集运指数（欧线）：和谈预期增加，基本面仍偏强

期货研究 商 品2024年4月29日 研究 集运指数（欧线）：和谈预期增加，基本面仍偏强 黄柳楠投资咨询从业资格号：Z0015892huangliunan021151@gtjas.com 研 究郑玉洁（联系人）从业资格号：F03107960zhengyujie026585@gtjas.com 所【基本面跟踪】 表1：集运指数（欧线）基本面数据 期货 昨日收盘价 日涨跌 昨日成交 较前日变动 昨日持仓 持仓变动 EC2406 2,981.4 8.47% 46,690 13,003 30,134 1,416 昨日价差 前日价差 04合约基差 -35.2 -35.1 EC04-06 -811.4 -645.1 EC06-08 33.4 -125.0 运价指数 本期 2024/4/22 单位 周涨幅 SCFIS：欧洲航线 2,134.85 点 -0.6% SCFIS：美西航线 1,797.45 点 -0.3% 本期 2024/4/26 单位 周涨幅 SCFI：欧洲航线 2,300 $/TEU 16.7% SCFI：美西航线 3,602 $/FEU 13.4% 现舱报欧价线 承运人 航线 航程（天） 价格 ETD ETA $/40'GP $/20'GP MSC 2024/5/13上海 2024/6/26鹿特丹 44 4040 2420 OOCL 2024/5/23上海 2024/7/16鹿特丹 50 4200 2350 EMC 2024/5/13上海 2024/6/21鹿特丹 39 4120 2685 CMA 2024/5/17上海 2024/6/19鹿特丹 33 5085 2755 ONE 2024/5/29上海 2024/7/10鹿特丹 42 4402 2326 HPL_QQ 2024/5/19上海 2024/6/28鹿特丹 39 5100 2650 HMM 2024/5/10上海 2024/6/21鹿特丹 42 3706 2068 运力投放 昨日（万TEU/周） 较昨日变动 远东-北美 51.93 0.00 远东-欧洲 47.27 -0.03 汇率 昨日价格 较前日变动 美元指数 106.08 0.00% 美元兑离岸人民币 7.28 0.11% 资料来源：同花顺iFind，GeekRate，Alphaliner，国泰君安期货研究 【宏观及行业新闻】 1.美国商务部周五表示，3月PCE物价指数环比上涨0.3%，同比上涨2.7%，市场预期分别为0.3% 和2.6%。 2.哈马斯官员：哈马斯代表团将于周一访问开罗进行停火谈判。哈马斯据悉就停火协议“没有提出重大问题”。 3.巴勒斯坦总统阿巴斯：美国是唯一能够阻止以色列攻击拉法的国家。 4.金十数据4月28日讯，据阿拉比亚电视台下属的AlHadath新闻频道28日消息，哈马斯加沙地带领导人叶海亚·辛瓦尔向调停方埃及传达了保持冷静的建议，辛瓦尔称将在未来几天内答复埃及与以色列就交换被扣押人员和停火协议的最新提议。（央视新闻） 期货研究 5.金十数据4月28日讯，4月27日，以色列国防军称在加沙地带对巴勒斯坦伊斯兰抵抗运动（哈马斯）多个目标实施了空袭。巴勒斯坦通讯社报道称，以军对拉法等地的空袭造成包括儿童在内的数十人死伤。 6.金十数据4月28日讯，当地时间4月27日，据路透社报道，美国国务院部分高级官员向国务卿安东尼·布林肯表示，他们认为有关以色列按照国际人道法使用美国提供武器的保证并不“可信或可靠”。据悉，美国国务院发言人马修·米勒此前曾表示，以色列已按照美国国务院的要求提交书面保证，称其在加沙使用美国提供的武器时并未违反国际人道法。而根据美国总统拜登于2月份发布的“国家安全备忘录”(NSM)，布林肯也必须在5月8日之前向国会提供关于以色列这一书面保证的可信性。如果以色列的保证书受到质疑，拜登可以要求以方提供新的保证书或暂停武器支援等措施。 7.当地时间26日下午，埃及安全部门一名不愿透露姓名的高级官员对外表示，当天前往特拉维夫同以色列方面进行谈判的埃及代表团，“在缩小双方关于在加沙实现停火的意见分歧方面获得了显著进展”。 8.赫伯罗特官网4月26日宣布，5月15日起(装货日期)，再次调升亚洲至北欧新的FAK费率，每20英尺集装箱2650美元（包含PSS），40尺柜包括高柜和冷藏箱5100美元（包含PSS）。 9.达飞官网4月26日宣布，5月15日起(装货日期)，再次调升亚洲至北欧新的FAK费率，每20 英尺集装箱2700美元，40尺柜包括高柜和冷藏箱5000美元，直至另行通知。 【趋势强度】 集运指数（欧线）趋势强度：1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强， -2表示最看空，2表示最看多。 【观点及建议】 过去一周，集运指数期货价格偏强震荡，地缘政治和船司涨价两条逻辑链条继续推升运价。从驱动看，短期现货依然保持紧俏格局，第二轮提涨仍在进行之中，本周马士基等主流船司或将发布第二轮涨价公告。欧线5月初第一轮提涨后，短期来看450/918的涨幅基本能全部落地。4月26日SCFI欧洲航线运费报2300美元/TEU与我们对5月上旬欧线均价2300/4030的预期基本吻合，该价格对应的SCFIS指数高点在2650点附近。截至周日，已有5家船司进行了第二轮提涨，提涨后的价格及涨幅情况为：达飞2755/5085（+500/1000），赫伯罗特2650/5100（+500/1000），OOCL2350/4200 （+300/300），ONE2326/4402（+300/600），长荣2685/4120（+55/110）。整体来看，第二轮提涨后的欧线均价升至2500/4370（+200/335），对应的SCFIS指数高点在2900点附近。其余4家暂未跟进第二轮涨价的船司中，马士基或在本周调涨5月下旬报价，大柜价格或突破5000美元；HMM目前价格（2068/3706）远低于其他8家船司，其价格具有向主流价格中枢靠拢的驱动；中远（2400/4125）和地中海（2420/4040）报价处于中性价位，是否跟进第二轮涨价具有不确定性。整体来看，我们认为短期运价向上边际驱动仍较强，但是需注意价格行至高位后继续上行的空间或有限。假期临近，且短期内以色列和哈马斯重启和谈，需警惕资金层面净多头流出造成高位回调的风险。 期货研究 本公司具有中国证监会核准的期货交易咨询业务资格 本内容的观点和信息仅供国泰君安期货的专业投资者参考。本内容难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本内容不构成具体业务或产品的推介，亦不应被视为相应金融衍生品的投资建议。请您根据自身的风险承受能力自行做出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为做出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 版权声明 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安期货研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的期货品种。本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 请务必阅读正文之后的免责条款部分