再次强调国内算力需求或是最确定主线

计算机周报20240428 再次强调国内算力需求或是最确定主线 2024年04月28日 市场回顾 本周（4.22-4.26）本周沪深300指数上涨1.2%，中小板指数上涨1.82%，创业板指数上涨3.86%，计算机（中信）板块上涨6.31%。板块个股涨幅前五名分别为：浩丰科技、科大国创、川大智胜、格尔软件、迪普科技；跌幅前五名分别为：左江科技、同为股份、辰安科技、中新赛克、迪威迅。 行业要闻 网信办：发布关于开展“清朗·整治‘自媒体’无底线博流量”专项行动的通知。加强重点平台和重点环节管理。短视频和直播平台着重加大对虚假摆拍信息的识别和清理力度，从严处置违背公序良俗制造人设的“自媒体”账号。华为：发布智能驾驶为核心的全新智能汽车解决方案品牌——华为乾崑，带来了全新升级的“乾崑ADS”“乾崑车控”“乾崑车云”等解决方案。 公司动态 数字疏通：4月24日消息，公司使用自有资金以集中竞价交易方式回购公司股份，拟用于维护公司价值及股东权益。本次回购总金额不低于人民币10,000万元且不超过人民币20,000万元。回购价格不超过人民币24.38元/股。ST易联众：4月26日消息，公司董事会于近日收到公司高级副总裁游海涛先生递交的书面辞职报告。辞职后，游海涛先生将继续在公司任职，专注于公司新技术研发。 本周观点 浪潮信息发布2023年业绩，23Q4利润端强势反转印证算力行业需求的高景气；海外AI巨头微软、谷歌发布最新季度财报，并再一次强调算力资本开支的增长态势；考虑到GPU供应问题带来的中美算力投资周期错位，2024年国内算力建设或是最确定主线。建议关注：1）AI算力产业链：受益于人工智能加速发展，算力建设有望持续升级，建议关注浪潮信息、中国长城、紫光股份、工业富联、中科曙光、苏州科达、等国产AI服务器厂商以及寒武纪、海光信息等国产AI芯片标的等；2）AI应用：业绩韧性较强，下游客户IT支出能力相对较强，同时AI在应用端有望加速落地，建议关注金山办公、科大讯飞、同花顺、佳发教育、新致软件、金桥信息等。 风险提示政策落地不及预期；行业竞争加剧。 推荐维持评级分析师吕伟执业证书：S0100521110003邮箱：lvwei_yj@mszq.com分析师丁辰晖执业证书：S0100522090006邮箱：dingchenhui@mszq.com相关研究1.计算机行业点评：密码产业或是量子产业最先落地应用-2024/04/272.计算机行业2024Q1持仓分析：持仓比重回落，集中度提升-2024/04/263.计算机周报20240420：LLaMA3开源或推动国内算力需求与应用发展-2024/04/204.计算机行业事件点评：运营商招标再次突显国产AI算力机遇-2024/04/195.计算机周报20240413：重视国产AI算力重要发展机遇-2024/04/13 目录 1本周观点3 1.1继续强调中美算力投资错位带来的机遇3 1.2投资建议5 2行业新闻6 3公司新闻7 4本周市场回顾8 5风险提示10 附录11 插图目录12 表格目录12 1本周观点 1.1继续强调中美算力投资错位带来的机遇 产业政策持续发布，算力建设或是今年最确定主线。北京敲定算力基础设施建设“时间表”，北京市经信局与北京市通信管理局近日共同发布的《北京市算力基础设施建设实施方案（2024—2027年）》明确，到2025年，基本建成智算资源供给集群化、智算设施建设自主化、智算能力赋能精准化、智算中心运营绿色化、智算生态发展体系化的格局。到2027年，力争自主可控算力满足大模型训练需求，算力能耗标准达到国内领先水平。 政策发力方向具体细则 表1：《北京市算力基础设施建设实施方案（2024—2027年）》发力方向 智算资源供给集群化到2025年，本市智算供给规模达到45EFLOPS，2025-2027年根据人工智能大模型发展需要和国家相关部署进一步优化算力布局。 智算设施建设自主化到2027年，实现智算基础设施软硬件产品全栈自主可控，整体性能达到国内领先水平，具备100%自主可控智算中心建设能力，有效支撑对标国际领先水平的通用和行业垂类大模型的训练和推理。 智算中心运营绿色化本市新建和改扩建智算中心PUE值一般不超过1.25，年能耗超过3万吨标煤的大规模先进智算中心PUE值一般不超过 1.15。推进本市存量数据中心升级改造，到规划期末所有存量数据中心PUE值均不高于1.35。 智算能力赋能精准化智能算力精准赋能本市城市治理、产业发展和民生保障等，智能算力驱动的行业标杆案例超过200个，促进医疗、教育、文化、金融、制造、能源等各领域数智化转型。 智算生态发展体系化基本建立起产业链完善、开放合作、融合创新的智算生态，智算芯片设计生产能力持续提升，智算集群建设运营水平不断提高，数据要素市场更加开放，人工智能技术迭代更加高效，形成推动智算生态发展的“首善标准体系”。 资料来源：北京市经信局官网，民生证券研究院 关注中美算力投资错位带来的机遇，中国AI算力建设23年下半年开始加速。以OpenAI引领的生成式人工智能的科技浪潮，带动了AI算力投资的快速增长，而由于高端GPU的供应瓶颈问题，海外地区的AI算力需求在2023年上半年优先得到满足。而随着供应问题缓解，国内AI算力建设的需求有望加速释放。以AI服务器龙头浪潮信息为例，23Q3、23Q4两个季度，公司营收同比增速分别为30%、6%，逆转上半年下滑的趋势；而公司23Q4归母净利润/扣非净利润同比增速分别为86%/103%，利润端同样开始加速逆转。 表2：2023Q1-2024Q1中国AI算力产业链上市公司单季度营收&利润同比增速情况 单季度营收YOY 23Q1 23Q2 23Q3 23Q4 24Q1 浪潮信息 -46% -12% 30% 6% 未披露 工业富联 1% -16% -10% -2% 未披露 中科曙光 6% 9% 0% 17% 8% 海光信息 20% -7% 3% 59% 37% 中际旭创 -12% 1% 15% 33% 164% 新易盛 -19% -5% -16% 13% 85% 天孚通信 1% 28% 74% 139% 155% 单季度归母净利润YOY 23Q1 23Q2 23Q3 23Q4 24Q1 浪潮信息 -37% -81% -22% 86% 未披露 工业富联 -4% 12% 28% -9% 未披露 中科曙光 15% 12% 20% 22% 9% 海光信息 67% 32% 27% 139% 21% 中际旭创 15% 32% 89% 136% 304% 天孚通信 11% 60% 95% 131% 203% 新易盛 -19% -45% -53% 83% 201% 资料来源：Wind，民生证券研究院 从中国台湾地区服务器关键零部件厂商信骅营收，看服务器产业链趋势。3月26日，信骅召开业绩说明会，公司认为，英伟达下半年发布新一代AI服务器GB200，云厂商短期延缓老版AI服务器采购，将预算给到通用服务器，从而带来公司营收超预期增长。公司看好Q2乃至Q3通用服务器出货表现。公司作为全球服务器BMC芯片的龙头，公司的营收变动对整个服务器市场有显著的前瞻意义。 图1：2023-2024年3月信骅单季度营收情况 资料来源：信骅官网，民生证券研究院 海外巨头算力资本开支再度加强，进一步强化算力主线。4月26日晚，微软发布2024财年Q3业绩，并在法说会中提及未来将逐个季度增加资本开支；谷歌在4月26发布最新季度业绩，谷歌管理层表示2024年资本开支将明显高于2023年。海外巨头在算力资本开支方面再度明确加大投资，进一步强化算力主线，而考虑到中美的算力投资周期错位的现状，中国地区算力建设有望在2024年开始提速。 图2：海外巨头23Q1-24Q1单季度资本开支情况梳理（亿美元） 谷歌微软META 140.00 120.00 100.00 80.00 60.00 40.00 20.00 0.00 23Q123Q223Q323Q424Q1 资料来源：wind，民生证券研究院 1.2投资建议 浪潮信息发布2023年业绩，23Q4利润端强势反转印证算力行业需求的高景气；海外AI巨头微软、谷歌发布最新季度财报，并再一次强调算力资本开支的增长态势；考虑到GPU供应问题带来的中美算力投资周期错位，2024年国内算力建设或是最确定主线。建议关注：1）AI算力产业链：受益于人工智能加速发展，算力建设有望持续升级，建议关注浪潮信息、中国长城、紫光股份、工业富联、中科曙光、苏州科达、等国产AI服务器厂商以及寒武纪、海光信息等国产AI芯片标的等；2）AI应用：业绩韧性较强，下游客户IT支出能力相对较强，同时AI在应用端有望加速落地，建议关注金山办公、科大讯飞、同花顺、佳发教育、新致软件、金桥信息等 2行业新闻 华为：华为云在中国香港提供AI云服务为大模型训练和推理提供AI算力 4月23日消息，华为云中国香港峰会举办。华为云在中国香港提供即开即用的AI云服务，为大模型训练和推理提供高效、长稳、可靠的AI算力。通过全链路云化工具链支持大模型高效迁移、开发和高效运行，并提供针对昇腾云进行特别优化的大模型专区，使能“百模千态”应用快速落地。华为云全球Marketing与销售服务总裁石冀琳表示，中国香港AI产业发展具备良好的基础，拥有一流的高校资源和科研机构，以及开放的经济体制和国际化的商业环境，吸引了全球顶尖人才和企业在这里汇聚。华为云积极支持中国香港建立一个完善的创新科技生态体系，将中国香港打造成为全球AI产业高地。为更好支持大模型的“百模千态”创新，华为云在中国香港以及内地多个城市打造全栈自主、软硬件结合创新的AI云算力底座，提供大规模、低成本、高效率、易使用的智能算力。 网信办：短视频和直播平台着重加大对虚假摆拍信息的识别和清理力度 4月23日消息，据网信中国微信公众号，中央网信办发布关于开展“清朗·整治‘自媒体’无底线博流量”专项行动的通知。其中提到，加强重点平台和重点环节管理。短视频和直播平台着重加大对虚假摆拍信息的识别和清理力度，从严处置违背公序良俗制造人设的“自媒体”账号。提供热搜榜单信息服务的平台着重强化拟上榜信息审核，及时处置以偏概全话题。资讯类平台着重清理标题党、要素欠缺、不具公共价值的“新黄色新闻”。搜索引擎平台不得在搜索结果页面、搜索联想词等，呈现“自媒体”无底线博流量信息。 华为：华为发布新品牌“乾崑”，开启智能驾驶规模商用新纪元 4月24日消息，2024（第十八届）北京国际汽车展览会召开前夕，华为智能汽车解决方案发布会隆重召开，现场发布了智能驾驶为核心的全新智能汽车解决方案品牌——华为乾崑，带来了全新升级的“乾崑ADS”“乾崑车控”“乾崑车云”等解决方案。此外，新一代鸿蒙座舱再次进化，带来千悟引擎、乾崑音响及车载最强生态等创新技术登场。华为智能汽车解决方案BUCEO靳玉志在发布会上提到，华为发布乾崑智能汽车解决方案，旨在把智能带入每一辆车。 华为：华为正式官宣！盘古大模型5.0和纯血鸿蒙将亮相HDC2024 4月25日消息，华为官宣将在6月21日-23日在东莞松山湖举行华为开发者大会（HDC 2024）。据悉，本届HDC上，盘古大模型5.0与HarmonyOSNEXT鸿蒙星河版将首次同台亮相。这也将成为华为史上规模最大、开发者参与人数最多的开发者大会。2021年，华为云发布了盘古系列预训练大模型，包括NLP（自然语言）大模型、CV（视觉）大模型、科学计算大模型。2023年7月，在华为开发者大会2023上，华为云发布了盘古大模型3.0，始终坚持“AIforIndustries”的战略，聚焦场景价值“解难题，做难事”，对AI技术在千行万业的实际应用和价值创造进行深入探索，创造真正的价值。 除了盘古大模型5.0外，HarmonyOSNEXT也是此次开发者大会的一大亮点。其一个显著特点是其自研底座，摒弃了传统的Linux内核以及