信达生物中报显示,公司收入增长20.6%,经调整净亏损收窄超预期,产品积极拓宽医保覆盖适应症,慢病领域管线多点开花,预计2025年收入为98.51亿元。公司商业化运营效率不断提升,研发进展顺利,积极拓宽医保覆盖适应症,核心产品有望加速放量。催化剂包括产品放量超预期和在研创新药临床数据超预期。维持“增持”评级。