古井贡酒公司研究及业绩亮点：
业绩概述：
- 营收增长：2023年全年营收202.5亿元，同比增长21%；一季度营收82.86亿元，同比增长26%。
- 净利润增长：2023年全年归母净利润45.89亿元，同比增长46%；一季度归母净利润20.66亿元，同比增长32%。
- 盈利能力提升：毛利率从79.1%提升至80.0%，净利率从22.7%提升至25.7%。
产品结构与价格：
- 产品线优化：年份原浆系列实现量价齐升，吨价分别增长6%、12%、25%。
- 区域扩张：华中地区营收占比91%，华北、华南地区分别增长39%、27%。经销商数量增长至4641家，其中华中地区新增82家，华北、华南分别新增92家、63家。
战略规划与执行：
- 全国化战略：深化“三通工程”，优化产品与客户结构，计划2024年营收244.5亿元，利润总额79.5亿元。
- 产品定位：凭借古8、古16等年份原浆系列，卡位省内主流价位带，预计量价齐升将持续。
财务预测与评级：
- 盈利预测：预计2024-2026年EPS分别为10.96元、13.34元、16.23元，上调2024/2025年的EPS预测。
- 投资评级：维持“买入”评级。
风险因素：
财务指标概览：
- 收入：2022年167.13亿元，2023年202.54亿元，预期2024-2026年分别增长21.2%、21.9%、21.6%。
- 净利润：2022年31.43亿元，2023年45.89亿元，预期2024-2026年分别增长46.0%、26.2%、21.7%。
- 毛利率：2022年77.2%，2023年79.1%，预期2024-2026年分别为80.0%、80.9%、82.1%。
- 市盈率：从2022年的44.48倍降至2024年的约16.29倍。
- 市净率：从7.55倍降至3.26倍。
资产负债表与利润表概览：
- 资产：总资产从2022年的29790百万增至2024年的44135百万。
- 收入：营业总收入从2022年的16713百万增至2024年的34719百万。
- 负债：总负债从10457百万增至19818百万。
- 权益：归属于母公司股东权益从18521百万增至42934百万。
- 现金流：经营活动现金流从2022年的3108百万增至2026年的10351百万。
团队简介：
- 马铮：食品饮料首席分析师，拥有经济学博士学位。
- 张伟敬：武汉理工大学毕业，专注于白酒行业分析。
- 赵雷：食品科学硕士，专注于乳制品和食品添加剂研究。
- 程丽丽：金融学硕士，专注于休闲食品和连锁业态研究。
- 赵丹晨：经济学硕士，专注于白酒板块研究。
- 满静雅：英国华威商学院管理学硕士，覆盖白酒板块。
- 王雪骄：康奈尔大学管理学硕士，专注于啤酒和饮料行业研究。
评级说明：投资建议基于股价相对基准指数的涨跌幅度，以及行业整体表现。
