及预期,本次股权转让有利 于公司调整优化业务结构,进一步聚焦新能源行业。Q5:公司对欧洲“阳台系统”市场的看法? A:“阳台系统”实际上是DIY场景,不仅适用于阳台,也可以适用于草坪、花园、公寓等场景,是一个即插即拔的模式,注册简化并安装简单 ,类似家用电器,应用非常广泛。“阳台系统”的发展推动了微逆的推广,使得更多的客户认识和认可了这个产品。目前德国已起草相关文件,将阳台光伏系统免于审批的功率提升至800W,预计于2024年1月1日起正式实施,未来“阳台系统”的市场会越来越好。Q6:如何理解欧洲市场的竞争策略? A:欧美市场对品牌比较重视,相对价格,更看重品牌以及产品质量。随着公司在欧洲市场的不断耕耘,在欧洲部分市场已具备一定的品牌优势,未来公司也将继续加强品牌建设和产品质量,夯实欧洲区域的市场基础。