2023年年报&2024年一季报点评：1Q24符合预期，多领域开启放量

永新光学年度及季度财务表现概览

2023年全年与2024年一季度财务表现

• 2023年：永新光学实现营业收入8.54亿元人民币，同比增长3.02%；归母净利润2.35亿元，同比下降15.64%。
• 第四季度（2023Q4）：实现营收2.43亿元，同比增长10.03%；归母净利润0.62亿元，同比下降23.10%。
• 2024年一季度：实现营收2.16亿元，同比增长14.74%；归母净利润0.46亿元，同比下降3.85%；扣非归母净利润0.40亿元，同比增长27.09%。

业务亮点与策略

• 显微镜业务：2023年，显微镜系列产品实现营收4.14亿元，同比增长15.76%，占比48.48%，显示出良好增长态势。公司通过设备更新与海外市场的积极拓展，尤其是计划响应国务院的设备更新和消费品以旧换新行动，预计高端显微镜出海进程将加速。
• 光学元器件业务：条码设备库存问题在近2年内得到解决，业务预计将在2024年加速恢复。同时，公司与Zebra、霍尼韦尔等头部客户的合作进展顺利，为模组业务提供了稳定的订单基础。车载激光雷达和医疗光学业务均有显著增长，特别是车载及激光雷达业务的同比增长超过50%，预计随着禾赛及图达通的定点放量，该业务将持续向好。

投资建议与风险提示

• 投资建议：预计2024-2026年归母净利润分别为3.20亿、4.15亿、5.29亿，对应PE分别为25、20、15倍。鉴于公司作为显微镜国产化的核心标的以及在智能化业务领域的广泛布局，维持“推荐”评级。
• 风险提示：包括显微镜国产化进程的不确定性、新产品的拓展挑战、下游市场需求及库存消化速度低于预期等风险。