2024年一季报：存贷开门红，息差逆势提升支撑营收

宁波银行在2024年第一季度实现了稳健的增长。主要财务指标包括：

• 营业收入：175.09亿元，同比增长5.78%，相比2023年的增长率为6.4%。
• 净利润：70.13亿元，同比增长6.29%，相比2023年的增长率10.66%。
• 净息差：1.90%，环比上一季度增加3个基点。
• 不良贷款率：0.76%，保持稳定。
• 拨备覆盖率：431.63%，显示出较强的资产质量。

具体分析如下：

1. 净利息收入：实现了12.18%的同比增长，达到115.02亿元，环比增长7.5%。资产端收益率略有承压，环比下降10个基点至4.11%，这主要是由于2月5年期LPR下调25个基点导致的新发贷款利率下降。宁波银行的资产端按揭贷款占比相对较低，约7%，因此受到重定价的影响较小。负债端的付息率则环比下降了11个基点至2.12%，这得益于一季度的存款增长，特别是低付息存款占比的提升至70%，以及存款结构调整的效果显现。

2. 净手续费收入：同比下降22.84%，至14.36亿元。这主要与代理保险和基金手续费收入的减少有关。尽管全年来看手续费收入可能面临压力，但其他非息收入同比增长3%，其中投资收益和公允价值变动收益增长显著。

3. 成本控制：成本收入比降至31.5%，较上年同期下降2.2%，显示了有效的成本管理。

4. 信贷投放：保持强劲增长，一季度信贷投放量同比增加24.2%。对公和零售信贷均有显著增长，尤其是零售信贷，同比增长27%。消金子公司信贷投放继续保持强劲势头。

5. 资产质量：资产质量保持稳健，不良贷款率与上季度持平，拨备覆盖率虽有所下降，但仍处于较高水平。尽管净生成率略有上升，但逾期和关注类贷款比例仍处于较低水平。

投资建议：宁波银行在面对外部经济环境挑战的情况下，展现出稳定的增长态势和良好的财务表现。其多元化利润中心、稳健的基本面、以及优秀的管理层和风控体系是其持续增长的关键。考虑到公司年报中的业绩预测和当前估值，给出2024年的目标PB为0.95倍，目标价为28.15元，维持“推荐”评级。需要注意的是，经济复苏的不确定性、零售贷款资产质量的潜在风险以及资本市场的波动都可能影响公司的未来发展。