华电国际(600027)发布2023年业绩预告,预计2023年归母净利润41.5~49.8亿元,同比+40.5~48.8亿元;我们测算公司4Q23归母净利润区间为-3.5~4.8亿元,同比+18.8~27.1亿元,低于我们此前预期。公司重视股东回报,自2005年A股上市以来累计现金分红194亿元,累计分红比例为55.3%。我们预计公司在火电资产盈利趋稳且资本开支边际放缓的背景下,分红能力或仍有提升空间,长期股息价值凸显。