禾迈股份机构调研纪要

禾迈股份机构调研报告 调研日期:2023-10-01 杭州禾迈电力电子股份有限公司成立于2012年,是一家从事光伏逆变器等电力变换设备和电气成套设备及相关产品研发、制造与销售的国家高新技术企业。公司产品广泛应用于全球分布式光伏发电系统领域,拥有成熟可靠的技术和专业奋进的团队。禾迈致力于赋能业主及专业人士,开启真正的开放能源之旅,推动实现清洁、可持续发展的未来。 2023-11-01 总经理、董事杨波,财务总监李鑫媛 ,董事会秘书梁君临 2023-10-012023-10-31 特定对象调研现场会议、电话会议 东吴证券 证券公司 - 中信证券 证券公司 - 太平洋证券 证券公司 - 国泰君安 证券公司 - 兴业证券 证券公司 - 天风证券 证券公司 - 一、介绍环节 公司董事会秘书梁君临女士对公司2023年第三季度相关经营情况做简单介绍:公司前三季度营业收入约14.08亿元,同比增加50 .41%,前三季度归属于上市公司股东的净利润约4.15亿元,同比增加14.73%。二、问答环节Q1:公司微逆产品价格和毛利率今年保持比较好的状态,明年是否会降价? A:关于产品价格,短期来看总体来说价格变化不大未来随着产品迭代,会有些新的产品替代旧的型号,可能新老产品会有一些价格调整。Q2:公司如何看待美国市场? A:美国市场是全球光伏重要的市场之一,公司一直非常重视。美国市场微逆的渗透率相对较高,对微逆+ACcouple的方案接受度也更高 ,公司将推出适合美国市场的储能产品,与微逆形成配套;另外公司在美国加强了本地化销售、售后的团队的建设,包括在美国设立子公司等措施。从需求端来看,短期的加息和政策变化导致需求有所放缓,但是长期来看美国市场潜力巨大。 Q3:公司是否看到微逆行业内新的友商有不错的发展?A:主流的微逆品牌暂时没有大的变化,公司欢迎友商一起推广微逆产品。Q4:光伏组件价格下降,会不会对微逆销量增长上有帮助? A:组件价格下降有助于光伏产品的销售,但不是决定性因素,更重要的是通过市场对微逆优点的认可以及用户安全性意识的不断提高来提升微逆产品的市场渗透率。 Q5:关于DTU产品的未来销售趋势?A:阳台系统场景下,目前市场更多的采用DTU内置的方案,DTU销量会有所下降,但是在传统户用安装场景,DTU的销量预计会保持。Q6:分析一下关于微逆产品在南美市场的发展情况,前瞻分析未来的趋势,以及是否有其他新兴市场的崛起? A:南美目前最主要的市场是巴西和墨西哥。微逆产品在巴西接受度很高,由巴西辐射到的周边国家包括智利、哥伦比亚,从趋势上看到拉美增长的空间很大。 Q7:三季度综合毛利率49%左右,想问下毛利率较二季度提升的原因?A:主要是收入结构的变化,三季度微型逆变器及监控设备的营收比例有所上升。