2023短期承压，2024改善在途

洽洽食品公司快报表

研究概览

• 评级与目标价：维持买入-A评级，6个月目标价为41.23元。
• 市场表现：股价自2024年4月26日以来增长1.6%，相对沪深300指数增长0.4%。

财务表现与展望

• 营收与利润：2023年营收68.06亿元，同比下降1.13%，净利润8.03亿元，同比下降17.77%。
• 成本与利润：2023年成本上涨，导致利润下滑，但预计2024年瓜子采购成本较2023年4-5月高点下降10%，成本红利有望带动利润释放。
• 成长性：公司计划通过拓展葵珍、餐饮定制款等产品线，以及渠道下沉、风味化延伸等策略，促进2024年的成长性。

投资建议

• 预期：预计公司2024-2026年收入和利润分别增长12.13%、10.90%、10.04%，利润增速分别为30.20%、18.43%、12.43%。
• 评级与目标价：基于持续的产品创新与成本优化，给予买入-A投资评级，6个月目标价为41.23元，对应2024年PE为20倍。

风险提示

• 需求恢复：若市场需求恢复低于预期。
• 市场竞争：市场竞争加剧可能影响市场份额。
• 产品推广：新产品推广效果不佳可能导致成长性受损。

财务预测与估值

• 利润预测：预计2024年净利润增长至1045.2亿元，2026年达1391.7亿元。
• 估值：当前市盈率为17.1倍，市净率为2.9倍。

结论

洽洽食品尽管面临短期挑战，但通过多元化产品策略和成本控制，预计能有效提升长期盈利能力。公司具有稳定的成长性和合理的估值水平，建议投资者考虑长期持有。