东瑞股份机构调研纪要

东瑞股份机构调研报告 调研日期:2024-04-29 东瑞食品集团股份有限公司成立于2002年，是一家集生猪生产、科研、贸易于一体的现代化农业企业。公司于2021年4月在深交所挂牌上市，是农业产业化国家重点龙头企业、国家生猪核心育种场、国家级生猪产能调控基地、出口活猪质量安全示范企业、全国疫情防控重点保障企业。此外，公司还是粤港澳大湾区“菜篮子”重要生产基地和内地供港活大猪优质领先供应商。在兽医、育种、饲料研发和畜禽养殖废弃物资源化利用等关键技术上，公司与华南农业大学、广东省农科院等有关学院、科研单位建立了长期紧密的合作关系，现拥有2项发明专利、53项实用新型专利。公司秉承“专注于健康养殖，为社会提供优质、安全的猪肉”的企业宗旨，坚持农业科技创新，坚持绿色高质量发展。未来，公司将继续努力将“东瑞牌”打造成为中国知名品牌，实现百年老店东瑞梦。 2024-04-29 2024-04-29 2023年度报告、2024年一季度报告解读电 董事、副总裁、董事会秘书、财务总监曾东强,总裁助理、计划财务部总经理童珍,证券投资部总经理、证券事务代表谢志铭 话交流会公司会议室(电话交流) 招商证券 证券公司 李秋燕 西部证券 证券公司 熊航,高林峰 天风证券 证券公司 陈炼 泰康资管 保险资产管理公司 何若梅 申银万国证券 证券公司 盛瀚 山西证券 证券公司 陈振志,张彦博 润晖投资 投资咨询公司 李勇 巨杉资管 资产管理公司 王黛丝 瑞华投资 投资公司 葛苑姣 华西证券 证券公司 魏心欣 广发证券 证券公司 周舒玥,李雅琦,焦安东 长江证券 证券公司 顾熀乾 华安证券 证券公司 王莺,万定宇 鸿运私募 - 舒殷 弘茗资管 资产管理公司 周鋐亮 海通证券 证券公司 巩健,蔡子慕 国信证券 证券公司 李瑞楠 国泰君安 证券公司 王艳君,沈嘉妍 国盛证券 证券公司 张斌梅,樊嘉敏 国联证券 证券公司 王明琦 国金基金 基金管理公司 代林玲 国海证券 证券公司 王思言 中信证券 证券公司 彭家乐,王聪 共青城胜恒投资 投资公司 田丰 工银安盛资管 其它 吕佳音 德邦证券 证券公司 申钰雯 成都保盛家族资管 资产管理公司 王国森 北京顺势达资管 资产管理公司 刘忠政 星石投资 投资公司 徐星宇 部分个人投资者 - - 华创证券 证券公司 顾超,肖琳 华泰证券 证券公司 张正芳 中信建投 证券公司 孙文 永安期货 期货经纪公司 童诚婧 玄卜投资 投资公司 夏一 兴业证券 证券公司 陈勇杰 2023年度及2024年第一季度报的主要情况 2023年业绩及经营情况:公司全年销售生猪62.45万头,同比增长20.03%,商品猪销售均价为17.13元/公斤。全年公司实现营业收入10.37亿元,同比下降14.77%。2023年全年公司实现归母净利润-5.16亿元,同比转亏。截至2023年末 ,公司总资产60.95亿元,同比增加29.23%,资产负债率为42.46%。 2024年第一季度,公司销售生猪16.64万头,同比下降15.64%;商品猪销售均价15.82元/公斤。2024年第一季度公 司实现营业收入2.80亿元,同比下降13.95%。2024年第一季度归母净利润为-0.83亿元,同比减亏。截至2024年第一季度末,公司总资产60.51亿元,资产负债率为43.82%。 提问环节1、请问公司2024年第一季度亏损的主要原因是什么? 答:公司一季度亏损0.83亿元,主要原因:陆续补充母猪但无产出的生产场亏损约0.3亿元;边建边投产的生产场亏损约0.2亿元;正常场生产经营亏损约0.29亿元,其中商品猪出栏12.66万头,头均亏损约170元。 2、目前公司母猪存栏量多少?能繁母猪存栏增长有何规划? 答:公司目前母猪存栏量为7.5万头,其中能繁母猪为5万头,后备母猪2.5万头。到2024年底,定增项目黄沙基地投产后母猪存栏 量预计可达9万头。3、公司未来三年的出栏规划? 答:公司2024年出栏规划为80-100万头,2025年为150-160万头,2026年为200万头,出栏规划会根据市场形势适当调整。 4、公司一季度的完全成本是多少?完全成本有何下降规划? 答:公司一季度的完全成本为17.2元/公斤,其中3月份完全成本下降到16.7元/公斤;2024年下半年的完全成本目标为16 元/公斤。5、公司一季度的付现成本多少?一季度经营性现金流为负的原因? 答:公司一季度商品猪的付现成本为15.55元/公斤,销售价格为15.82元/公斤,公司一季度经营性净现金流为-0.91亿元,主要系一季度购买种猪及饲料等支出现金较多所致。 6、请问公司第一季度的资产负债率,以及全年的资本开支计划? 答:公司一季度的资产负债率为43.82%,预计全年资本性开支为5-6亿元。 7、近期南方大面积降雨对公司是否有影响? 答:公司大部分猪场为新建或改扩建场,猪场选址一般在河源的山林地上,地势较高,距离江流较远,防疫防汛规划建设合理。 近期的降雨未对公司日常生产经营产生较大的影响,主要系公司采取了以下防御工作部署:一是落实各下属场的责任,做好预警预报,排查安全隐患,开展安全技能培训,提前做好生产、应急物资的储备,确保生产防汛工作有序进行;二是狠抓雨后重大疫病的防控工作,特别是非洲猪瘟的防控工作,全面评估并规范雨水流向,防止雨水倒灌,公司严格规范雨天消毒工作,确保消毒效果;严格控制人、物、车流动频率,做好猪场大环境的整理、整顿工作,加强生产现场管理,提升猪群健康度,确保做好雨季重大疫病的防控工作。