东瑞股份机构调研纪要

东瑞股份2025年半年度业绩表现强劲，实现扭亏为盈。公司上半年销售生猪76.50万头，同比增长116.18%；营业收入10.95亿元，同比增长72.30%；归母净利润332.08万元，同比增长103.02%，其中第二季度单季利润达887.83万元。业绩改善主要得益于生产管理优化、产能利用率提升、生猪出栏量大幅增长及养殖成本下降。

成本控制方面，公司2025年商品猪完全成本目标仍为14元/公斤，上半年实际成本15元/公斤。成本下降主要来自三方面：一是规模效应带来的期间费用降低（0.3-0.6元/公斤）；二是种猪体系改良提升PSY，降低断奶仔猪成本并传导至育肥猪（0.2-0.4元/公斤）；三是管理效率提升，肉猪日增重改善带动饲料成本下降（0.4-0.8元/公斤）。

现金流与负债情况显示，上半年经营性净现金流1.23亿元，同比增长256.22%；截至2025年6月30日，资产负债率44.98%，与上年末持平。供港澳业务方面，今年计划供应26万头，明年目标30-35万头。

公司持续强化科技创新与绿色发展，与华南农业大学等科研机构合作，拥有多项专利。未来将聚焦品牌建设，实现百年老店目标。