华夏视听教育(1981)是一家中国民营传媒及艺术专业高等教育业务的龙头公司,旗下大学为民办高教机构南京传媒学院。公司高教业务基本盘稳固,直播电商提供增长驱动力。公司与行业头部明星主播戚薇女士及其配偶李承铉先生分别签订了长期的独家全面合作协议,切入直播电商领域,主要带货美妆、母婴及时尚品牌产品。受益主播流量红利,GMV高增。同时南京传媒学院开设有直播电商专业,直播电商业务与有关艺人的合作将会增强南京传媒学院在直播电商专业的优势,为在校学生创造更多实习与就业机会,从而反哺高教业务。投资建议:首次覆盖,给予增持评级。预计公司2023-2025年收入分别为7.41/9.81/12.45亿元(人民币,下同),增速分别为12.8%/32.3%/26.97%。预计公司2023-2025年归母净利润分别为-0.93/2.03/2.28亿元。参考同行业可比公司估值,给予公司2024年行业平均的15倍PE,目标市值33.1亿港元。