公司信息更新报告：2024Q1外销持续恢复，内销稳健且优于行业表现

报告总结

经营业绩概览

• 2024Q1：公司营收达到53.78亿元，同比增长8.38%；归母净利润为4.70亿元，同比增长7.23%；扣非归母净利润为4.61亿元，同比增长8.06%。
• 增长趋势：单季度业绩稳健，外销持续恢复，内销表现优于行业平均水平。

外销分析

• SEB集团趋势：大客户SEB集团的经营状况持续向好。
• 区域表现：
  • EMEA：西欧市场增速放缓至-3.1%，其他地区增长强劲达32.9%。
  • 美洲：中北美地区营收同比增长7.7%，北美地区增速环比2023Q4提升。
• 整体趋势：海外小家电市场需求平稳，预计2024Q1公司外销增长保持高位。

内销表现

• SEB数据：中国大区2024Q1营收同比增长0.5%。
• 策略：线下渠道深耕OTO下沉市场，有望带来增量。
• 展望：SEB作为全球小家电龙头，预计外销将稳健增长，内销经营稳定。

毛利率与费用投入

• 2024Q1：毛利率为24.42%，同比下降0.8个百分点，可能因外销低毛利产品增速较高所致。
• 费用端：
  • 期间费用率：13.84%，同比下降0.43个百分点。
  • 销售/管理/研发/财务费用率：分别调整为10.94%/1.71%/1.75%/-0.57%，显示良好的费用控制效果。
• 财务影响：财务费用率下降主要由人民币贬值带来的汇兑收益所致。

风险提示

• SEB订单兑现风险、原材料价格波动、行业竞争加剧等潜在挑战。

总体评价

公司业绩在2024Q1持续稳健增长，外销恢复势头强劲，内销表现稳定并略优于行业平均水平。毛利率受销售结构影响略有下滑，但费用控制表现优异，尤其是在销售和管理费用方面。公司维持了较高的分红比率，并对未来的盈利预测进行了更新，预计未来三年归母净利润将分别达到24.22亿元、26.88亿元和29.35亿元。尽管面临SEB订单兑现、原材料价格波动和行业竞争加剧的风险，但整体来看，公司的经营策略和财务表现显示出较强的增长潜力和稳定性。