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年报及一季报点评：基地市场收入提速，提质增效盈利改善

2024-04-29 邓周贵,徐锡联,刘景瑜国联证券罗鑫涛Robin

老白干酒在2023年实现了12.98%的收入增长，但净利润下降了5.89%。然而，2024年第一季度，公司的收入增长了12.67%，净利润增长了33.04%，超出了预期。此外，公司的现金回款快于收入，这表明公司的销售状况良好。从产品来看，公司的主要产品系列，如衡水老白干系列、板城烧锅酒系列等，都有显著的增长。此外，公司的费用率显著改善，这有助于提高盈利能力。预计公司2024-2026年的收入将分别增长12.56%、11.30%和10.17%，净利润将分别增长34.92%、25.73%和20.94%。考虑到公司的增长前景和盈利能力，我们给予公司2024年25倍的PE，目标价为24.5元，给予“买入”评级。

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年报及一季报点评：基地市场收入提速，提质增效盈利改善

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