方正中期期货生鲜软商品板块日度策略报告

摘要 生鲜软商品研究中心 软商品板块 作者：侯芝芳从业资格证号：F3042058投资咨询证号：Z0014216联系方式：010-68578922 白糖： 【市场逻辑】 近期巴西产糖数量继续同比增长，且巴西主产区出现降雨对甘蔗生长或许有利。还有，巴西食糖出口顺利，待装船数量下降，港口拥堵的局面没有发生。这些因素对于国际糖价有一定偏空影响，但市场对于巴西后期食糖供应的担忧并未消失。气象部门预测印度、泰国降雨有望高于正常水平，这对于甘蔗生长有利，下年度食糖产量可能提升。还有，今年9、10月份印度食糖出口的可能性也增大。 国内糖厂库存相对略低，后期销售压力不大。2024/25年度因糖料作物种植面积预计稳中有增，食糖有望继续增产。本年度结束前需关注糖厂去库存情况及外糖进口规模。【交易策略】 作者：张向军从业资格证号：F0209303投资咨询证号：Z0002619联系方式：010-68578692 作者：汤冰华从业资格证号：F3038544投资咨询证号：Z0015153联系方式：010-68518793 国际糖价反弹遇阻，郑糖观望情绪较为浓厚。巴西、印度产糖前景相对乐观，但天气因素充满不确定性，对产糖形势还需更多关注。国内糖厂库存压力较轻，传闻部分糖厂已经清库，产区现货报价坚挺。但外糖进口量预期增加，且国内下个榨季食糖增产的可能性大。外糖反弹未必能够持续，郑糖表现相对温和，维持震荡操作思路。 作者：王一博从业资格证号：F3083334投资咨询证号：Z0018596联系方式：010-68578169 橡胶： 作者：王骏从业资格证号：F0243443投资咨询证号：Z0002612联系方式：-- 【市场逻辑】 近期国内外产区割胶工作提速，季节性供应增加，国内天胶去库存趋势能延续多久存在不确定性，历史上看8月前后往往见底回升。下半年重卡销售处于淡季，物流运输行业活少车多的局面仍有待改善。近期全钢胎企业开工率环比、同比继续下降，而成品库存恢复增长，已超过2022、2023年同期水平。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2024年07月17日星期三 【交易策略】 近日沪胶主力合约下探至14300元附近暂时止跌。国内天胶库存继续下降，国际天胶产区新胶上市提速，供应压力正在增长。需求端看，据有关机构了解，国内全钢胎生产部分一线品牌企业开工维持在7-8成，部分小规模企业因自身设备及订单问题存一定检修计划，当前内销出货相对缓慢。上周全钢胎企业开工率同比、环比均有下降，而成品库存却在增加。整体看，近来天胶市场供应端利多影响减弱，而需求端并不乐观。RU主力合约也许要在14000-14300元附近反复测试支撑。 纸浆 【市场逻辑】 近期外盘报价持稳，但买卖双方博弈继续，市场对外盘下调的预期仍较强，国内下游市场改善有限，对纸浆价格仍有拖累。5月全球木浆供应同比持平，针叶浆发运同比减0.4%，阔叶浆同比增0.3%，对中国市场发运量同比分别减22.4%和减13.1%，后期中国市场供应量同环比均会下降，国内成品纸产量持稳，因此纸浆供需情况可能改善。根据纸业联讯消息，在买家大幅压价的情况下，买家由 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 生鲜软商品板块日度策略报告 期货研究院 于预期价格会下跌，现阶段持观望态度，通过采购国内现货纸浆以及国产竹浆来进行补库，加拿大和北欧NBSK价格均持平于上周的800-820美元/吨，针叶浆进口成本6650-6800元。漂阔浆报价维持在740-750美元/吨。上周文化纸继续下跌，白卡纸、生活用纸持稳，整体走势较弱，周度产量缓慢回落。纸浆目前国内市场改善有限，支撑主要来自进口利润大幅下降，但外盘也出现松动情况下，对国内纸浆价格向上提振不足，期货近期反弹后，进口利润略有修复，盘面也将再次承压。【交易策略】 纸浆期货贴水进口成本较高，短期观望，若反弹至5850-5900元附近可考虑空配。 生鲜果品板块 苹果： 【市场逻辑】 基本面变化有限，期价仍然承压。期价处在年度运行平台低位，市场情绪有所反复，不过仍然未看到能够明显缓解前期压力的变化，期价上行推动力不足。整体来看，新季产量延续增产预期，天气波动平稳，生长继续推进顺利，目前没有看到明显干扰产量的天气变化，现货市场表现平稳，同样未看到明显的提振力量，市场仍然处于利空压制当中。 【交易策略】 苹果10合约仍然面临压力，操作方面建议等待逢高做空机会。 红枣： 【市场逻辑】 天气炎热红枣消费处于季节性消费淡季，终端补货意愿较差，走货仍显疲弱。新季灰枣长势良好，存丰产预期，目前处于生长关键阶段，头茬坐果普遍较好，关注二三茬坐果情况及天气变化，7月定产9月定质，生理落果或持续至月底，短期关注南疆区域是否存在极端高温。 【交易策略】 消费弱，新季存丰产预期，产区出现极端天气前枣价预计延续偏弱运行，但目前估值偏低，未入场者不建议过分追空，09合约期价支撑位9500-10000，压力位11000-111200. 目录 第一部分板块策略推荐.............................................................................................................................1第二部分市场消息变化.............................................................................................................................1一、苹果市场情况....................................................................................................................................1(一）基本面信息......................................................................................................................................1(二）现货市场情况..................................................................................................................................1二、红枣市场情况....................................................................................................................................2三、白糖市场情况....................................................................................................................................2四、橡胶市场情况....................................................................................................................................2五、纸浆市场...........................................................................................................................................3第三部分行情回顾....................................................................................................................................3一、期货行情回顾....................................................................................................................................3二、现货行情回顾....................................................................................................................................5第四部分基差情况....................................................................................................................................8第五部分月间价差情况...........................................................................................................................10第六部分期货持仓情况...........................................................................................................................12第七部分期货仓单情况...........................................................................................................................13第八部分期权相关数据...........................................................................................................................13一、苹果期权数据..................................................................................................................................13二、白糖期权数据..................................................................................................................................14三、橡胶期权数据..................................................................................................................................15 图目录 图0：苹果主力期货合约..........................................................................................