生鲜软商品板块日度套利策略报告

生鲜软商品研究中心作者： 侯芝芳 从业资格证号： F3042058 投资咨询证号： Z0014216 联系方式： 010-68578922 作者： 王一博 从业资格证号： F3083334 投资咨询证号： Z0018596 联系方式： 010-68578169 作者： 汤冰华 从业资格证号： F3038544 投资咨询证号： Z0015153 联系方式： 010-68518793 作者： 张向军 从业资格证号： F0209303 投资咨询证号： Z0002619 联系方式： 010-68578692 摘要 软商品板块白糖： 【策略推荐】买9月卖5月 【主要逻辑】 糖厂工业库存5月时处于较高水平，而9月则较低。多数情况下9月合约糖价较5月升水。 橡胶： 【策略推荐】观望 【主要逻辑】 目前期胶跨月价差基本处于正常区间。 纸浆： 【策略推荐】 暂无明显套利机会 期货研究院 生鲜软商品板块日度套利策略报告 投资咨询业务资格：京证监许可【2022】75号成文时间：2024年03月07日星期四 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 生鲜果品板块苹果： 【策略推荐】买10月卖5月 【主要逻辑】 5月主要围绕本季供需变化波动，目前本季矛盾依然是差货的压力 ，阶段性来看，5月期价仍然存在一定压力，10月以新季因素为主 ，目前新季进入生长期，市场交易逻辑围绕天气波动，当前天气预报来看，产区仍存在一定干扰，阶段性来看，10月合约面临较大的支撑。 红枣： 【策略推荐】观望 【主要逻辑】 暂无明显套利机会 第一部分板块套利策略推荐1 第二部分行情回顾1 一、期货行情回顾1 二、现货行情回顾3 第三部分基差情况5 第四部分月间价差情况7 图1：苹果主力期货合约1 图2：红枣主力期货合约2 图3：白糖主力期货合约2 图4：天然橡胶主力期货合约2 图5：20号胶主力期货合约3 图0：纸浆期货主力合约3 图7：山东栖霞苹果现货价格4 图8：河北崔尔庄特级现货价格4 图9：白糖现货价格4 图10：天然橡胶现货价格5 图11：青岛保税区泰国20号标胶现货价格5 图12：山东地区针叶浆主要品种现货价格5 图13：苹果期货主力基差6 图14：红枣主力基差情况6 图15：白糖主连基差6 图16：天然橡胶主连基差7 图17：20号胶主连基差7 图18：纸浆主连基差7 图19：苹果期货5-10价差8 图20：苹果期货10-1价差8 图21：红枣5/9价差8 图22：红枣9/1价差8 图23：白糖期货9-5价差9 图24：白糖期货1-9价差9 图25：橡胶期货9-5价差9 图26：橡胶期货1-9价差9 图27：20号胶期货4-39 图28：20号胶期货5-49 表目录 表1：生鲜果品期货套利策略推荐（参考）1 表2：软商品期货套利策略推荐（参考）1 表3：板块各品种日度波动情况1 表4：板块现货价格波动汇总表3 表5：板块月间价差情况8 第一部分板块套利策略推荐 表1：生鲜果品期货套利策略推荐（参考） 品种 推荐策略 主要逻辑 支撑位 压力位 推荐星级 苹果 买10卖5 旧季库存压力明显&新季进入天气扰动较强阶段 -1000 0 * 红枣 观望 暂无明显套利机会 -400 -100 * 资料来源：方正中期研究院 表2：软商品期货套利策略推荐（参考） 品种 推荐策略 主要逻辑 支撑位 压力位 推荐星级 白糖 买9卖5 工业库存差异使得9月合约多强于5 月 -130 50 ** 橡胶 观望 价差正常 50 300 * 20号胶 观望 价差正常 0 200 * 纸浆 无 无 无 无 — 资料来源：方正中期研究院 第二部分行情回顾 一、期货行情回顾 表3：板块各品种日度波动情况 品种 收盘价 日涨跌 日涨跌幅 苹果2405 7542 -14 -0.19 红枣2405 12055 45 0.37 白糖2405 6581 -23 -0.35 橡胶2405 14865 270 1.85 20号胶2405 12205 225 1.88 纸浆2405 6122 48 0.79 资料来源：方正中期研究院 图1：苹果主力期货合约 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图2：红枣主力期货合约 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图3：白糖主力期货合约 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图4：天然橡胶主力期货合约 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图6：纸浆期货主力合约 资料来源：同花顺,方正中期研究院 二、现货行情回顾 表4：板块现货价格波动汇总表 品种 现货价格 环比变化 同比变化 苹果（元/斤） 4.00 0.00 -0.10 红枣（元/公斤） 12.70 0.00 3.40 白糖(元/吨） 6740 -20 65 橡胶（元/吨） 13890 13890 2680 20号胶（美元/吨） 1700 30 350 纸浆（山东银星） 6250 0 400 资料来源：方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图8：河北崔尔庄特级现货价格 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图9：白糖现货价格 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图11：青岛保税区泰国20号标胶现货价格 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图12：山东地区针叶浆主要品种现货价格 资料来源：同花顺,方正中期研究院 第三部分基差情况 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图14：红枣主力基差情况 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图15：白糖主连基差 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图17：20号胶主连基差 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图18：纸浆主连基差 资料来源：同花顺,方正中期研究院 第四部分月间价差情况 品种 价差 当前值 环比变化 同比变化 预判 推荐策略 苹果 5-10 -501 -90 -311 震荡偏弱 买10卖5 红枣 5-9 -220 0 300 震荡 观望 白糖 9-5 -79 4 -108 价差逐渐走强 买9卖5 橡胶 9-5 275 20 130 区间震荡 观望 20号胶 6-5 175 5 175 区间震荡 观望 资料来源：方正中期研究院 图19：苹果期货5-10价差图20：苹果期货10-1价差 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图21：红枣5/9价差图22：红枣9/1价差 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图23：白糖期货9-5价差图24：白糖期货1-9价差 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图25：橡胶期货9-5价差图26：橡胶期货1-9价差 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图27：20号胶期货4-3图28：20号胶期货5-4 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 联系我们 分支机构 地址 联系电话 总部业务平台 资产管理部 北京市朝阳区朝阳门南大街10号兆泰国际中心A座16层 010-85881312 期货研究院 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-85881117 交易咨询部 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-68578587 金融产品部 北京市朝阳区朝阳门南大街10号兆泰国际中心A座16层 010-85881295 机构业务部 北京市朝阳区朝阳门南大街10号兆泰国际中心A座16层 010-85881228 总部业务部 北京市朝阳区朝阳门南大街10号兆泰国际中心A座16层 010-85881292 分支机构信息 北京分公司 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-68578987 北京石景山分公司 北京市石景山区金府路32号院3号楼5层510室 010-66058401 北京朝阳分公司 北京市朝阳区朝阳门南大街10号兆泰国际中心A座16层 010-85881061 北京望京分公司 北京市朝阳区阜通东大街6号院3号楼8层908室 010-62681567 河北分公司 河北省唐山市路北区金融中心A座2109、2110室 0315-5396886 保定分公司 河北省保定市高新区朝阳北大街2238号汇博上谷大观B座1902、19 03室 0312-3012016 南京分公司 江苏省南京市栖霞区紫东路1号紫东国际创业园西区E2-444 025-58061185 苏州分公司 江苏省苏州市工业园区通园路699号苏州港华大厦716室 0512-65162576 上海分公司 上海市浦东新区长柳路58号604室 021-50588179 常州分公司 江苏省常州市钟楼区延陵西路99号嘉业国贸广场32楼 0519-86811201 湖北分公司 湖北省武汉市武昌区楚河汉街总部国际F座2309号 027-87267756 湖南第一分公司 湖南省长沙市雨花区芙蓉中路三段569号陆都小区湖南商会大厦东 塔26层2618-2623室 0731-84310906 湖南第二分公司 湖南省长沙市岳麓区观沙岭街道滨江路53号楷林商务中心C座1606 、2304、2305、2306房 0731-84118337 湖南第三分公司 湖南省长沙市芙蓉区黄兴中路168号新大新大厦5层 0731-85868397 深圳分公司 广东省深圳市福田区中康路128号卓越城一期2号楼806B室 0755-82521068 广东分公司 广州市天河区林和西路3-15号耀中广场B座35层07-09室 020-38783861 山东分公司 山东省青岛市崂山区香港东路195号上实中心T6号楼10层1002室 0532-82020088 天津营业部 天津市和平区大沽北路2号经津塔字楼2909室 022-23041257 天津滨海新区营业部 天津市滨海新区第一大街79号泰达MSD-C3座1506单元 022-65634672 包头营业部 内蒙古自治区包头市青山区钢铁大街7号正翔国际S1-B8座1107 0472-5210710 邯郸营业部 河北省邯郸市丛台区人民路与滏东大街交叉口东南角环球中心T6 塔楼13层1305房间 0310-3053688 太原营业部 山西省太原市小店区长治路329号和融公寓2幢1单元5层 0351-7889677 西安营业部 陕西省西安市高新区太白南路118号4幢1单元1F101室 029-81870836 上海自贸试验区分公司 上海市浦东新区南泉北路429号2801室 021-58991278 上海南洋泾路营业部 上海市浦东新区南洋泾路555号1106室 021-58381123 上海世纪大道营业部 上海市浦东新区世纪大道1589号长泰国际金融大厦1107室 021-58861093 宁波营业部 浙江省宁波市江北区人民路132号银亿外滩大厦1706室 0574-87096833 杭州营业部 浙江省杭州市萧山区宁围街道宝盛世纪中心1幢1801室 0571-86690056 南京洪武路营业部 江苏省南京市秦淮区洪武路359号福鑫大厦1803、1804室 025-58065958 苏州东吴北路营业部 江苏省苏州市姑苏区东吴北路299号吴中大厦9层902B、903室 0512-65161340 扬州营业部 江苏省扬州市新城河路520号水利大厦附楼 0514-82990208 南昌营业部 江西省南昌市红谷滩新区九龙大道1177号绿地国际博览城4号楼14 19、1420 0791-83881026 岳阳营业部 湖南省岳阳市岳阳楼区建湘路天伦国际11栋102号 0730-8831578 株洲营业部 湖南省株洲市天元区珠江南路599号神农太阳城商业外圈703号（优 托邦第3号写字楼第7层C-704号） 0731-28102713 郴州营业部 湖南省郴州市苏仙区白鹿洞街道青年大道阳光瑞城1栋10楼 0735-2859888 常德营业部 湖南省常德市武陵区穿紫河街道西园社区滨湖路